국내기업의 換리스크 管理方案에 관한 연구와 개선방안 : 부산,경남지역 기업을 중심으로 = A study on Foreign Exchange Risk Management of domestic firms and Development Plan

국문 초록 (Abstract)

급격한 세계화 및 자본자유화의 진전에 따라 국내기업들이 세계경제의 변화에 밀접히 연관 또는 급속히 편입되어 가고 있다.
해외부문이 국제경제에서 차지하는 비중이 매우 높은 우리나라의 입장에서 환율변동으로 수반되는 환 리스크는 사후적으로 막대한 환차손을 초래하고 있으며 사전적으로도 심각한 환 리스크 노출 문제로 제기되고 있다.
외환위기를 계기로 시행된 자유환율변동제도는 우리나라의 기업들로 하여금 환 리스크를 비롯한 위험관리의 중요성을 일깨워주는 시발점이 되었고 이 분야에 대한 관심과 연구의 필요성을 갖게 하였다.
이처럼 범세계적이고 급변하는 세계경제의 소용돌이 속에서 예측하기 어려운 환율변동에 대처하기 위해서 환 리스크의 관리는 가장 중대한 문제로 지적되고 있다.
이에 본 연구는 설문지를 통하여 환리스크의 개선방안을 분석하였다. 첫째, 국내기업들의 국제금융시장에서의 급속한 구조변화와 불안정성에 어떻게 대처하고 있는지 분석하였다. 둘째, 국내기업의 환 리스크 관리의 현황을 조사, 분석하여 문제점을 파악하였다. 셋째, 파악된 문제점에 대한 개선방안을 연구하여 기업의 이익추구에 이바지 하고자 하였다. 전문서적과 논문 등의 문헌자료와 인터넷상의 각종 연구 보고서를 분석하여 구성하였고 이를 통해 환율변동 요인과 환율변동의 영향 그리고 환율변동이 기업에 미치는 영향 등을 조사하였다.
본 연구의 분석결과는 첫째, 최고경영자의 인식전환 및 경영실천 의지의 개선이 필요하다는 것을 발견하였다. 환리스크 관리가 주요한 문제점임을 인식하고, 최고경영자는 가장 적극적이고 효율적인 환 관리방법을 모색하여 실천하여야 할 것이다. 모든 조건이 갖추어진다 하여도 실천의지가 부족하다면 기업의 순이익 극대화를 이루기 힘들고, 기업가치의 향상이 미미해질 것이다.
둘째, 환리스크 관리체계의 정비가 필요하다고 발견되었다. 성공적인 환리스크를 관리하기 위해선 기업내부의 실정에 맞는 내부규정을 제정하여 신속성, 편의성, 효율성을 제고하고, 권한, 책임의 한계를 분명히 하여야 한다. 관리조직은 내부규정에 의거 top-down의 방식으로 운영되도록 해야 한다. 리스크 관리 전산시스템을 구축하여 정확하고, 신속하고 효율적인 관리가 되어야하며, 담당인력의 전문화와 거래한도를 설정하여 책임소재를 분명히 해야 한다. 또한 자체 감독기능을 강화하여 내부규정 준수 및 적정성을 확인하여 외환거래의 특수성에 의한 사고 위험 방지를 해야 할 것이다. 환리스크 관리의 대응전략은 가장 중요한 단계이며, 효율적이고 적합한 대응이 필요하나, 본 연구에 의하면 주로 수출입 가격조정, 리딩과 래깅, 매칭, 상계, 선물환, 통화스왑, 통화선물 등을 사용하고 있는데, 주요선진국의 상품을 모니터하여 개발하는 것도 요구되며, 장기적이고 포괄적인 전략적환리스크 관리의 도입과 합성 금융상품 등의 이용도 바람직 하다고 판단된다.
셋째, 정책당국의 대응방안이 필요하다고 발견되었다. 정부의 규제와 제도적 문제점은 금융 산업의 후진성을 나타내고 있으며, 당국은 기업의 요구에 협조체계를 이루어 환리스크 관리에 노력해야 할 것이다. 은행은 기업의 환리스크 관리를 위한 세금면제 상품개발 및 신용평가제도의 문제점 개선 등 적극적인 방법으로 기업과의 밀접한 협조방안을 연구하여 미래의 자산손실에 대비해야 할 것이다.
환리스크 관리체계를 확립하기 위해서는 환리스크 관리 조직과 관리 과정 및 절차에 대한 규정의 수립, 환리스크 정보 시스템의확립이 필요하다. 효과적이고 효율적인 환리스크의 관리체계의 확립 없이는 효과적인 대응도, 효과적인 환리스크의 관리도 불가능하다. 환리스크를 관리하는데 있어서 환리스크 관리체계는 무엇보다도 중요하다.
이 분야의 현실적인 요구가 충족되기 위해서는 경영자를 포함한 기업 전체의 환리스크 관리에 대한 인식이 달라져야 하며 금융과 환리스크에 관한 교육 및 환리스크 관리를 위한 소프트웨어 개발을 위한 금융 및 세제의 혜택과 금융산업의 발전을 위한 정부와 각종 연구소의 지원과 연구가 이루어져야 한다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

