말레이시아 이슬람금융

나희량(Hee-Ryang Ra) 서울대학교 아시아연구소 2011 아시아리뷰 Vol.1 No.2

본 논문에서는 최근 빠른 속도록 발전하고 있는 말레이시아 이슬람금융의 현황 및 전망, 그리고 그 확대 가능성에 대해 분석한다. 말레이시아와 인도네시아의 자녀세대와 부모세대에 대한 설문조사를 통해 말레이시아 이슬람금융의 발전은 거시적 차원에서는 정부의 정책적 지원과 미시적 차원에서는 이슬람금융상품에 대한 선호도 증가라는 두 가지 측면에서 동시에 분석해 볼 수 있음을 알 수 있다. 또한 글로벌 경제위기 이후 급등한 석유 가격과 이로 인한 오일머니의 축적 그리고 동자금의 이슬람금융 유입은 위의 국내적 요인과 더불어서 말레이시아 이슬람금융의 발전과 확대를 가져오는 외생적 동인으로 작용하고 있다. 인도네시아를 비롯한 태국, 필리핀 등 동남아시아의 이슬람 커뮤니티의 성장과 이에 따른 이슬람금융에 대한 수요의 증가, 그리고 ASEAN의 금융시장 통합도 말레이시아 이슬람금융의 질적 발전과 외연 확대를 더욱 추동할 것으로 예상된다. 말레이시아 이슬람금융은 동남아시아의 지역적 차원으로 확대될 가능성이 크며 이는 향후 동남아시아의 금융 및 경제통합, 더 나아가 지역의 통합을 보다 공고하게 할 수 있는 동인으로 작동할 수 있을 것으로 보인다. This paper analyzes current issues and the prospect of Malaysian Islamic finances which is undergoing a rapid development. According to the results of a survey on changes in the consumer preferences, the parent generation tends to prefer the general financial products over Islamic financial products, while this is reversed for the young generation. In addition, immense wealth accumulated by selling oil after the global economic crisis transferred to Islamic finances as a driving force in the development of Malaysian Islamic finances, along with the domestic factor that Islamic financial products are preferred by the young generation. The increasing demand for Islamic finances helped by the development of Islam communities in Southeast Asia, and the financial market integration within ASEAN are expected to further the development Malaysian Islamic finances in terms of both quality and size. Malaysian Islamic finances will likely expand its territory to its full extent, which will be able to serve as a factor stimulating financial and economic integration and by extension regional integration.

