본 연구는 한국 주식시장과 원/달러 환율시장 간의 동태적인 관계를 실증 분석하였다. 한국 금융시장은 1997년 아시아 외환위기와 최근의 2008년 글로벌 금융위기로 인하여 주식시장 가격 폭...
http://chineseinput.net/에서 pinyin(병음)방식으로 중국어를 변환할 수 있습니다.
변환된 중국어를 복사하여 사용하시면 됩니다.
https://www.riss.kr/link?id=A101856888
2016
Korean
Markov 국면전환 모형 ; 확장국면 ; 침체국면 ; KOSPI ; 원/달러 환율 ; MS-AR 모형 ; MS-VAR 모형 ; markov-switching model ; expansion ; contraction ; KRW ; MS-AR model ; MS-VAR model
KCI등재
학술저널
519-540(22쪽)
1
0
상세조회0
다운로드국문 초록 (Abstract)
본 연구는 한국 주식시장과 원/달러 환율시장 간의 동태적인 관계를 실증 분석하였다. 한국 금융시장은 1997년 아시아 외환위기와 최근의 2008년 글로벌 금융위기로 인하여 주식시장 가격 폭...
본 연구는 한국 주식시장과 원/달러 환율시장 간의 동태적인 관계를 실증 분석하였다. 한국 금융시장은 1997년 아시아 외환위기와 최근의 2008년 글로벌 금융위기로 인하여 주식시장 가격 폭락과 원/달러 환율의 상승으로 인하여 경기침체를 경험하였다. 금융위기로 인한 급격한 가격변화는 국면전환을 야기하게 되고 이러한 국면전환이 주식시장과 외환시장의 동태적인 인과관계에 영향을 미치게 될 것이다. 이에 본 연구는 KOSPI 주식시장과 원/달러 KRW 환율시장 간의 국면전환을 고려한 상관관계를 분석하고자 한다. 두 시장에서 국면전환을 고려하기 위해서 Markov switching(MS)-AR(1) 모형을 이용하여 2-상태 국면전환이 있는지를 먼저 분석하였다. 분석결과 1997년 아시아 외환위기와 최근의 2008년 글로벌 금융위기 시점에 두 시장 모두에서 국면전환이 뚜렷이 나타나는 것을 알 수 있었다. 이는 금융위기와 같은 급격한 가격변화를 유발하는 사건들이 국면전환을 유발한다는 것을 알 수 있었다. 또한 국면전환이 존재하는 KOSPI 시장과 KRW 환율시장 간 동태적인 상관관계를 분석하기 위해서 MS(2)-VAR(1) 모형을 이용하였다. 두 시장에서 동태적인 관계는 정(+)의 상관관계를 가지고 있는 것으로 분석되었다. 원/달러 KRW 환율의 상승(평가절하)로 인하여 국내 기업들의 대외경쟁력이 강화되어 수출이 증대되고 기업의 실적 호전으로 인하여 주식가격이 상승하게 된다.
다국어 초록 (Multilingual Abstract)
This paper considers a Markov-switching(MS) model to examine the relationship between KOSPI and KRW markets. During financial crises, such as 1997 Asian currency crisis and 2008 global financial crisis, the Korean financial markets suffered severe KOS...
This paper considers a Markov-switching(MS) model to examine the relationship between KOSPI and KRW markets. During financial crises, such as 1997 Asian currency crisis and 2008 global financial crisis, the Korean financial markets suffered severe KOSPI price crashes and huge KRW depreciation. This financial market turmoil caused a economic recession and leaded to change a economic regime. In this context, this paper takes into account regimes in examines the dynamic relationship between KOSPI and KRW markets. The empirical results are as follows. First, we utilize a 2-states MS(2)-AR(1) model to identify two regimes, expansion(regime 0) and contraction, in both markets. It is apparent that the contraction regime is corresponding to the outbreak of 1997 Asian currency crisis and 2008 Global financial crisis. This evidence indicates that such a financial crisis lead to economic regimes in both markets. In addition, we further analyze the dynamic relationship between KOSPI and KRW markets using the MS(2)-VAR(1) model. Both markets has a positive relationship, supporting the hypothesis of traditional approach. Thus, KRW rate changes affect international competitiveness and trade balance, and then increases firms’ exports. Higher exports will increase the domestic income and hence the firms’ stock prices will appreciate.
