증권시장의 가격제한폭제도에 관한 연구 = 코스닥시장을 중심으로

국문 초록 (Abstract)

가격제한폭제도는 투자자들의 효용을 증가시키며 시장안정에 기여함으로 계속 유지되어야 한다는 주장과, 시장의 효율성 측면을 저해함으로 개선되어야 한다는 주장이 아직까지도 대립되고 있다. 이러한 맥락에서 본 논문에서는 가격제한폭규제가 코스피시장보다 상대적으로 변동성이 큰 코스닥시장에 어떠한 영향을 미치는지에 대하여 분석을 하였다. 본 논문에서와 같이 가격제한폭제도의 변화에 대한 코스닥시장의 장기기억효과 검정은 현재 국내에서 시행중인 가격제한폭제도가 합리적이고 효율적인 주식시장의 형성에 어떠한 영향을 미치는지에 대한 검정을 할 수 있다는 점에서 매우 큰 의미를 가지며, 아직까지 코스닥시장에 대한 이러한 연구는 국내적으로도 활성화가 되어 있지 않다. 이러한 시점에서 가격제한폭제도에 대한 코스닥시장의 장기기억효과 검정은 기존의 임의보행과정과는 다른 관점의 새로운 연구의 방향을 제시한다는 점에서도 매우 큰 의미를 가진다. 이러한 본 논문의 연구는 아직까지 선행연구가 없는 실정이므로, 본 논문은 가격제한폭제도의 유용성의 평가에 관하여 큰 도움이 될 수 있을 것이다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

The studies until now are concluding that stock price in stock market follows random walk process by rational expectation hypothesis and efficient market hypothesis developing a lot of probability models. However, random walk process in stock market has a lot of questions actually. The main objective of this thesis is to test impact of price limit system on KOSDAQ(Korea securities dealers automated quotation) Market. The modified R/S analysis and V-statistic used to examine.
This paper has first identified unit root by using the augmented Dickey-Fuller test and the Phillips-Perron test. The testing by modified R/S analysis and V-statistic for each different price limit system duration on KOSDAQ Market.

목차 (Table of Contents)

• 요약
• Ⅰ. 서론
• Ⅱ. 장기기억효과 검정 방법에 대한 고찰
• Ⅲ. 실증분석
• Ⅳ. 결론 및 요약
• 참고문헌
• Abstract