동남아시아의 WTO 무역분쟁 연구: 글로벌 통상환경의 변화에 따른 특성 및 과제를 중심으로

나희량 ( Ra Hee Ryang ) 한국동남아학회 2016 동남아시아연구 Vol.26 No.4

본 논문은 동남아시아의 WTO 분쟁 추이와 그 특징 및 시사점 등에 대해 살펴보았다. 2000년대 들어서 동남아시아의 후발주자인 캄보디아, 라오스, 베트남 등이 WTO에 가입하게 되고 본격적으로 세계경제체제에 통합됨에 따라 동남아시아는 WTO의 다자간무역질서 속에 밀접하게 연결되게 되었다. 이는 동남아시아 개별국가 차원에서 뿐만 아니라 아세안경제공동체를 중심으로 하는 경제통합의 차원에서도 중요한 이슈가 될 것이다. 동남아시아의 WTO 분쟁의 연도별 추이를 보면 세계와 대동소이한데 이는 동남아시아의 WTO 분쟁도 세계의 전반적 흐름 속에서 움직이고 있음을 의미한다. 동남아시아는 1995년 WTO 출범 초기 WTO 분쟁해결절차의 활용에 비교적 적극적인 모습을 보였지만 이후 2000년대 이후 소강상태를 보였다. 하지만 2010년 이후 인도네시아와 베트남을 중심으로 다시 적극적으로 WTO에 제소하는 모습을 보였다. 피소의 경우에도 2010년대이후 증가하는 모습을 보이고 있다. 글로벌 경제위기 이후 세계적 경기침체가 장기화되고 보호무역주의가 다시 대두되는 상황에서 개별국가들은 자국의 무역의 이익을 최대한 담보하기 위해 WTO 분쟁해결절차를 적극적으로 활용할 가능성이 커질 것으로 보인다. 따라서 동남아시아의 경우에도 이러한 세계적 추세에 대응한 개별국가 및 역내경제전체 차원의 대응방안이 필요할 것으로 보인다. 둘째, 동남아시아의 역내무역이 증대됨에 따라 경제적 상호밀접도 및 상관성이 높아지고 있다. 이에 따라 WTO 분쟁이 발생할 경우 개별국가의 분쟁사례에 대한 이해는 해당국가의 차원에서 그치는 것이 아니라 수직적, 수평적 가치사슬로 묶여져 있는 역내국가들에게도 유용하게 활용할 수 있다. 더 나아가 개별국가들이 처할 수 있는 유사한 WTO 분쟁 상황에서 비용을 최소화할 수 있는 적합한 무역정책을 수립하는 데 도움을 줄 수 있을 것이다. 마지막으로, 보호무역의 색채가 강한 정책을 실시하고 있는 인도네시아가 2010년대 이후 WTO제소 및 피소 대상 주요 국가가 되었다. 적절한 개혁과 개방을 통해 WTO 협정을 위배하지 않고 피소를 피함으로써 불필요한 분쟁으로 인한 비용을 줄일 필요가 있다. This paper examines the WTO trade disputes of Southeast Asia, and looks for the features and policy implications. The trend of the disputes of Southeast Asia shows similarities with that of the world. After 2012, owing to the prolonged global recession and trade protectionism, WTO dispute resolution procedures are likely to grow expecially in Indonesia and Vietnam. Considering the increasing Southeast Asia`s regional trade and increased economic interactions, the individual dispute cases need to be understood and utilized not only for the country but also for the region. Individual countries can minimize the cost of dealing with the disputes and can establish the appropriate trade policy. Furthermore, through the reform and opening up, Southeast Asia would be able to avoid unnecessary disputes reducing the costs caused. Also, this paper examines the Vietnam`s case study to see the lessons and implications to deal with the disputes. Vietnam raised two subsequent complaint against U.S.`s imposition of anti-dumping duties on imports of frozen shrimp. For both occasions Vietnam achieved favorable results. This case gives lessons that Southeast Asian countries, overcoming the disadvantages of developing or regime-change country, need to take advantage of WTO dispute resolution procedures, so called `rule of law` to maximize the gains from trade. For this, Southeast Asian countries need to share the information and know-how of WTO dispute and strengthen the network and cooperation between the countries.

아세안 역내 분쟁해결제도 연구: 문제점 및 개선방안을 중심으로

나희량 ( Ra Hee Ryang ) 한국동남아학회 2019 동남아시아연구 Vol.29 No.4

본 논문은 아세안경제공동체의 실현을 위한 필요조건으로서 법의 지배가 주효한 역내 분쟁해결제도의 필요성을 제기한다. 이를 위해 기존 아세안 역내분쟁해결제도 규정인 DSM1996, EDSM2004, DSM2010 등의 내용과 문제점들을 살펴보고 그 개선방안 및 대안에 대해 논의한다. EDSM2004는 WTO 분쟁해결제도의 내용과 형식을 차용하였지만 분쟁판결의 최종권한을 소위 ‘ASEAN Way’가 작동하는 아세안정상회의에 부여하는 등 그 제도적 한계와 문제점 등으로 역내 분쟁해결을 위한 사법적 구속력과 법의 지배는 무력화될 수밖에 없다. 하지만 아세안 회원국 분쟁의 효율적이고 구속력 있는 해결은 역내의 무역질서가 견고하게 유지되고 작동할 수 있게 하는 중심축이다. 따라서 이러한 문제점을 극복하고 역내 경제통합의 진전을 위해서 법의 지배가 유효한 분쟁해결제도로의 개혁은 더 이상 미룰 수 없는 과제가 되었다. 이를 위해 중재를 중심으로 한 분쟁해결절차에 대한 논의가 진행되었고 또한 아세안중재센터의 설립에 대한 필요성이 제기되고 있다. This paper presents the necessity of ASEAN Dispute Settlement Mechanism governed by the rule of law as a prerequisite for the successful implementation of the ASEAN Economic Community. To this end, the contents and problems of the past and present ASEAN Dispute Settlement Mechanism, such as DSM1996, EDSM2004, DSM2010 will be examined, and the reform issues and alternatives will be discussed. Especially, present EDSM2004 borrowed the contents and form of the WTO Dispute Settlement Mechanism, but the judicial binding power to resolve disputes of ASEAN becomes lost due to its institutional limitations and problems such as granting the final authority of the judgment to the ASEAN Summit where the so-called ‘ASEAN Way’ works. The efficient and binding resolution of ASEAN member’s disputes is a central axis for maintaining a strong trade order in ASEAN. Therefore, in order to overcome these problems and advance the regional economic integration, reform to ASEAN Dispute Settlement Mechanism where the rule of law is effective has become an issue that can no longer be delayed. The dispute settlement procedures centered on arbitration and the need to establish an ASEAN Arbitration Center are discussed.

