피인수기업의 특성에 관한 실증적연구|RISS 상세보기

국문 초록 (Abstract)

전세계 기업들은 기업매수 · 합병 (이하 M&A라 함)을 통하여 시장지배력를 확대시키거나 규모의 경제성에 의한 비용절감 둥올 실현하여 변화하는 환경에 적응하고 살아남기 위한 노력을하고있다.
‘98년 8월 11 일 영국의 브리티시 패트롤리움(BP)과 미국의 아모코사 사이의 합병 등 대규모M&A가 이루어지고 있다 M&A 사례가 늘어나고 있는 이유는 정보화의 진전으로 국경의 의미가 없어지고， 각국 정부의 탈규제화 정책으로 기업들의 변화요구를 충족시키고 있기 때문이다 .
한편 IMF 구제금융을 받아들이고 IMF 요구사항의 일부로 적대적 M&A를 허용하는 동정부의 여러 규제요건이 없어지거나 완화되고 있는 우리 나라에서는 M&A가 IMF 체제하에서생존전략으로서 기업들에 의하여 이루어지고 있다.
이러한 M&A에 관련된 기존연구들을 요약하면 산업조직론적 시각에서 M&A가 국가경제에미치는 영향과 재무론적 시각에서 주주의 부에 미치는 영향으로 분류할 수 있다 - 그동안 우리나라에서 이루어진 재무론적 시각에서의 연구는 주로 합병기업을 대상으로 주주의 부에 미치는영향， 합병성과， 합병동기 둥에 관한 연구이고 피합병기업에 관한 연구는 미미한 실정 이다.한국과 미국의 연구를 종합해보면 M&A가 주주에게 이득을 제공한다는 점이다- 특히， 피합병기업의 주주가 유의적인 초과수익을 실현하는 것으로 나타남에 따라 학문적 차원 뿐만 아니라 증권투자차원에서 피합병기업을 예측하고자 하는 연구가 많은 관심을 끌고 있다. 그렇다면 어떠한 기업들이 M&A의 대상이 되고， M&A의 대상기업들의 특성이 존재한다면 M&A의대상이 될 기업들을 예측할수 있는가?
더욱이 경영권의 보호기능 역할로서의 대량주식소유 상한제도(증권거래법 200조)가 , 97 년1 월 1 일부터 폐지되고 자본시장의 개방 및 적대적 M&A의 허용 등으로 우리나라에서도 향후M&A에 관한 관심이 중대됨에 따라 과거와 같이 정부주도적이고 피동적인 M&A에서 보다 경쟁적이고 자유시장 경쟁원리에 의한 M&A가 활성화될 것으로 기대된다. 이에 따라， 피합병기업의 특성을 도출하고 이를 바탕으로 한 합병대상기업을 예측하려는 시도는 IMF 경제체제하에진행되고 있는 한국기업의 구조개편을 이해하는데 많은 도움을 줄 것이다
본 연구는 이러한 취지하에 피합병기업의 특성에 관한 기존의 연구를 고찰하고 1991년부터1996년까지 피합병기업을 대상으로 피합병기업의 특성올 실증적으로 분석하는 것을 그 목적으로 하고 있다.

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전세계 기업들은 기업매수 · 합병 (이하 M&A라 함)을 통하여 시장지배력를 확대시키거나 규모의 경제성에 의한 비용절감 둥올 실현하여 변화하는 환경에 적응하고 살아남기 위한 노력을하고...

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