거시경제가 부동산펀드 설정규모에 미치는 영향 = The effect of Macroeconomic Factors on Real Estate Investment Funds

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

It has been estimated that some macro-economic factors may influence Asset Operation Companies to decide whether to establish new funds investing on real estate or not. The objectives of this thesis are to find out what factors are relevant to establishing new funds through the empirical analysis using the ratio data of economical indices and practical fund amounts at current month over those at previous month.
Regression analysis using the model of -3 month timelag has made it clear that interest factor among macro-economic indices has negative influence on the amount of real estate funds. The factor of international trading payment balance with foreign countries is statistically more significant and the coefficient is generally negative, however, the coefficient of this factor for the total amount of public subscription for foreign investment is positive.

국문 초록 (Abstract)

본 연구에서 자산운용사회사들이 부동산펀드를 설정 여부 의사결정에 영향을 미칠 수 있는 거시경제요인에 대해서 실증 분석하였다. 거시경제지표들과 부동산펀드 설정규모 사이의 인과성 분석은 시계열 자료를 근거로 수행되었는데 통계처리 데이터는 매월말 데이터를 전월대비 변동률로 변환하여 사용하였다.
거시경제지표 기준시점과 부동산펀드 설정시점과의 -3시차 모형이 통계적으로 가장 유의하였으며, 분석결과에 의하면 유형별 부동산펀드 설정규모에 영향을 미치는 주요 거시경제변수는 금리와 교역수지로 나타났다. 금리는 매우 유의하게 음(-)의 인과관계를 보이며 영향을 미치는 것으로 나타나고, 교역수지 역시 매우 유의하나, 국내와 해외공모합계에서는 음(-), 해외 합계에서는 양(+)의 인과관계를 보였다.

참고문헌 (Reference)

1 송요섭, "부동산펀드 성과측정에 관한 연구" 한국부동산분석학회 2010

2 임재만, "부동산시장과 금융시장의 통합에 관한 연구" 한국부동산분석학회 8 (8): 13-24, 2002

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4 김은주, "경제환경변화에 따른 부동산펀드의 수익률행태" 한국부동산연구원 19 (19): 51-73, 2009

5 박원석, "REITs 도입이 부동산시장과 금융시장에 미치는 영향" 한국응용경제학회 2 (2): 2000

6 김범석, "2007~2008년 국제금융위기를 전후한 국내 리츠/부동산펀드와 미국 리츠의 주가동조화 현상" 한국부동산연구원 20 (20): 115-137, 2010