국가부도위험이 환율정책에 미치는 효과

장원창 ( Won Chang Jang ),한재준 ( Jae Joon Han ) 한국금융연구원 2011 韓國經濟의 分析 Vol.17 No.1

이 글에서는 소규모 개방경제 국가에서 외부충격에 대응하기 위한 정부의 최적 환율정책조합, 그리고 이로 인한 금융시장 변수와 외화보유액의 변화 간의 관계를 분석하고자 한다. 분석은 이론적 분석과 실증분석으로 이루어진다. 이론적 분석에서는 정책손실함수를 최소화하려는 정부와 매기 결정되는 환율에 연동되어 명목임금을 결정하는 일반국민 간의 균형환율결정 문제를 게임모형을 통해 분석한다. 이론적 분석결과에 따르면, 환율변동폭의 축소를 추구하는 정부는 국제수지상 왜곡요인이 중대한 경우에는 준칙주의를 선호하며, 자본유출로 인한 국가부도위험 방어가 중요한 문제인 경우에는 재량적 방식을 선택하게 된다. 실증분석을 통해 한국정부는 환율안정을 위해 외환보유액을 변화시키는 것을 확인하였다. 특히 정부의 외환시장 개입은 경상수지 변화 요인보다는 외국인투자와 외평채 CDS프리미엄의 변화와 같은 자본유출 요인에 대하여 보다 적극적인 것으로 나타났다. 이는 국가부도위험이 커지는 시기에 정부의 환율운용은 준칙주의보다는 재량적 방식을 택한다는 이론 모형의 결과를 지지하는 것으로 해석할 수 있다. 다음으로 VAR모형을 통하여 금융시장 변수와 거시경제 변수가 국가부도위험과 외화유동성에 미치는 영향력을 각각 분석한 결과, 환율, 금리, 외국인투자 등은 국가부도위험의 변화에 대한 신호(signal)로 작용하고 있고, 외환보유액은 금융시장 변수와 거시경제 변수로부터 동시에 영향을 받는 것으로 나타났다. This paper studies the optimal exchange rate policy of small open economy to cope with external shock and subsequent relationship between financial market variables and foreign exchange(FX) reserves. First, we analyze a simple game model where both government, seeking to minimize policy loss function, and public, concerning about wage determination which is related with exchange rate, interact with each other to determine equilibrium exchange rate. Our model shows that government who wants to minimize the magnitude of change in exchange rate prefers commitment policy to discretionary one when the effect of external shock from BOP(Balance of Payment) dominates that of capital flight, but does discretionary policy otherwise. Second, our empirical finding is that government intervention in FX market through the usage of FX Reserves becomes more aggressive against the outflow of foreign investment or the increased premium of credit default swaps on sovereign debt than against BOP shock, which supports our theoretical model. Also, we examine the effect of both financial and macroeconomic variables on country default risk and change in FX reserves using VAR model. We find out that FX rate, interest rate and foreign investment act as a signal on the change in the level of country default risk and FX reserves are affected by both financial and macro- economic variables.

응용 및 융합 기술 : 효율적인 태양광 모듈 배치를 위한 데이터 분석 및 스마트폰 충전 시스템 개발

장원창 ( Won Chang Jang ),전민호 ( Min Ho Jeon ),이명의 ( Myung Eui Lee ) 한국항행학회 2016 韓國航行學會論文誌 Vol.20 No.1