동남아시아에서의 위안화 국제화; 위안화 환율에 대한 개별국가 환율의 동조화 또는 비동조화 현상을 중심으로

나희량 ( Hee Ryang Ra ) 한국동남아학회 2013 동남아시아연구 Vol.23 No.1

중국의 위안화 국제화(지역화)는 중국경제의 성장 및 중국정부의 전략적, 정책적 지원에 따라 가속화되고 있다. 특히 최근 ASEAN과 중국 간 경제통합이 빠르게 진행됨에 따라 동남아시아 지역에서 중국 위안화의 유통이 확대되고 있다. 본 논문은 이러한 위안화 유통의 확대와 관련하여 위안화 국제화(지역화)가 동남아시아 국가들의 환율정책에 미치는 영향을 분석하고자 한다. 동 지역에서 위안화의 유통의 확대(위안화 국제화)가 유의미하다면 달러화 대비 위안화 환율과 달러화 대비 동남아시아 개별국가통화 환율 간에 인과적 관계를 보일 것이다. 왜냐하면 환율정책의 중요한 목적 중 하나는 환율의 안정적 운영인데 환율결정에 있어 위안화의 비중이 크다면 그만큼 달러화 대비 개별국가통화 간 환율의 영향도 커지기 때문이다. 본 논문은 이러한 가설을 바탕으로 두 환율변수 간 공적분 분석 등 계량분석을 통해 가설검정을 실시하였다. 분석 결과 2008년 글로벌금융위기 이전(2005.8~2008.6)에는 두 환율변수 간 동조화 현상이 나타나는데 비해 그 이후(2010.7~2012.6)는 비동조화 현상이 나타나는 것으로 나타났다. 이는 2010년 이후 유럽의 재정 위기 등 글로벌 경기침체로 인해 동남아시아 국가들의 환율 정책 우선순위가 환율의 안정적 운영에서 경기회복을 위한 수출증가 및 이를 위한 개별국가 통화의 환율절하로 전환하였음을 의미한다고 할 수 있다. 또한 중국과의 국경무역 등 경제적 영향이 상대적으로 큰 GMS(라오스, 미얀마, 베트남)국가들의 경우 그 외 아세안 7개국들에 비해 두 환율변수 간 동조화 현상이 강하게 나타나는 것으로 분석되었다. 이는 이들 국가들이 상대적으로 기타 국가들에 비해 위안화 국제화에 대한 민감도가 높다는 것을 의미한다. 향후 동남아시아 국가들의 경기가 회복되고 위안화의 국제화가 가속되면 두 환율 간 동조화 기조는 강화될 것으로 예상된다.

