기업의 소유구조가 기부금 지출수준에 미치는 영향 = The Analysis on the Impact of Corporation's Ownership Structure on the Level of Contributions

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

While necessity of donations is recognized by government agencies, enterprises and individuals. Within enterprises, the corporation's ownership factors may determine enterprise activity directions and the level of social contributions. Roles of foreigners are especially important not only as large enterprise stockholders, but also as determining factors in the era of open economy.Therefore, this study analyzed the relationship between corporation's ownership factors and donations for 418 companies registered in the stock exchange market from 1988 through December 2004, in order to evaluate the effects of corporation's ownership factors on donation expenses. The study findings can be summarized as below.First, increase in large stockholder share were found to have positive effects on donation expense levels, and foreigner share was found to have negative effects. But such factors were found to have insignificant influence for institutional investor share ratio and small investor share ratio. Therefore, in the activities of large stockholders and foreigners are deemed as determinant factors for enterprise donation expenses.Second, as for the miscellaneous variables influencing donation expenses, size of the corporation, advertising costs, research and development costs, and cash flow were found to have positive relationship and liability ratio was found to have negative relationship.Evaluation of the fore－mentioned study findings reveals that there are various variables determining the donation expenses, and that enterprise ownership structure, and enterprise equity are acting as vital factors. In addition, control variables, i.e., size of the corporation, advertising costs, research and development costs, cash flow, and liability ratio, were also found to have influence on donation expenses.

국문 초록 (Abstract)

본 연구에서는 기부금지출이 사회적 공헌활동의 일환으로 이루어지는 것으로 간주하여 기업의 소유구조가 기부금 지출수준에 미치는 영향을 분석하였다.이러한 연구목적을 달성하기 위해 기부금 지출수준에 영향을 미치는 기업의 소유구조 요인별 관련 가설을 설정하고 기업규모, 광고접대비, 연구개발비, 현금흐름, 부채비율 등을 통제변수로 하여 연구를 진행하였다. 본 연구에서 사용한 표본은 2005년 12월 31일 현재 한국증권거래소에 상장되어있는 기업들 가운데 1988년부터 연속적으로 상장되어 있는 기업들 중 금융ㆍ보험업을 제외한 제조업을 대상으로 하였으며 그 대상은 모두 418개 기업이었다.본 연구의 결과를 요약하면 다음과 같다.첫째, 대주주지분율의 증가는 기부금 지출수준에 양(＋)의 영향을 미치고 외국인지분율의 증가는 음(－)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 그러나 기관투자자지분율과 소액투자자지분율의 증가는 기부금 지출수준에 유의한 영향을 미치지 못하는 것으로 나타났다. 따라서 소유구조의 측면에서 대주주와 외국인의 행태가 기부금의 지출수준을 결정하는 주요 변수로 판단된다.둘째, 기부금 지출수준에 영향을 미치는 기타 변수로서 통제변수인 기업규모, 광고비, 연구개발비, 현금흐름은 기부금 지출수준과 양(＋)의 관계를 가지고 부채비율은 음(－)의 관계를 가지는 것으로 나타났다.본 연구의 결과를 종합하여 보면, 기부금 지출수준을 결정하는 변수는 다양하게 나타나고 있고, 기업의 소유구조 요인으로서 대주주지분율, 외국인지분율이 중요한 요인으로 작용하고 있었다. 또한 통제변수이었던 기업규모, 광고비, 연구개발비, 현금흐름, 부채비율도 기부금 지출수준에 영향을 미치고 있는 것으로 나타났다.

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