신(新)외감법하의 감사인지정제도 시행으로 인한 영향 = The Effect of Implementation of the Designation System for Auditors of the Revised External Audit Law

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

The Revised External Audit Law, which was revised in 2017 and applied from 2018, sought to improve corporate accounting transparency and audit quality through the implementation of the revised auditor designation system. The purpose of the first study seeks to ascertain how the audit quality changes in the year immediately preceding the auditor change of companies subject to this auditor designation system appear through changes in discretionary accruals.
Unlike the previous mandatory auditor replacement system, the audit will be conducted in the year immediately before the auditor's replacement in a situation where the designated auditor is known, so the meaning of the change in audit quality can be seen in conjunction with the preceding effect of implementing the auditor designation system under the Revised External Audit Law.
As a result of the analysis of 644 designated companies that have been changed since 2020, first, the designated company has a significant negative relationship with the discretionary accruals in the year immediately preceding the designation. Second, in the case of compulsory designated companies, audit quality is estimated to be reduced by weakening the negative (-) relationship between the designation of auditors and discretionary accruals, resulting in different levels of improvement in each designated type. Third, further analysis of downgrade-redesignated companies showed no significant impact on discretionary accruals in the year immediately preceding the designation, and, finally, even if the size of auditors differed between the auditors in 2019, the year immediately preceding the designation, and the designated auditors from 2020, it did not have a significant effect on the audit quality in 2019, the year immediately before the designation.
This study verified the policy's prior effectiveness by examining the actual responses of entities and auditors to implementing the revised audit designation system under the Revised External Audit Law, and sought timeliness and accuracy in analysis using actual samples of auditor-designated companies. It is also the first study to analyze the impact on audit quality depending on the type of auditor designation, and how the improvement of audit quality varies depending on the difference in the size of auditors and designated auditors in the year immediately preceding the designation. However, if all auditor-designated companies are identified and re-examined, more accurate verification and investigation results will be obtained, and there is a limit that has not been controlled to the impact of the introduction of standard audit time in 2019. In the future, academic implications can be derived through various cross-analyses.
On the other hand, when an incentive for earnings management occurs, corporate management will choose whether to perform discretionary accrual earnings management or real earnings management, depending on the circumstances of the company. In a situation in which audits of designated auditors are expected to become more stringent due to the revision of the audit designation system under the Revised External Audit Law, and auditors are mandatorily replaced, the management have a lot of burden on earning management and the quality of the audit in the year immediately before the change of auditors will increase. Therefore, it can be estimated that the management will use real earnings adjustments rather than discretionary accruals that are more likely to be detected.
The purpose of the second study is to verify whether the use of real earnings adjustment accompanying real transactions increases in the year immediately before the auditor replacement due to the implementation of the auditor designation system under the Revised External Audit Law. As a result of the analysis, first, the implementation of the revised auditor designation system did not have a significant effect on earnings management based on actual activities in the year immediately preceding the auditor replacement of companies subject to auditor designation, but the abnormal operating cash flows increase in the auditor's replacement year. Second, in the case of compulsory designated companies, it is analyzed that the positive (+) relationship with abnormal operating cash flow during real earnings management is alleviated in the year immediately before the auditor replacement, so it can be estimated that the effect on real earnings management is different for each type of designation. Third, as a result of further analysis of downgrade-redesignated companies, it did not have a significant effect on the real earnings management in 2019, the year immediately before the auditor replacement, but the abnormal operating cash flows increase in the auditor's replacement year. Finally, even if the auditor size was different between the auditors in 2019, the year immediately preceding the designation, and the designated auditors from 2020, it did not have a significant effect on earnings management based on actual activities in the year immediately preceding the auditor replacement, but abnormal operating cash flow. It was analyzed that abnormal operating cash flow increased in the year immediately before the auditor replacement as there was a significant positive (+) relationship.
This shows that the revised implementation of the auditor designation system did not have a significant effect on the overall real earnings management in the year immediately before the auditor replacement, but abnormal operating cash flow increased during the real earnings management, indicating a significant positive relationship. It can be estimated that real earnings management will be made through abnormal operating cash flow in anticipation that earnings management will be difficult due to the implementation of the designated audit, and it can be analyzed that there is a preemptive effect of the implementation of the auditor designation system.
This study verified the proactive effectiveness of the policy by examining the effect of the implementation of the auditor designation system under the Revised External Audit Law on the earnings management of the year immediately before the auditor replacement through real earnings management of designated companies, and sought timeliness and accuracy in analysis using actual samples of auditor-designated companies. In addition, it is possible to suggest that there is a limit to the policy effect of the designation audit system by suggesting the possibility that companies will make real earnings management, contrary to the expectation that a strict audit environment will be created by the implementation of the auditor designation system, which will reduce companies’ earnings management. It was also the first study to analyze the impact on real earnings management depending on the type of auditor designation, and also analyzed whether the impact on real earnings management depends on the difference in the size of auditors and designated auditors in the year immediately preceding the designation. However, if all auditor-designated companies are identified and re-examined, more accurate verification and investigation results will be obtained, and academic implications can be derived through various cross-analyses in the future.

