DB형 퇴직연금의 적립금운용계획서(IPS)에서 목표수익률 제약하의 자산배분전략 = Asset allocation strategy under target rate of return constraints in occupational DB pension investment policy statement

국문 초록 (Abstract)

2022년 근로자퇴직급여보장법이 개정됨에 따라, 300인 이상의 근로자를 상시 고용하는 DB형 퇴직연금을 도입한 기업은 적립금운용위원회를 의무적으로 개최하고 매년 1회 이상 적립금운용계획서(IPS; Investment Policy Statement)를 작성해야 한다. 본 연구에서는 시가총액 기준으로 국내 10대 기업을 선정하여 이들 기업의 평균적인 할인율 및 인금인상률을 목표수익률로 설정하고 자산배분안을 도출하는데 있어 재표본 효율모형(Resampled Efficiency)을 이용하였다. 분석결과 국내채권을 중심으로 해외주식 및 국내주식에 분산투자하는 자산배분안을 도출하였다. 롤링수익률 기반의 백테스팅을 통해 최적 자산배분안의 리스크를 살펴 본 결과, 5년 롤링수익률은 원금손실확률이 5%에서 통제되었으며, 10년 롤링수익률은 원금손실이 발생하지 않았다. 본 연구의 방법론과 결과는 적립금운용계획서 작성에 활용성이 높을 것으로 기대되며, 궁극적으로는 적정 적립비율 유지와 근로자의 수급권을 보호에도 기여할 것으로 기대된다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

As the Employee Retirement Benefit Security Act is revised in 2022, companies that have introduced a DB-type retirement pension that employs 300 or more workers on a regular basis are required to hold a pension asset management committee and submit a investment policy statement at least once a year.
In this study, we selected the top 10 domestic companies based on market capitalization, set the average discount rate and salary increase rate of these companies as the target rate of return, and derived an optimal asset allocation plan using the resampled efficiency model.
As a result of the analysis, an optimal asset allocation plan was derived that diversifies investment in overseas and domestic stocks, focusing on domestic bonds. As a result of examining the risks of the optimal asset allocation plan through backtesting based on rolling returns, the probability of principal loss was controlled at 5% for the 5-year rolling return rate, and no principal loss occurred for the 10-year rolling return rate.
The methodology and results of this study are expected to be highly useful in preparing a pension asset management plan, and are ultimately expected to contribute to maintaining an appropriate funded ratio and protecting workers' right to receive benefits.