이익관리를 위한 경영자의 전략적 선택: 실질거래와 재량적발생액의 상충관계

국문 초록 (Abstract)

본 연구의 목적은 경영자들이 이익조정 수단으로서 재량적발생액과 실질거래를 이용할 때, 이들을 순차적으로 사용하는지 또는 동시에 사용하는지를 파악하는 것이다. 또한 발생액에 근거한 이익조정에 영향을 주는 요인들이 실질거래 이익조정에 대한 경영자의 의사결정에 영향을 주는지를 분석하는 것이다.
이를 위해서 AM과 RM이 동시에 이용되는지, 또는 순차적으로 이용되는지를 검증한다. 또한 AM이 경영자의 RM에 대한 의사결정에 영향을 미치는지를 검증하기 위하여 AM과 RM의 제약요인들을 정의하고, AM 및 RM과 이들 제약요인들과의 관련성을 검증한다. 마지막으로 AM과 RM이 분기별로 동시에/순차적으로 수행되었는지를 분석하고, 분기별로 차이가 있는지를 검증한다.
일반적으로 AM은 직접적으로 현금흐름에 영향을 주지 않는 대신에 경영자들이 회계원칙의 유연성이나 외부 이해관계자들에 의해 제약을 받게 될 가능성이 많다. 따라서 AM의 제약요인으로 Big4, 부채비율, 직전연도의 초과발생액 그리고 적자회피가능성 여부를 포함하고, RM의 제약요인들은 R&D지출에 대한 총 효익, 기업의 재무적 건전성 지수, 고정자산의 구성요소로서 설비자산을 당기의 매출액으로 나눈 비율, 그리고 동일 산업의 총매출액에 대한 개별기업의 매출액 비율을 포함한다. 따라서 이러한 제약요인들에 의해 AM과 RM이 영향을 받는다면 AM은 AM의 제약요인들과 RM은 RM의 제약요인들과 유의한 음(-)의 관련성을 가질 것으로 예상되며, RM은 AM의 제약요인들과, AM은 RM의 제약요인들과 양(+)의 관련성을 가질 것으로 보인다.
한편, 실질거래에 의한 이익조정이 분기별로 어떻게 수행되고 있는지를 밝힌 연구는 없었다. 다만, 4분기 이전 분기에 AM을 이용한 적자회피를 위한 또는 이익을 높이기 위한 이익조정이 많이 수행되었다면 4분기에 이익을 높이기 위한 AM의 사용에 제한을 받을 가능성이 존재할 것으로 예상할 뿐이다. 따라서 경영자들은 현금 지출과 같은 코스트가 수반되지 않는 AM을 상대적으로 더 많이 수행함으로써 4분기 이전에 높은 이익을 보고하려 할 것이지만, 4분기에는 AM에 대한 제한으로 인해 RM을 상대적으로 더 많이 수행할 것으로 예상된다.
본 연구의 분석결과는 발생액에 근거한 이익조정과 실질거래에 근거한 이익조정이 동시에 사용되는지 또는 순차적으로 사용되고 있는지를 밝힘으로써 경영자들의 이익조정에 관한 의사결정 과정을 파악할 수 있다는데 큰 의의를 가질 것으로 보인다.