국문 초록 (Abstract)

Essay Ⅰ.
2017년 전면개정되어 2018년부터 적용된 신(新)외감법은 감사인 지정제도 개정 시행을 통해 기업의 회계투명성 향상과 감사품질을 제고하고자 하였다. 본 연구는 이러한 감사인 지정제도 적용 대상기업의 감사인 교체 직전연도의 감사품질 변화가 어떻게 나타나는지를 재량적 발생액의 변동을 통하여 확인하고자 한다. 과거 감사인 강제교체제도와 달리 지정감사인이 누구인지를 알고 있는 상황에서 감사인 교체 직전연도의 감사를 수행하게 되기에 감사품질의 변화가 가지는 의미를 신(新)외감법하의 감사인 지정제도 시행의 선행적 효과와 연계하여 볼 수 있을 것이기 때문이다. 2020년부터 감사인이 변경된 지정대상기업 644개기업을 대상으로 분석한 결과, 첫째 지정기업의 경우 지정 직전연도의 재량적 발생액과 유의한 음(-)의 관계로써 지정 직전연도인 2019년도의 감사품질이 높아진다는 것을 의미한다. 둘째 직권지정기업의 경우는 감사인이 지정되는 것과 재량적 발생액 간의 음(-)의 관계를 보다 약화시켜 지정 직전연도인 2019년도의 감사품질이 높아지는 효과를 반감시키는 것으로 추정되어 주기적지정과 직권지정의 각 지정형태별로 감사품질이 좋아지는 정도가 다르게 나타난다. 셋째 하향재지정기업을 대상으로 추가 분석한 결과, 지정 직전연도인 2019년도의 재량적 발생액에 유의한 영향을 미치지 못하였고, 마지막으로 지정 직전연도인 2019년 감사인과 2020년도부터의 지정 감사인간에 감사인 규모가 서로 다를 경우에도 지정 직전연도인 2019년 감사품질에는 유의한 영향을 미치지 못하였다.
본 연구는 신(新)외감법하의 감사인지정제도 개정 시행에 대한 기업과 감사인의 실제 반응을 살펴봄으로써 정책의 선행적 실효성을 검증하였고, 본 연구를 위해 해당 기업을 직접 수집하여 마련한 감사인 지정기업의 실제 표본을 활용하여 분석에 적시성과 정확성을 도모하였다. 또한 감사인 지정의 유형에 따라 감사품질에 미치는 영향을 분석한 첫 연구이며, 지정 직전연도 감사인과 지정감사인의 규모의 차이에 따라 감사품질의 개선이 어떻게 달라지는지도 분석하였다. 하지만 모든 실제 대상회사들을 파악하여 재조사를 한다면 보다 정확한 검증과 조사결과를 얻을 수 있을 것이며 2019년부터 시행된 표준감사시간 도입의 영향까지는 통제하지 못한 한계가 있다. 향후 다양한 교차분석을 통하여 학문적인 시사점도 도출할 수 있을 것이다.

