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- 저자 : ( Chongseok Hyun ) (검색결과 4 건)
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The Effect of Limit Order Flows At The Best Quotes On Price Change
ChongSeok Hyun,Jeongsook Park,Kiseop Lee 한국재무학회 2013 한국재무학회 학술대회 Vol.2013 No.05
We test the e ect of order book events at the best quotes on price change with the model proposed by Cont, Kukanov and Stoikov (2012). The OFI (Order Flow Imbalance) measure in the model could reasonably explain the price change of the nearby KOSPI 200 futures contract, which is one of the most liquid exchange traded securities in the world. The model gets to t less accurate when the sampling time interval become shorter; the adjusted R2 of the model drops down to 40% for the time interval of 1 second from around 70% for the cases with time interval longer than 1 minute. We postulate that this is related to the lead-lag e ects between the OFI measure and price change for shorter time intervals . We use the vector auto-regressive model to verify this conjecture, which is supported by the empirical evidence. The result in the paper suggests that it is necessary to know the dynamic structure of limit order book for better understanding of high frequency price movement in a nancial market.
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현종석 ( Chongseok Hyun ) 한국금융공학회 2016 금융공학산학연구 Vol.2 No.-
2014년 전후 전세계으로 가속화되는 핀테크혁명은 정보기술이 금융산업 근간을 변화시키는 와해성변화를 특징으로 한다. 20세기 후반 금융산업 혁신에서 중요한 역할을 담당했던 금융공학 분야도 핀테크혁명의 영향을 받을 것으로 예상되며 금융소비자 위상 강화를 반영한 비즈니스 영역에서 금융공학이 담당할 역할은 빅데이터 분석을 포함한 정보기술 활용이 주요한 요소가 될 것이다. 이는 기존 금융공학이 금융상품과 금융서비스를 공급하는 금융기관 중심으로 구성된 반면 핀테크시대 금융공학은 고객 자산관리, 투자자 자문, 판매망 관리, 불완전판매 예방, 정보보안 강화 등 금융소비자에게 제공되는 서비스 만족도를 높이는 방향으로 영역이 확대될 것으로 예상되기 때문이다. 고객 수요 분석, 금융상품 선택, 투자 성과 분석, 동적 자산관리 업무 등에서 빅데이터 분석 이론과 기계학습을 비롯한 인공지능 기술이 활용될 것이고, 필연적으로 대용량 계산에 대한 수요가 급증할 것이다. 그런데 정보기술 발전은 플랫폼을 기반으로 진화하는 특성을 가지므로 핀테크 시대 금융공학 발전 방향도 기존 학문 영역과 핀테크 기술이 플랫폼 비즈니스 형태로 융합되는 방식으로 전개될 것이다. 핀테크 기술과 금융공학이 빅데이터 플랫폼과 클라우드 컴퓨팅 플랫폼 기반 위에서 접목되는 과정을 이미 겪고 있으며, 이와 별도인 지식 공유 플랫폼을 활용하여 기술이 융합하는 형태로 발전할 가능성이 높다. 정보기술 발달은 빅데이터와 지적 자산 공유를 가능하게 하고 핀테크혁명은 슘페터(1942)가 예언한 대로 국가 또는 사회 집단 중심으로 혁신이 일어나는 특징을 가질 것이다. 이런 변화는 금융 현장에서 급속도로 발생할 것이므로 금융공학 인력 시장에 큰 혼란을 야기할 것이며, 금융공학 인력 교육 정책도 핀테크혁명 특성을 반영하는 방향으로 변화하는 것이 바람직하다. The fintech revolution spurred around 2014 is characterized by the disruptive changes that erode financial industry due to the development of information technology. Financial engineering has been the cornerstone of the financial revolution in late 20th century, so that it is also expected to be affected by the fintech revolution in accordance with the trend of enhancing consumer protection. As the traditional financial engineering has supported the need of providing financial products and financial services managed by financial institutions, the new financial engineering will extend its roll to improve the quality of services to financial consumers in the area of wealth management, investment advisory, distribution channel management, protecting incomplete sales of financial product, private information security and so on. Since the fintech business has been evolved based on the supporting platforms, the new financial engineering is also expected to make progress by converging on a platform with related information technology. Financial engineering will supplement fintech to enlarge the financial business using big data platform and cloud computing platform, or using another knowledge sharing platform. Fintech revolution is expected to follow the Schumpeter`s prophecy (1942) in the sense that innovative processes will be handled by a nation or a society as knowledge is more shared as public good.
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STATISTICAL PROPERTIES OF ORDER BOOKS IN THE KOSPI200 FUTURES MARKET
Seung Oh Han,ChongSeok Hyun,Hyeng Keun Koo 한국재무학회 2012 한국재무학회 학술대회 Vol.2012 No.05
This study examines the statistical properties of the order-driven market from KOSPI(Korean Stock Price Index) 200 futures. We nd 1) the characteristics of limit order places around the best prices and 2) the shape of the average and instantaneous limit order book. The ndings are consistent with previous results for stock market in the US and the UK. However, we suggest the rst estimation of the exponent of Power-law distribution in KOSPI 200 futures market.
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