최근 사람이 다수 붐비는 지역에 스마트 폰이나, 태블릿 등을 바로 충전할 수 있는 태양광 모듈이 설치되어 서비스를 제공하고 있다. 하지만 설치비용이 높아 이용인원이 적은 지역에 설치 할 경우 비용측면에서 부담이 되며, 협소한 지역에는 설치가 어려운 문제점이 존재한다. 본 논문에서는 이와 같은 문제를 해결하기 위해 국가에서 제공하는 데이터와, 실제 환경에서 수집한 데이터를 이용하여 각 지역에 해당 서비스를 제공받는 사람에 대한 정보를 분석 한 후 대기시간 및 태양광 충전시간을 고려하여 환경에 맞는 최적의 전력을 수집 및 제공하는 시스템을 제안하였다. 실험결과 수집전력이 충전전력량보다 상회하여 충전이 지연되지 않았으며, 약 95분경에 스마트 폰의 전력을 모두 충전할 수 있음을 확인하였으며, 버스 대기시간인 10분에서 20분 사이에 스마트 폰이 한 대일 경우 약 50%가량을 충전할 수 있으며, 여러 대일 경우 약 20%가량을 충전할 수 있음을 확인하였다. Recently, solar module is installed in crowded areas to offers services so that people can charge their smartphones or tablets. However, the burden in terms of cost is high to install in areas where utilization ratio is low and installation is difficult in limited spaces. In this paper, a system for collecting and providing the optical power is proposed from the analysis about the person that receives service in each area using the real-time data provided by the state and collected from the actual environment as well as considering the waiting time and the solar charging time in different environments. As a result, This study shows that charge was not delayed since collecting power exceeds charging power. Smartphone was fully charged in ninety-five minutes. we confirmed that with one smartphone, it can be charged a approximately fifty percent of the battery in between ten to twenty minutes, with multiple units they can be charged a approximately twenty percent of the battery in between ten to twenty minutes.

인터넷 이용자의 개인정보 처리방침에 대한 인지 및 확인과 온라인 거래 행동

장원창(Wonchang Jang),신일순(Ilsoon Shin) 한국정보보호학회 2012 정보보호학회논문지 Vol.22 No.6

본 연구에서는 웹사이트에서 통상적으로 제시되는 ‘개인정보 처리방침’을 인터넷 이용자들이 어떻게 인지하고, 확인하는지, 나아가 이러한 행동이 온라인 거래에 긍정적으로 영향을 미쳐 웹사이트와 이용자 간의 정보 비대칭성 문제가 적절히 해소되고 있는지를 실증적으로 분석하고 있다. 이를 위해 우리나라 인터넷 이용자를 대표하는 풍부한 이질성을 가진 5,422명을 대상으로 조사된 데이터를 사용하였다. 실증 분석의 결과는 다음과 같다. 첫째, 개인정보 처리방침의 인지와 확인에는 유의미한 차이점이 존재하며, 개인정보보호를 중요하게 인식할수록, 또한 개인정보 침해의 경험이 있을수록 개인정보 처리방침을 확인할 확률이 높은 것으로 나타났다. 둘째, 이항변수 추정식을 통해 분석한 결과 개인정보 처리방침을 확인하는 인터넷 이용자들이 온라인 거래에 참여할 확률이 유의미하게 높다는 결과가 도출되어, 어느 정도 정보 비대칭성의 문제를 해결하는 수단이 되고 있음을 알 수 있었다. 셋째, 만일 온라인 거래 사이트가 더 단순하고 읽기 쉬운 처리방침을 제공하는 경우, 한국의 온라인 상거래 시장규모는 참여자 수와 거래액기준으로 연간 46만 명, 224억 원 정도 확대될 것으로 추산되었다. This paper deals with the online privacy policy, which is designed to solve the information asymmetry problem between websites and internet users. We empirically analyze the recognition, confirmation of the online privacy policy, and its effects on online transaction behavior using a rich survey data representing 5,422 Korean internet users. Major results are as follows. First, there exists a significant difference between recognition and confirmation, and confirmation behavior is positively related with the importance of privacy issue and the experience of privacy invasion. Second, binary variable regressions show that internet user tends to participate in online transaction if he/she confirms the online privacy policy positively. Finally, if websites would make online privacy policy easy and short, a yearly online transaction market size of Korea would increase by 0.46 million participants and 22.4 billion KRW.