목차 (Table of Contents)
참고문헌 (Reference)
1 이재득, "환율변동에 따른 주가변동 분석" 한국무역학회 27 (27): 171-195, 2002
2 장명기, "환율변동과 환율전가율에 따른 수출산업 주가반응" 한국관세학회 6 (6): 365-384, 2005
3 지호준, "환율과 주가의 관계: 국제적 실증분석" 16 (16): 261-281, 1999
4 이대호, "환율과 주가간의 인과관계분석: 금융위기를 경험한 아시아 국가를 중심으로" 25 (25): 151-168, 2000
5 김명직, "확률모형에 의한 외환위기의 식별과 예측" 27 : 301-319, 2000
6 李根榮, "주식, 채권, 화폐시장에서의 변동성 상관관계분석" 한국국제경제학회 8 (8): 191-212, 2002
7 박상용, "자본시장개방이 환율·주가 금리간의 상호관련성에 미치는 영향" 23 (23): 47-80, 1994
8 박재진, "원/달러 환율의 레짐 변화와 변동요인" 한국경제연구학회 30 (30): 37-60, 2012
9 조정구, "원/달러 실질환율의 변동요인 분석" 한국경제통상학회 29 (29): 71-96, 2011
10 오형석, "우리나라 경제의 잠재성장 및 경기변동에 관한 분석" 한국금융연구원 21 (21): 19-54, 2007
1 이재득, "환율변동에 따른 주가변동 분석" 한국무역학회 27 (27): 171-195, 2002
2 장명기, "환율변동과 환율전가율에 따른 수출산업 주가반응" 한국관세학회 6 (6): 365-384, 2005
3 지호준, "환율과 주가의 관계: 국제적 실증분석" 16 (16): 261-281, 1999
4 이대호, "환율과 주가간의 인과관계분석: 금융위기를 경험한 아시아 국가를 중심으로" 25 (25): 151-168, 2000
5 김명직, "확률모형에 의한 외환위기의 식별과 예측" 27 : 301-319, 2000
6 李根榮, "주식, 채권, 화폐시장에서의 변동성 상관관계분석" 한국국제경제학회 8 (8): 191-212, 2002
7 박상용, "자본시장개방이 환율·주가 금리간의 상호관련성에 미치는 영향" 23 (23): 47-80, 1994
8 박재진, "원/달러 환율의 레짐 변화와 변동요인" 한국경제연구학회 30 (30): 37-60, 2012
9 조정구, "원/달러 실질환율의 변동요인 분석" 한국경제통상학회 29 (29): 71-96, 2011
10 오형석, "우리나라 경제의 잠재성장 및 경기변동에 관한 분석" 한국금융연구원 21 (21): 19-54, 2007
11 김성표, "실질이자율의 국면전환 특성에 관한 연구: 시계열적 특성" 한국산업경제학회 22 (22): 2687-2710, 2009
12 조재범, "마르코프 국면전환모형을 이용한 KOSPI와 금리 추이 분석" 5 (5): 177-191, 1998
13 유승훈, "기업규모와 수출비중이 주가수익률과 환율변동율사이의 관계에 미치는 영향- 선형, 비선형 분석을 중심으로" 한국국제경영관리학회 12 (12): 75-92, 2008
14 김영재, "국제수지의 변동과 환율, 금리, 주가의 관련성" 6 (6): 31-52, 1999
15 Phylaktis, K., "Stock Price and Exchange Rate Dynamics" 24 (24): 1031-1053, 2005
16 Liu, X., "Stock Market Volatility and Equity Returns : Evidence from a Two-State Markov-Switching Model with Regressors" 19 : 483-496, 2012
17 Doong, S. C., "Responses asymmetries in Asian Stock Market" 8 : 637-657, 2005
18 Kanas, A., "Regime Linkages between the Mexican Currency Market and Emerging Equity Markets" 22 : 109-125, 2005
19 Aloui, C., "Price Discovery and Regime Shift Behavior in the Relationship between Sharia Stock and Sukuk : A Two-State Markov Switching Analysis" 34 : 121-135, 2015
20 Ajayi, R. A., "On the Relationship between Stock Returns and Exchange Rates : Tests of Granger Causality" 9 (9): 241-251, 1998
21 Sottile, P., "On the Political Determinants of Sovereign Risk : Evidence form a Markov-Switching Vector Autoregressive Model for Argentina" 15 : 160-185, 2013
22 Krolzig, H. M., "Markov Switching Vector Autoregressons: Modelling, Statistical Inference and Application to Business Cycle Analysis" Springer 1997
23 Branson, W. H., "Managing Foreign Exchange Risk" Cambridge Press 1983
24 Engle, R.F., "Long Swings in the Dollar: Are They in the Date and Do Markets Know It?" 80 (80): 689-713, 1990
25 Sichel, D. E., "Inventories and the Three Phases of the Business Cycle" 73 : 254-260, 1994