Domestic firms have become closely related or been included in the economic change of world due to dramatical globalization and liberalization of capital transaction.
In Korea where the export plays a important role in koren economy, the foreign exchange risk that caused by the fluctuant in exchange rates becomes a key factor for successful firm's management.
The free floating exchange rate regime after foreign currency crisis was the staring point to make people aware of the importance of the foreign exchange risk management and necessity becomes a main motivation of this study.
The foreign exchange risk management is considered as the most important issue to cope with the change of exchange rate which is unpredictable in the globalized and dramatically changing world.
The results of this study are as the following. First, the study analyzed that how domestic firms cope with the dramatical structure change and its instability. Second, it was analyzed and grasped the practice of foreign exchange risk management in domestic firms. Third, the improvement plan on the problems were examined so that it can contribute to benefits of companies. Document materials such as technical books and theses and various reports on internet were analyzed ,through these, the factors and effects in changes of the(foreign)exchange rate and its effects on companies were researched.
The results analyzed were as follows.
First, the conversion of recognition and the improvement of management will to act is needed. It is necessary that CEO(chief executive officer) seek and practice the most effective management plan on foreign exchange risk. Even though all conditions are satisfied, insufficience of the will to act cannot net the maximum profit.
Second, the reorganization of management system for the foreign exchange risk is necessary. To manage the successful foreign exchange risk, the internal regulation has to be made ,in addition, speed, convenience and efficiency need to be considered and the limitation of authority and responsibility have to be clarified. The management system has to be performed on top-down under the internal regulation. Constructing a computerized system of risk management make it possible to be accurate fast and efficient management. Futhermore, professional staffs are needed and transaction limitation has to be clarified. Self-supervision has to be intensified, internal regulation has to be observed and the optimum level has to be clarified so that it can prevent the risk of troubles by speciality of foreign-exchange circulation. The strategies for the foreign exchange risk is most important stage. The efficient and suitable plan is needed, however, price adjustment, leading, lagging, matching, countervailing, forward exchange, currency swap, currency feature are generally used according to this study. It is necessary to develop goods after monitoring goods of advanced countries, to introduce long-term and comprehensive management of foreign exchange and to utilize compound financial goods.
Third, counter plans of government are needed. The regulation and the systematic problems indicate the backwardness of financial industry, so government has to make an effort to manage the foreign exchange risk collaborating with demands of companies. Banks have to development tax-free goods and improve the problems of credit rating so that it can prevent the future asset loss closely collaborating with companies.
To establish the management system of foreign exchange risk, making regulation of management system and procedure and establishing the information system is needed. Without establishing effective and efficient foreign exchange risk, it is impossible to response and manage the foreign exchange risk effectively. The foreign exchange risk management system is important above all in the foreign exchange risk.
It is necessary that the recognition conversion of whole company including executives to meet the practical needs and the instruction for finance and foreign exchange risk. Also, tax and financial benefits should be provided for the software development of foreign exchange risk management. Furthermore, the support of government and various institutes and further study is needed.

목차 (Table of Contents)

• 국문요약 = v
• 제 1 장 서 론 = 1
• 제 1 절 연구의 목적 = 1
• 제 2 절 연구의 방법과 범위 = 2
• 제 2 장 환리스크 관리의 이론적 고찰과 선행연구 = 3
• 제 1 절 환리스크 관리의 개념 = 3
• 1. 환리스크 관리의 개념 = 3
• 2. 환리스크 관리의 필요성 = 6
• 3. 환리스크 관리의 목표 = 8
• 4. 환리스크의 결정요인 = 9
• 5. 환리스크관리의 대상설정 = 10
• 제 2 절 환리스크 대응전략 = 11
• 1. 내부적 대응전략 = 11
• 2. 외부적 대응전략 = 17
• 제 3 절 선행연구 = 23
• 제 3 장 국내기업의 환노출현황과 금융시장의 변화 = 28
• 제 1 절 외환거래제도의 변화 = 28
• 제 2 절 최근 환율변동요인과 환율변동의 영향 = 32
• 1. 환율변동요인 = 32
• 2. 환율변동의 영향 = 33
• 제 3 절 환율 변동이 기업에 미치는 영향 = 35
• 제 4 절 선물거래소의 설립 = 36
• 제 4 장 국내기업의 환리스크 관리방안에 관한 실증분석 = 38
• 제 1 절 연구의 방법 및 범위 = 38
• 제 2 절 연구자료의 분석결과 = 39
• 1. 기업의 일반적 사항 = 39
• 2. 환리스크 인식도 = 42
• 3. 환율 예측 = 45
• 4. 환리스크 관리 = 50
• 5. 해외영업점의 환리스크 관리 = 56
• 제 5 장 국내기업의 환리스크 관리의 문제점과 개선방안 = 60
• 제 1 절 환리스크 관리의 문제점 = 60
• 제 2 절 환리스크 관리의 개선방안 = 61
• 1. 최고경영자의 인식전환 및 경영실천의지개선 = 61
• 2. 환리스크 관리체계의 정비요구 = 61
• 3. 환리스크 관리전문가의 육성과 보급 = 62
• 4. 대외적 환리스크 관리 활용방안 모색 = 63
• 제 3 절 정책당국의 대응 = 63
• 1. 은행간 시장 참여자 및 파생상품 거래 허용 확대 = 63
• 2. 상계제도의 개선 = 63
• 3. 금융감독원의 감독강화 = 64
• 4. 금융기관의 협조체제 = 65
• 제 6 장 결 론 = 66
• 참고문헌 = 70
• ABSTRACT = 74
• 부록:설문지 = 77