버스정류소 스마트폰 충전대에서 스마트폰의 분실 방지를 위한 LPWA 기반 버스 진입 알림 시스템 개발

장원창 ( Won-chang Jang ),이명의 ( Myung-eui Lee ) 한국항행학회 2017 韓國航行學會論文誌 Vol.21 No.6

최근 사람이 다수 붐비는 지역에 스마트 폰이나, 태블릿 등을 바로 충전할 수 있는 태양광 모듈이 설치되어 서비스를 제공하고 있다. 하지만 버스 출입과 관련된 정보의 연동이 불가능 하여 충전 중인 스마트 폰이나, 태블릿 등을 두고 버스에 승차하여 분실하는 문제가 발생한다. 본 논문에서는 이와 같은 문제를 해결하기 위해 LPWA 기술과 BLE의 Advertising mode를 이용하여 버스가 접근 할 때 스마트폰으로 알려주는 시스템을 제안한다. 실험결과 NLOS에서 낮은 위치에 존재하는 수신 단말과 버스에 장착된 단말간 통신거리가 최대 640 m인 것을 확인하였으며 이를 통해 약 2~3분 전에 버스의 도착 알람을 받을 수 있는 것을 확인하였으며, Ble의 서비스 거리가 최대 87 m로 버스 정류장 인근에 있어도 서비스를 제공받을 수 있는 것을 확인하였다. Recently, the solar module for charging internet devices is installed in crowded areas to offers services so that people can charge their smartphones or tablets. But this charging module can not be linked with the information related to a bus approach so people are subject to let their belongings such as smartphone, tablet pc at the bus stop while they are still charging it. This paper proposes a system to inform the smart phone when the bus is accessed by using the LPWA technology and BLE technology to resolve such under-failures. This experimental result showed that the power usage of LPWA based bus entry systems is an average of X, confirming that the long period usage of low-power can be possible for low power consumption in this results, enabling information on the bus to be transmitted to smart phones using Advertising mode of BLE.

교통약자를 위한 사물인터넷 기반 버스 알림 서비스 시스템 개발

장원창 ( Chang-one Jang ),박지상 ( Ji-sang Park ),이명의 ( Myung-eui Lee ) 한국항행학회 2016 韓國航行學會論文誌 Vol.20 No.6

고령화 사회가 다가옴에 따라 교통약자가 증가하는 추세이며, 이에 따라 대중교통에 대한 문제점은 다발적으로 발생하고 있다. 발생하는 대부분의 문제점은 버스 운전기사가 탑승할 승객을 인지 못하고 정류장을 지나치는 것이다. 본 논문에서는 이러한 문제점을 해결하기 위해 IoT기반의 버스 알림 서비스 시스템을 개발하였다. 개발한 시스템은 공공데이터를 이용하여 버스 노선을 확보한 뒤 GPS정보를 이용하여 사용자에게 정류장 위치를 알려주고 버스 운전기사에게 탑승해야하는 손님의 정보를 전달하는 시스템이다. Application을 만들어 각 지역별로 실외에서 실제 움직이는 차량의 위치를 GPS로 수신한 후 데이터를 전송하는 방법을 통해 연구를 진행하였다. 실험 결과 사람이 많은 경기지역에서도 승객의 위치를 제대로 판별하는 것을 확인할 수 있었으며, 평균오차거리는 31m 이며, 오류로 처리해야 할 데이터를 제외할 경우 19m 로 높은 신뢰성을 제공한다. As more populations are getting older, the number of vulnerable pedestrians is increasing, thereby social problems related to transportations also frequently occur in different areas and situations. Many of such problems come from bus drivers who may pass bus stops not recognizing passengers about to board. In this paper, we propose a new IoT bus notification system developed to avoid these situations. Our implementation aims to gain bus service routes using publicly opened data, notify passengers about bus stop locations using GPS information and finally deliver the positions of those passengers to the bus drivers so that they can hardly miss passengers who are willing to board on the right stop. By creating an application, it was conducted by means of a GPS to communicate the location of the vehicle by means of GPS and transfer data to the location of the vehicle. Experimental results show that it is possible to accurately determine the position of passengers even in a crowded race area. The average error distance is 31m, and if the data to be processed as error is excluded, it provides a high reliability as 19m.

