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이사회 특성과 재무건전성이 보수주의 성향에 미치는 영향
조현우(Hyunwoo Cho),문상혁(Sanghuk Moon),박종국(Jongkuk Park) 한국산업경영학회 2005 한국산업경영학회 발표논문집 Vol.2005 No.2
본 연구는 이사회 내 사외이사의 선임정도와 그 특성에 따라 재무제표에 반영된 보수주의 성향에 차이가 있는지를 검증하였다. 특히 기업의 재무건전성에 따른 사외이사의 특성이 Feltham and Ohlson(1995)과 Zhang(2000)의 연구에서 사용된 장부가치와 시장가치의 괴리 정도에 반영되어 있는지를 분석하였다. 장부가치와 시장가치의 괴리 정도는 보수주의 성향에 대한 대용치로 사용되며 이러한 보수주의 성향은 재무건전성에 따른 이사회 특성에 따라 차별적으로 나타날 것이다. 2000년부터 2002년 사이에 거래소에 상장된 금융업에 속하지 않은 12월 결산법인 (915개 기업-년)을 대상으로 실증분석한 결과에 의하면 이사회 내 사외이사의 비율이 높을수록 보수적인 성향이 높았고, 이러한 보수주의 성향은 이사회특성에 따라 차별적으로 나타났다. 즉 사외이사의 활동성이 높고, 전문성이 높을수록 보수주의 성향은 더욱 강화되고 있었다. 특히 재무적 곤경기업에서의 사외이사의 보수주의 성향은 그렇지 않은 경우에 비해 강했다. 본 연구는 이사회 내 사외이사의 선임정도로 파악된 이사회의 독립성뿐만 아니라 사외이사의 특성(활동성, 전문성)에 따라 보수주의 성향에 차이가 있음을 시사한다. 또한 기업의 재무적 특성에 따라 사외이사의 보수주의 성향이 차별화 될 수 있음을 보여주고 있다. 특히 이익의 질적인 측면과 이해관계자 보호차원에서 이사회 내 사외이사가 중요한 역할을 수행할 수 있음을 보였다는데 의의가 있다.
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