산업내무역이 수출비교우위에 미치는 영향 및 시사점: 아세안과 5개 주요 교역국 간 사례를 중심으로

나희량 ( Hee Ryang Ra ) 국제지역학회 2014 국제지역연구 Vol.18 No.4

본 논문에서는 아세안의 산업내무역과 수출비교우위에 대한 인과관계의 분석을 통해 산업내무역의 진전을 통해서도 수출비교우위의 향상이 가능한지의 여부를 실증적 분석을 통해 알아보고자 한다. 이를 위해 아세안과 주요국 간의 산업내무역과 수출비교우위의 인과관계에 대해 특히 아세 안의 산업내무역의 진전이 수출비교우위에 미치는 영향을 중심으로 13개 산업 군으로 나누어 분석하였다. 분석 결과를 정리해 보면 우선 산업내무역의 증가 및 전반적인 수렴 현상을 들 수 있다. 둘째, 아세안의 5개 주요 교역국들에 대한 수출비교우위지수의 추이를 살펴보면 대체적으로 향상되거나 비슷한 수준을 나타냄을 알 수 있다. 이는 아세안이 주요국들과의 교역을 통해 상대 국 시장에 대한 수출경쟁력을 확보해 왔음을 의미한다. 셋째, 아세안과 한국, 중국, 일본 등 동아 시아국가들과의 산업내무역이 수출비교우위에 정(+)의 인과관계를 가져오는 산업이 아세안과 미 국, EU 등의 서구보다 더욱 많다는 것을 알 수 있다. 이는 아세안의 주요 교역국들과의 산업내무 역에 있어서 동아시아 국가들과의 산업내무역의 확대가 수출비교우위에 보다 유리할 수 있음을 의미한다고 할 수 있다. 넷째, 아세안과 주요국들 간의산업내무역이 아세안의 수출비교우위에 정(+)의 효과를 가져오는 산업들을 살펴보면 일반적으로 아세안이 수출비교우위 측면에서 열위라 고 간주되는 산업들에서 수출비교우위의 증가가 일어남을 알 수 있다. 오히려 아세안이 수출비교 우위가 있다고 여겨지는 산업들의 수출비교우위는 감소되는 것을 알 수 있다. 이는 산업내무역을 통해 교역국 간 수출비교우위의 격차가 줄어들 수 있음을 의미한다고 할 수 있다. 다시 말해 산업 내무역을 통해 두 국가의 동종 산업에 있어서의 수출경쟁력의 격차가 감소 또는 수렴되는 현상이 나타날 수 있음을 의미한다. 이는 산업내무역의 증가가 두 국가 간 상품의 생산방식과 질적 수준 의 격차를 줄이는 역할을 함으로써 수출경쟁력의 수렴도 동시에 가져올 수 있음을 의미한다. This paper investigates the effects of the intra-industry trade on the export comparative advantage of ASEAN and 5 major trading partners; China, Japan, South Korea, EU, and U.S. In particular, we analyzed the effects utilizing the 13 industry groups focused on the causality between intra-industry trade and export comparative advantage. First, we found that the increase and overall convergence of intra-industry trade. For example, there has been increase in intra-industry trade is Chemicals, Stone, Clay, Glass, and Concrete products, General machinery, etc, and convergence phenomenon also appears in the intra-industry trade of Pulp, Paper and Wood, Electrical machinery and Transportation equipment industry. Second, the export comparative advantage of ASEAN for the five major trading partner generally improved. This means that ASEAN has promoted the export competitiveness through trade with the major markets. Third, ASEAN shows more positive causality between intra-industry trade and export comparative advantage for East Asian countries; China, Japan and South Korea than Western developed countries, EU and U.S. It may imply that ASEAN’s trade with East Asian countries could be more advantageous to export comparative advantage. Fourth, in general, we could see an increase in export comparative advantage in the industries considered inferior in terms of comparative advantage and vice versa. This may mean that ASEAN could reduce the gap in terms of export comparative advantage between the advanced major trading partners through intra-industry trade. In other words, the development of intra-industry trade and production methods could promote the export competitiveness of ASEAN and play a crucial role for successful launch of ASEAN Economic Community.

동남아시아 역내교역 결정요인 분석 및 시사점

나희량 ( Hee Ryang Ra ) 한국동남아학회 2014 동남아시아연구 Vol.24 No.2

This study examines the measures for the activation and the growth of intra-regional trade in Southeast Asia taking a look at the four dimensions of tariff rates, non-tariff barriers, trade facilitations, and trade infrastructures. Utilizing a gravity model, we performed empirical analysis and discussed the policy implications with the priorities to implement. To expand the intra-regional trade in Southeast Asia it would be necessary to enhance the level of trade facilitations and provide trade infrastructures, such as ports and airports as well as cutting the tariff rates and eliminating the non-trade barriers. In particular, in the case of exports of ASEAN6 to ASEAN6 the infrastructure is the important factor. Also, in the case of the exports of ASEAN6 to CLMV(Cambodia, Laos, Myanmar, and Vietnam), it is expected that eliminating non-tariff barriers and enhancing trade facilitations may play important roles in the progress of intra-regional trade. These results may provide the important implications for Southeast Asian countries, which are trying to promote intra-regional trade ahead of the constitution of ASEAN Economic Community by 2015. Southeast Asian countries could be evaluated to achieve a certain level of trade liberalization and economic integration through the formation of AFTA. But in order for Southeast Asia to develop to advanced economic integrated region it requires mutual cooperations and policy harmonizations among regional countries. Also, for the elimination of non-tariff barriers, promoting trade facilitations, and providing infrastructures, the administrative, legal, and institutional measures would have to be fulfilled in advance. In addition, capital investment for constructing infrastructures would be necessary to realize the intra-regional trade expansion. However, to achieve the goal, it would require a large capital investment and highly mandated policy considerations and harmonizations among Southeast Asian countries in terms of further trade liberalization and economic integration.

