본 논문은 15분 간격의 high frequency commodity futures 가격의 수익률에 대한 연구이다. Baillie et al.(1996)의 논문에서 제시되었던 일반적인 정규분포 가정에 의한 FIGARCH 모형이 high frequency commodity futur...
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2009
Korean
327
KCI등재
학술저널
187-207(21쪽)
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본 논문은 15분 간격의 high frequency commodity futures 가격의 수익률에 대한 연구이다. Baillie et al.(1996)의 논문에서 제시되었던 일반적인 정규분포 가정에 의한 FIGARCH 모형이 high frequency commodity futur...
본 논문은 15분 간격의 high frequency commodity futures 가격의 수익률에 대한 연구이다. Baillie et al.(1996)의 논문에서 제시되었던 일반적인 정규분포 가정에 의한 FIGARCH 모형이 high frequency commodity futures 가격의 수익률을 나타내는데 부적합하며 특히 정규분포 가정의 부적절함이 high frequency commodity futures 가격의 수익률에 발생하는 점프 현상으로 인해 기인한다는 것을 밝혔다. 따라서 본 논문에서는 점프현상을 고려한 Bernoulli 분포와 FIGARCH 모형을 결합한 새로운 모형을 이용하여 이전의 일반적인 FIGARCH 모형 보다 새로운 FIGARCH-Bernoulli 모형이 high frequency commodity futures 가격의 수익률을 표현하는데 적합하며, 특히 점프현상이 high frequency commodity futures 수익률의 변동성 과정에서 나타나는 장기기억 특성을 의사적으로 (spuriously) 증대시킴을 보여주었다.
다국어 초록 (Multilingual Abstract)
This paper concerns the high frequency returns of 15 minute commodity futures prices. The FIGARCH model of Baillie etal. (1996) with the usual normality assumption is found to be inappropriate in representing the high frequency commodity futures retur...
This paper concerns the high frequency returns of 15 minute commodity futures prices. The FIGARCH model of Baillie etal. (1996) with the usual normality assumption is found to be inappropriate in representing the high frequency commodity futures returns and the rejection of the normal distribution appears to be due to the jumps which are occurred in the high frequency futures returns. Hence, this paper relies on the FIGARCH model combined with the Bernoulli distribution that allows for the jumps. This paper shows that the FIGARCH-Bernoulli distribution model performs quite well in representing the high frequency commodity returns and that the jumps spuriously increase the long memory persistence in the volatility process of the high frequency commodity futures returns.
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