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국문 초록 (Abstract)

본 연구에서는 금융시장 환경변화인 임금상승율, 자산할당방법, 투자기간에 따른 확정기여형 퇴직 연금자산운용 결과에 대한 사후검증과 예측을 통해 자산운용의 수익성을 살펴보고 있다. ...

본 연구에서는 금융시장 환경변화인 임금상승율, 자산할당방법, 투자기간에 따른 확정기여형 퇴직 연금자산운용 결과에 대한 사후검증과 예측을 통해 자산운용의 수익성을 살펴보고 있다. 이를 위하여 한국은행의 국고채 과거 금리지표(2005-2012), 한국신용평가(KIS)의 채권의 과거 수익률(2005-2012) 그리고 주식의 경우는 KOSPI200을 사용하였다. 적용되는 자산운용 시나리오는 실무에서 보편적으로 적용하는 12개를 설정하였다. 즉, 확정금리상품에 대해 5가지 그리고 주식과 채권의 혼합비율에 따라 7가지 자산할당방식을 각각 가정하였다. 이에 근거한 사후분석 결과로는 전체적으로 확정금리형 상품에 비해 주식·채권 혼합형이 상대적으로 높은 수익률을 나타내고 있다. 주요 시사점으로는 현행 확정기여형(DC) 자산운용규제는 금융환경 변화에 대한 소극적 자산운용으로 규정할 수 있다. 따라서 향후 일정수준 이상 적극적으로 자산운용을 할 수 있도록 현행 규제를 완화, 보완할 필요성이 있다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

In this study, we examined the investment performance of DC retirement pension funds in Korea financial market using ex-post analysis with experienced salary rates and returns during 2005-2012. Further, for testing the efficiency of current asset allocation, we used the yields on bonds provided by KIS(Korea Investors Service) and KOSPI 200 index and guaranteed market interest rates. In particular, 5 different scenarios investing in guaranteed fixed deposit products and 7 different scenarios investing in stocks and bonds are set up for testing. And then, their investment performances each are compared in the same conditions. We find out that in general, investing in stocks and bonds outperformed investing in guaranteed fixed deposit in Korea financial market, as in global market. Hence, we would suggest that current investment regulations have to be modified following global standards and practices: that is, in a direction to weakening the current DC asset allocation regulation.