양대 경제위기와 달러화 현상: 캄보디아, 라오스, 베트남 사례 연구

나희량 ( Hee Ryang Ra ) 한국동남아학회 2011 동남아시아연구 Vol.21 No.2

본 논문에서는 아시아 경제위기(1997-2000)와 글로벌 경제위기(2007-2010)의 양대 경제위기 이후 진행된 동남아시아 지역의 달러화 현상에 대해 후발국이면서 체제전환국 성격이 강한 캄보디아, 라오스, 베트남을 중심으로 분석하였다. 이를 위해 로하스-수아레즈(Rojas-Suarez 1992) 모형을 활용하여 양대 경제위기의 위 3개국의 달러화 현상에 대한 영향을 비교 분석하였다. 동 모델에 의하면 경제위기는 자국화폐에 대한 신뢰를 떨어뜨려 자국 화폐가치에 대한 예상평가절하율(예상환율상승률)이 크면 클수록 자국화폐 대비 달러화에 대한 수요는 증가될 것으로 예상된다. 분석 결과 아시아 경제위기의 경우 모델의 예상대로 자국 화폐의 예상평가절하 시 달러화의 수요를 나타내는 탄력성 계수가 통계적으로 유의하였다. 국가별로는 캄보디아, 라오스, 베트남의 순서로 탄력성이 크게 나타났으며 이는 각 국의 달러화 수준과 비례하는 결과이다. 이에 비해 글로벌 경제위기의 경우에는 캄보디아를 제외하면 탄력성 계수가 유의하지 않은 것으로 나타났다. 또한 캄보디아의 경우에도 탄력성 계수가 아시아 경제위기의 경우에 비해 감소된 것으로 나타났다. 이러한 결과는 달러화 현상에 있어서 아시아 경제위기에 비해 글로벌 경제위기의 영향이 상대적으로 작다는 것을 의미한다. 이는 동남아시아에 대한 글로벌 경제위기의 부정적 영향이 상대적으로 작았다는 기존의 연구들의 주장과 일치한다.

아세안경제공동체 출범에 따른 아세안 역내무역 분석 및 시사점: EU, NAFTA, MERCOSUR와의 비교를 중심으로

나희량 ( Hee Ryang Ra ) 한국동남아학회 2015 동남아시아연구 Vol.25 No.1

This study examines the trends and issues of intra-regional trade of ASEAN ahded of ASEAN Economic Community in 2015. For comparative study we examine the cases of EU, NAFTA, and MERCOSUR as well. ASEAN has achieved the economic development through trade liberalization and export-oriented strategy. Furthermore, intra-regional trade of ASEAN has been accelerated along with the launch of a regional free trade agreement AFTA in 1993, and free trade agreement(FTA) with China, Korea, Japan, India, and EU since the mid-2000s. For example, ASEAN’s trade volume has increased sharply and the intra-regional trade share has increased gradually during last 30 years (1980~2012). However, the quantitative growth like increase in the scale and share is not sufficient condition for the improvement of level of trade of qualitative growth. For ASEAN, intra-regional trade intensity index and regional trade introversion index have decreased in spite of the increase ofthe volume and share of intra-regional trade. On the contrary for EU, NAFTA, MERCOSUR, the intra-regional trade intensity index and regional trade introversion index have increased gradually meaning of the advance of intra-regional economic integration in these economic area. In particular, in order to successful launch of the ASEAN Economic Community by 2015 the strengthening of the linkage of production line and supply chain among ASEAN countries are necessary. Therefore, for the development of more comprehensive intra-regional trade development and a high level of regional economic integration, the liberalization of intra-regional trade should be advanced and the orders and norms for the trade need to be sought. In addition, intra-regional trade needs to be oriented toward final goods, especially consumer goods. The deepening intra-regional trade with a quantitative growth of trade in the region would be the one of the essential factors for the successful realization of the ASEAN Economic Community.