EssayⅡ.
경영자들은 이익조정의 유인이 발생하였을 때, 기업이 처한 상황에 따라 재량적 발생액 이익조정 또는 실물이익조정을 할 것인지의 여부를 선택하게 될 것이다. 신(新)외감법하의 감사인지정제도 개정 시행으로 지정감사인의 감사가 더 엄격해질 것으로 예상되고 있고, 감사인이 강제로 교체되는 상황에서 경영자는 이익조정에 대해 부담을 많이 가지게 되며 감사인 교체 직전의 감사품질이 높아질 것이므로 경영진은 적발될 가능성이 높은 재량적 발생액보다는 실물이익조정을 더 사용하게 될 것으로 추정할 수 있다.
본 연구는 이러한 신(新)외감법하의 감사인 지정제도 시행으로 인한 감사인 지정으로 감사인교체 직전연도에 실질거래를 수반하는 실물이익조정 사용이 증가하는지를 검증하고자 한다. 분석 결과, 첫째 2020년도부터 개정 시행되는 감사인 지정제도의 도입은 감사인 지정 대상기업의 감사인교체 직전연도의 실물활동에 기초한 이익조정에 유의한 영향을 미치지 못하였으나 실물이익조정 중 비정상 영업현금흐름과는 유의한 양(+)의 관계로서 비정상 영업현금흐름이 감사인교체 직전연도에 증가하는 것으로 나타났으며 둘째, 직권지정기업의 경우 감사인교체 직전연도에 실물이익조정 중 비정상 영업현금흐름과의 양(+)의 관계를 완화시키는 것으로 분석되어 지정형태별로 실물이익조정에 미치는 영향이 상이하다고 추정할 수 있다. 셋째, 하향재지정기업을 대상으로 추가 분석한 결과, 감사인교체 직전연도인 2019년의 실물이익조정에는 유의한 영향을 미치지 못하였으나 비정상 영업현금흐름과는 유의한 양(+)의 관계로서 비정상 영업현금흐름이 증가하였으며, 마지막으로 지정 직전연도인 2019년 감사인과 2020년도부터의 지정감사인간에 감사인 규모가 서로 다를 경우에도 감사인교체 직전연도의 실물활동에 기초한 이익조정에 유의한 영향을 미치지 못하였으나 비정상 영업현금흐름과는 유의한 양(+)의 관계로서 비정상 영업현금흐름이 감사인교체 직전연도에 증가하는 것으로 분석되었다. 이를 종합하면 감사인 지정제도의 개정 시행은 감사인교체 직전연도의 전반적인 실물이익조정에는 유의한 영향을 미치지 못하였으나 실물이익조정 중 비정상 영업현금흐름이 증가하여 유의한 양(+)의 관계를 나타냄을 알 수 있다. 이는 지정감사 도입으로 인해 이익조정이 힘들어질 것을 예상하여 비정상 영업현금흐름을 통해 실물이익조정을 하게 되는 것으로 추정할 수 있으며 감사인 지정제도 시행의 선행적 효과가 일부 있는 것으로 분석할 수 있다.
본 연구는 신(新)외감법하의 감사인지정제도 개정 시행에 대한 지정기업들의 실물이익조정을 통한 감사인교체 직전연도의 이익조정에 미치는 영향을 연구함으로써 정책의 선행적 실효성을 검증하였고, 감사인이 지정된 기업의 실제 표본을 활용함으로써 연구 분석에 적시성과 정확성을 도모하였다. 그리고 감사인 지정제도 도입으로 엄격한 감사환경이 조성되어 기업들의 이익조정이 줄어들 것이라는 기대와는 달리 기업이 실물이익조정을 할 가능성을 보여줌으로써 지정감사제도에 대한 정책적 효과에 한계점이 있음을 제시할 수 있다.
또한 감사인 지정의 유형에 따라 실물이익조정에 미치는 영향을 분석한 첫 연구이며, 지정 직전연도 감사인과 지정감사인의 규모의 차이에 따라 실물이익조정에 미치는 영향이 달라지는지도 분석하였다. 하지만 모든 실제 대상회사들을 파악하여 재조사를 한다면 보다 정확한 검증과 조사결과를 얻을 수 있을 것이며 향후 다양한 교차분석을 통하여 학문적인 시사점을 도출할 수 있을 것이다.

목차 (Table of Contents)

• Essay Ⅰ. 신(新)외감법하의 감사인지정제도 시행으로 인한 영향: 감사품질을 중심으로 1
• 논문개요 2
• Ⅰ 서론 4
• Ⅱ 감사인 지정제도 및 선행연구 검토 8
• 2.1 감사인 지정제도 8
• 2.2 선행연구 검토 12
• Ⅲ 연구가설 도출 21
• Ⅳ 연구설계 24
• 4.1 표본구성 24
• 4.2 기술통계량 26
• 4.3 연구모델 32
• Ⅴ 연구결과 36
• 5.1 가설1에 대한 연구결과 36
• 5.2 가설2에 대한 연구결과 40
• Ⅵ 추가분석 44
• 6.1 하향재지정기업에 대한 감사품질 추가분석 44
• 6.2 감사인 변경유형에 따른 감사품질 추가분석 50
• Ⅶ 결론 64
• 참고문헌 67
• Essay Ⅱ. 신(新)외감법하의 감사인지정제도 시행으로 인한 영향: 실물이익조정에 미치는 영향을 중심으로 72
• 논문개요 73
• Ⅰ 서론 75
• Ⅱ 선행연구 검토 80
• 2.1 해외선행연구 80
• 2.2 국내선행연구 82
• Ⅲ 연구가설 도출 86
• Ⅳ 연구설계 89
• 4.1 표본구성 89
• 4.2 기술통계량 91
• 4.3 연구모델 98
• Ⅴ 연구결과 103
• 5.1 가설1에 대한 연구결과 103
• 5.2 가설2에 대한 연구결과 109
• Ⅵ 추가분석 116
• 6.1 하향재지정기업의 실물이익조정에 대한 추가분석 116
• 6.2 감사인 변경유형에 따른 실물이익조정에 대한 추가분석 125
• Ⅶ 결론 142
• 참고문헌 146
• 영문 논문제출서 151
• 영문 인준서 152
• 영문 초록(ABSTRACT) 153