26 Zhang, Y.-J., "Interpreting the Crude Oil Price Movements : Evidence from the Markov Regime Switching Model" 143 : 96-109, 2015
27 Maheu, J.M., "Identifying Bull and Bear Markets in Stock Returns" 18 : 100-112, 2000
28 Chevallier, J., "Global Imbalances, Cross-Market Linkages, and the Financial Crisis : A Multivariate Markov-Switching Analysis" 29 : 943-973, 2012
29 박병기, "GARCH분산국면전환(GARCH Variance Regime Switching) 모형을 이용한 한국 주식시장의 변동성 분석" 한국산업경제학회 27 (27): 707-731, 2014
30 Dornbush, R., "Exchange Rates and the Current Account" 70 : 960-971, 1980
31 Walid C., "Exchange Rate Movements and Stock Market Returns in a Regime-Switching Environment : Evidence for BRICS Countries" 31 : 46-56, 2014
32 Frankel, J., "Economic Interdependence and Flexible Exchange Rates" MIT Press 1983
33 Guidolin, M., "Economic Implications of Bull and Bear Regimes in UK Stock and Bond Returns" 115 : 111-143, 2005
34 Ismail, M.T., "Detecting Regimes Shifts in Malaysian Exchange Rates" 7 : 211-224, 2007
35 Ibrahim, M. H., "Cointegration and Granger Causality Tests of Stock Price and Exchange Rate Interactions In Malaysia" 17 (17): 36-47, 2000
36 Muradoglu, G., "Casuality between Stock Returns and Macroeconomic Variables in Emerging Markets" 36 (36): 33-53, 2000
37 Hamilton, J., "Analysis of Time Series Subject to Changes in Regime" 45 : 39-70, 1990
38 Hamilton, J., "A New Approach to the Economic Analysis of Nonstationary Time Series and the Business Cycle" 57 (57): 357-384, 1989
39 Clements, M.P., "A Comparison of the Forecast Performance of Markov-Switching and Threshold Autoregressive Models of US GNP" 1 : C47-C75, 1998
글로벌 금융위기를 전후한 환율과 주가의 변동성의 특성 분석
RW와 LQ기법을 이용한 지역경제구조 및 지역산업연관분석
학술지 이력
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
---|---|---|---|
2027 | 평가예정 | 재인증평가 신청대상 (재인증) | |
2021-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | |
2018-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | |
2015-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | |
2011-01-01 | 평가 | 등재 1차 FAIL (등재유지) | |
2010-01-20 | 학회명변경 | 영문명 : Korean Industrial Economics Association -> Korean Industrial Economic Association | |
2009-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (등재유지) | |
2008-02-28 | 학술지명변경 | 외국어명 : Review of Business & Economics -> Journal of Industrial Economics and Business | |
2006-06-15 | 학회명변경 | 영문명 : Korean Industrial Economics Association -> Korean Industrial Economic Association | |
2006-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (등재후보2차) | |
2005-01-01 | 평가 | 등재후보 1차 PASS (등재후보1차) | |
2003-07-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) |
학술지 인용정보
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
---|---|---|---|
2016 | 0.81 | 0.81 | 0.9 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
0.95 | 0.97 | 1.238 | 0.24 |