Effects of Urbanization on Economic Growth of Southeast Asia: based on the Williamson`s Hypothesis

나희량 ( Ra Hee-ryang ) 국제지역학회 2016 국제지역연구 Vol.20 No.3

본 논문은 동남아시아의 2000년대 이후의 도시화의 현황에 대해 도시면적비율, 도시화율, 도시인구밀도 등의 세 가지 지표를 중심으로 살펴보았다. 또한 Williamson의 가설을 활용하여 도시화가 경제성장에 미치는 영향에 대한 실증분석을 실시하였다. 그리고 추정계수를 활용하여 도시화가 경제성장에 긍정적인 영향을 미치기 시작하는 임계점을 산출하고 동남아시아 각국가들의 현황과 비교 분석하였다. 동남아시아의 도시화율의 증가세에 비해 도시인구밀도가 더욱 빨리 증가하고 있다는 것을 보여주고 있고 이는 인구과밀화 현상이 빨리 진행되고 있음을 의미한다. 실증분석결과를 보면 본 연구에서 상정한 두 가지 추정방정식 모두에서 Williamson의 가설과 반대되는 결과를 얻었다. 이는 경제발전단계 및 소득수준이 낮은 국가인 경우 도시화가 경제성장에 긍정적 영향을 미치지만, 소득수준이 일정수준(임계점)을 넘어서게 되면 도시화가 오히려 경제성장에 부정적인 영향을 미칠 수 있다는 본 연구의 가설이 지지되지 못함을 의미한다. 동남아시아의 도시화는 지역화경제 및 도시화경제로 대표되는 집적의 경제가 일정정도 실현되고 있고 또한 지식이전 및 아이디어의 활발한 교환, 생산성의 향상등을 통해 경제성장에 긍정적인 영향을 미치고 있음을 의미한다. 따라서 동남아시아의 도시화의 의미를 고찰함에 있어 경제성장에 긍정적 영향을 미치는 집적의 경제, 지식이전 등의 효과를 극대화하기 위한 정책적 배려와 노력이 필요다고 할 수 있다. This paper examined, using three indicators, urban area rate, urbanization rate and urban population density upon the status of urbanization since the 2000s in Southeast Asia. This study also carried out an empirical analysis on the effects of urbanization on economic growth using the Williamson’s inverted U-shape hypothesis. In addition, this study calculated the thresholds by which urbanization starts to have positive effects on economic growth by using estimated coefficients, and comparatively analyzed each Southeast Asian country’s status. The empirical analysis results opposite to the Williamson’s hypothesis. This means that the hypothesis asserting that urbanization has positive effects on economic growth in a country with low economic development phase and income level, but that urbanization can have negative effects on economic growth, if a country’s income level is beyond a certain level(threshold), is not supported in this study. In summary, the economies of agglomeration represented as localization economy and urbanization economy is realized to some degree in terms of urbanization in Southeast Asia. Also, urbanization in Southeast Asia has positive effects on economic growth through knowledge spillover, the active exchange of ideas and productivity improvement. In examining the meaning of Southeast Asia’s urbanization, policy consideration needs to be conducted, and efforts should be made to maximize the positive effects of the economies of agglomeration and knowledge spillover on economic growth.

유럽 동남아시아 간 향료무역 전개과정에 대한 고찰; 소비자, 생산자 잉여 및 유통이익의 변화를 중심으로

나희량 ( Hee Ryang Ra ) 서강대학교 동아연구소 2012 東亞 硏究 Vol.31 No.2

This paper measures and sees the economic welfare of the participants(European spice consumer, Southeast Asian spice producer, and European merchant) in spice market and trade and its change in the age of 16~19C. Also, we want to see whether our empirical results fit well with the historical ground which implies unfair trade and economic relationship between Europe and Southeast Asia in this era. We expect this research could provide more objective and concrete evidence for the unfair trade and economic relationship between Europe and Southeast Asia. For this, we divide the era into three periods(first period on 1500~1650, second period on 1650~1780, third period on 1780~1890). It depends on economic distortion and monopolistic power of European merchant on the spice market. We suggest the hypothesis that Southeast Asian spice producer could gain the economic welfare(surplus) at least in the first period. However, as the monopolistic power of European(Dutch) merchant dominated spice market and trade, the economic welfare of producer was lost and transferred to Europe(consumer and merchant) namely, in second and third periods. We assume that the economic distortion and loss of producer`s welfare was maximized at the second period. We propose economic model(demand-supply model) and perform empirical analysis utilizing the price and quantity data of clove and black pepper in the trade. Our empirical results relatively fit well with the suggested hypothesis. Thus, we can say that economic principle that economic welfare should be harmed by economic distortion such as monopoly was even valid in the spice trade between Europe and Southeast Asia in the age of 16~19C. Finally, we believe that this paper contribute in a sense that it could provide the empirical and more concrete evidence which supports the unfair spice trade and economic relationship between Europe and Southeast Asia in the era.