신 브레튼우즈의 탄생? 1970년대 이후 국제금융의 글로벌 거버넌스: 한계와 전망

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

The current global financial and economic crisis has brought the issue of a new global governance of finance into the political and academic mainstream. Almost four decades after the Bretton Woods 1 (BW1) system was abandoned, there is an intensive and controversial discussion ongoing within the G20, the Financial Stability Board (FSB), the IMF and other international organisations on how to improve international cooperation in regulating finance and, thereby, preventing future financial crises. In this paper, I put the G20 process of improving the governance of international finance into a historically informed perspective. I analyse the driving forces behind and obstacles to international cooperation in governing finance in a broad sense that includes the regulation of financial firms, financial flows, currencies and the coordination of macroeconomic policies. Building on the explanations put forward by various schools of International Political Economy, I combine a modified version of the trilemma of economic policies with findings from the varieties of capitalism approach. I argue that the lack of international cooperation in governing finance can be explained by a "divergence of capitalisms". That is, economies and the corresponding governments have reacted in distinct ways to the collapse of the BW1 system, lower growth rates and saturated domestic markets since the 1970s. Most notably, there has been a divergence between the approaches of financialising countries (like the US, Britain) and export-oriented countries (like Germany, East Asian nations). This divergence has created incompatible preference on how to regulate international finance. In this paper, I depart from the majority of the studies on financial globalisation that put the financialised countries at the centre of their explanations. I suggest, rather, that financialised and export-oriented countries are equally responsible for the lost four decades of failed international cooperation since the collapse of BW1. If my analysis is correct, a comprehensive global governance of finance would be more difficult than expected. It would have require a new arrangement of the international division of labour and deep structural changes of domestic political economies not just in the financialised countries but in the export oriented countries in Europe, East Asia and the emerging world as well. Reembedding ‘disembedded neoliberalism’ (Best 2003) is not just a challenge for the US and Britain, it is a global challenge that will require prolonged efforts.
In Section two, I introduce the problem and my argument in more detail and discuss the failure to establish a BW2 since the 1970s in the light of the empirical and theoretical literature. In Sections three and four I analyse the conflicting preferences positions and policies of financialised and export-oriented countries, respectively, in the global governance of finance. Section five draws conclusions.

국문 초록 (Abstract)

현재의 글로벌 금융 및 경제위기는 주류 정치와 학문 분야에 새로운 글로벌 통치 방식이 대두되고 있다. Bretton Woods 시스템이 철폐 된지 거의 40년이 된 현재, G20, FSB, IMF와 기타 국제 단체들에서는 재정적인 면들을 국제적인 협력으로 어떻게 개선해서 미래에 발생할 수 있는 재정적인 위기들을 방지할 것인지 치열하고 논란이 많은 토론들이 벌어지고 있다. 이 논문에서 필자는 역사적인 관점으로 G20가 국제 경제의 통치를 개선할 수 있는 G20의 처리절차들에 대하여 연구를 하였다. 경제를 통지할 때의 국제적인 협력을 추진하는 힘과 장벽들에 대한 재정관련 기업, 재정의 흐름, 환율 및 거시경제 정책들의 조직들의 규정들에 대해 분석하였다. 국제 경제 정치학과가 존재하는 다양한 학교에서 내놓은 설명들을 통해 필자는 경제적 정책들의 삼도 논법과 다양한 자본주의 접근법들을 합쳐봤다. 필자는 경제를 통치하는데 국제협력이 아직 부족한 이유는 "자본주의 발산"이라 한다. 다시 말해, BW1 시스템, 낮은 성장률 및 포화된 내수시장이 무너지면서 정부는 각국 경제에 대응하는 반응에 다르게 움직이고 있다. 가장 눈에 띄는 것은 금융강국 국가와 (예를 들어 미국, 영국) 수출강국들간에 (예를 들어, 독일, 동북아 국가들) 발산이 나타나고 있다. 이러한 발산은 국제 금융을 조정하는데 양립할 수 없는 규정들을 선호하게 된다. 이 논문에서 필자는 글로벌 경제에 대한 연구들을 대부분 금융위주 국가들을 설명의 중점에 두었다. 필자는 지난 40년 동안 BW1이 무너지면서 국제적인 협력이 실패하여 경제가 흔들린 것은 금융위주 및 수출위주 국가들이 똑 같은 책임이 있다고 주장하고 싶다. 필자의 분석이 맞으면, 국제적으로 경제를 통치할 수 있는 방안은 생각보다 더 어려울 수 밖에 없게 된다. 국제적으로 노동분야의 새로운 개념과 내수의 경제정치 분야의 조직적 변화는 금융위주 국가뿐만이 아니라 유럽, 동북아 및 개발도상국의 수출위주 국가에서도 필요로 한다. ‘단단히 박혀있는 신자유주의’를 (BEST 2003) 개편하는 것은 미국과 영국만의 도전이 아니라 전 세계의 지속적인 노력이 필요로 하는 과제가 된다.
2장에서 필자는 실증적이며 이론적인 글들을 통해 1970년대부터 BW2 건립 실패에 대해 더 많인 토론을 하고 더 상세하게 이 문제에 대하여 논할 것이다. 3장과 4장에서는 금융위주 및 수출위주 국가들이 글로벌 경제시장에서 각각 선호하는 정책들에 대하여 분석할 것이다. 5장은 이에 대한 마무리를 지을 것이다.