국제경제 : 아시아 신흥금융시장의 자본통제 효과분석: 태국과 말레이시아 사례연구

장원창 ( Won Chang Jang ) 한국국제경제학회 2008 한국국제경제학회 동계학술대회 Vol.2008 No.-

아시아 채권시장의 현황 및 향후 과제

장원창 ( Jang Wonchang ) 한국금융연구원 2003 금융동향 : 분석과 전망 Vol.13 No.4

자본자유화에 따른 투기적 공격 경로 분석

장원창(Won-chang Jang) 인하대학교 산업경제연구소 2008 경상논집 Vol.22 No.1

Since the Asian financial crisis of 1997, Korea has carried out a phase-in of capital account liberalization policy to accelerate foreign capital inflows and facilitate international business in the private sectors. Some opponents argue that the rapid liberalization in the emerging market with structural vulnerability tends to expose herself to speculative attacks. This paper analyzes the possible routes of speculative attacks in the case of capital account liberalization in the emerging markets and induces some policy implications. Based on the analysis, it is suggested that and the financial liberalization policy should be consistent with the credibility of other economic policies in concert with macroeconomic stabilization and structural reforms and the post-supervision scheme through the real-time monitoring device on foreign capital flows should be reinforced.

자본통제가 신흥금융시장에 미치는 영향력 분석

장원창(Wonchang Jang) 한국경제발전학회 2008 經濟發展硏究 Vol.14 No.2

This paper investigates the influence of capital control adopted in Thailand and Malaysia on local financial markets and contagion effect about the time of 1997 Asian financial crisis. First, GARCH(1,1) model finds that capital controls helped to stabilize exchange rate in both countries. Variance decomposition analysis shows that capital control in Malaysia helped to reduce the contagion effect from Thai financial crisis. Using VAR framework, I find that Thai capital control had a significant influence on the momentum of overseas portfolio investment. Malay capital control, however, had little influence on the momentum, but amplified the effect of overseas portfolio investment on the domestic stock market returns. This finding implies that the enforcement of capital control as a means of crisis management should be accompanied with the consistency in other policies applied to financial markets. 본 연구는 태국에서 금융위기가 발생한 1997년 5월에서 동아시아 금융시장이 안정세를 회복한 2000년 8월까지를 표본기간으로 하여 태국과 말레이시아의 자본통제가 자국내 금융시장의 변동성과 전염효과에 미치는 영향을 분석하였다. GARCH(1,1)모형으로 변동성을 분석한 결과 자본통제조치는 환율 안정에 효과적이었음을 발견하였으며, 분산분해 결과 자본통제조치가 인접국의 금융위기로부터 받는 전염효과를 상당 부분 줄이는 것으로 나타났다. 그리고 벡터자기회귀모형(Vector Autoregressive model)을 통해 아시아 금융위기를 전후한 기간(1995년 1월∼2003년 12월)의 양국의 대미 포트폴리오투자와 주가수익률간 상관관계를 분석한 결과 태국의 자본통제조치는 역외포트폴리오투자의 모멘텀(momentum)에 유의적인 영향을 준 반면, 말레이시아의 자본통제는 투자모멘텀에 별다른 영향을 주지 못하고 역외투자의 국내주가수익률에 대한 영향력을 증폭시키는 결과를 초래하였음을 볼 수 있다. 이로부터 신흥시장정부가 금융위기를 극복하기 위해 자본통제조치를 실시할 경우 개별 금융시장에 대한 정책방향 설정에 일관성이 필요하다는 정책적 시사점을 얻을 수 있다

아시아 역내금융협력: 제도적 접근

장원창 ( Won Chang Jang ) 한국경제통상학회 (구 한국경상학회, 한국국민경제학회) 2008 경제연구 Vol.26 No.4