베일인 제도의 한국내 도입을 위한 법적 고려사항

국문 초록 (Abstract)

지난 글로벌 금융위기는 시장규율을 약화시키고, 기업이 과도한 리스크를 취하도록 부추기는 등의 대마불사(Too Big to Fail)와 관련한 문제에 대한 해결이 무엇보다도 중요하다는 것을 절실히 깨닫게 하였다. 거대 금융기관의 실패가 금융시스템과 더 나아가 전체 경제시장에 심각한 혼란을 초래할 수 있기 때문에, 그들이 파산되도록 방치되지 않을 것이라는 믿음으로부터 대마불사 문제가 시작된다. 정부가 실패 기관에 베일아웃(bail-outs)을 제공할 것이라는 ‘묵시적 보장’에 대한 기대가 시장규율을 손상시키고 금융기관의 도덕적 해이를 낳는 것이다.

이러한 문제를 해결하기 위하여 각국 정부는, 정도의 차이는 있지만, 금융감독시스템의 개편 논의와 함께, ‘베일인 시스템’과 ‘조건부자본 시스템’ 등의 손실분담 시스템에 관한 논의를 진행해 오고 있다. 이 둘 모두 납세자가 아닌 금융기관의 이해관계자에 의한 손실흡수 방식이라 할 수 있다.

본 연구는 글로벌 금융위기 이후에 활발하게 논의되고 있는 실패한 다국적 금융기관의 손실흡수수단 중 정리절차 내에서 이용될 수 있는 베일인 시스템의 한국내 도입을 위한 기본적인 이해를 돕고, 입법적 고려사항을 발견하여, 한국 법제 시스템과 조화를 이루는 효율적인 제도를 수립하기 위한 것이다.

예금자 우선보호조항의 한국내 도입의 유효성에 관한 논쟁을 떠나서, 현행법상 은행실패로 인한 손실을 예금자가 아닌 다른 채권자들이 흡수하도록 강요하는 법 규정이 도입된다면, 해당 은행의 청산시 배당에 있어 예금자들을 다르게 취급하는 결과를 초래하여, 그러한 법 규정은 또다른 헌법상 논쟁을 불러올 것이다. 그러나 BCBS는 베일인 제도는 동급의 채권자를 다르게 취급할 수 있는 가능성을 열어 두어야 한다고 권고한다. 결국, ‘채권자들에 대한 평등한 대우’와 ‘베일인 제도에 따른 요건 면제’ 사이의 충돌 해소가 연구되어야 할 필요가 있는 것이다.

다른 한편으로, 그러한 예외와 관련하여, 한 가지 전제가 추가될 필요가 있다. 즉, 규제기관이 일반투자자(채권자) 및 예금자를 를 포함한 이해관계자들에게 베일인 규정을 강제하는 경우, 각 청구권들에게 그들이 파산법상 청산절차에서 받을 수 있었던 배당액 이상을 수령할 수 있도록 보장해 주어야 한다. 이와 관련하여, 필자는 Title II 강제청산권한(Orderly Liquidation Authority)과 관련하여 도드-프랭크법 §210(a)(7)(B)에서 규정하고 있는 최소지급요건에 관한 규정과 같은 규정이 베일인 제도상에 도입되어야 한다고 주장한다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

During and after the global crisis of 2007-2009, nations around the world are making efforts to reform their resolution regime primarily with an intention to introduce and develop provisions to protect the public from paying for bailouts of failing banks before investors fully or partly absorb bank losses. For this objective, this article researched new Basel III requirements of loss absorbency provisions within resolution process for the financial institutions at the point of non-viability that Basel Committee on Banking Supervision issued and proposed recently. The FSB also included statutory bail-in powers as a resolution tool in its recommendations of statutory framework for resolution, the “Key Attributes of Effective Resolution Regimes”. Such “Bail-in within resolution” is an additional resolution option that could be used in association with other resolution tools, satisfying the Key Attributes for a robust resolution regime.
I introduced basic concepts and structure of bail-in regime and analyzed several legal issues that may impact on the adoption of bail-in measures. The issues of this artice are limited to analyzing the legal predicates for, and obstacles associated with, implementing bail-in measures in each of the jurisdictions analyzed.
One notable attribute of Bail-in regime is that it can treat each creditor group in same class in different ways. As a result, the resolution of conflicts between the “Equal Treatment of Creditors” and this Exemption under Bail-in regime should be studied. In turn, with respect to such cases, one more premise is required: where regulators impose the bail-in regime on the stakeholders including general investors (creditors) and depositors, it is necessary to be ensured that each claimants should receive the payment which is equal to or more than the amount they would have received in the liquidating process under the Bankruptcy Code. In this regards, I recommend the provision of minimum payment requirement, such as Section 210(a)(7)(B) under Dodd-Frank Act that stipulates such minimum payment requirement with respect to the Title II Orderly Liquidation Authority, in the context of payment under Bail-in regime.

목차 (Table of Contents)

• 【초록】
• Ⅰ. 서론
• Ⅱ. 베일인 제도의 이해
• Ⅲ. 베일인 제도의 도입과 관련한 국제적 동향
• Ⅳ. 베일인 제도의 도입을 위한 법적 고려사항
• Ⅴ. 한국에서의 베일인 제도
• Ⅵ. 결론
• 참고문헌
• ABSTRACT

참고문헌 (Reference)

1 "헌재 2006.11.30. 2003헌가14.15(병합)"

2 "헌재 2004.10.28. 99헌바9"

3 "헌재 2003.11.27. 2001헌바35"

4 강희철, "신종증권 발행을 통한 상장회사 자본 조달의 활성화 방안" (69) : 2014

5 "서울행정법원 1999.9.30, 결정 99구27596"

6 "대법원 2000두2648"

7 고영미, "글로벌 금융위기 이후의 미국의 금융기관정리제도의 개편이 한국에 주는 정책점 시사점" 비교법학연구소 41 : 185-215, 2014

8 Joseph H. Sommer, "why Bail-in? And How!"

9 Richard M. Hynes, "Why Banks are Not Allowed in Bankruptcy" Virginia Law and Economics Research 2009

10 Deniz Anginer, "The end of market discipline? Investor expectations of Implicit State Guarantees"

11 "The Response to the Survey for Bank “Bail-in” Measures" IBA 2010

12 "The New Basel III Framework Implications for Banking Organizations"

13 Gregg Rozansky, "The Loss Absorbency Requirement and “Contingent Capital” Under Basel III" 23 (23): 2011

14 John C. Coffee Jr., "Systemic Risk after Dodd-Frank: Contingent Capital and the Need for Regulatory Strategy Beyond Oversight" 111 :

15 John Coffee Jr., "Systemic Risk After Dodd-Frank: Contingent Capital And The Need For Regulatory Strategies Beyond Oversight" 2011

16 "Respond to the ICB ‘Interim Report (April 2011)’" Santander UK Plc 2011

17 Thorsten Beck, "Resolution of Failed Banks by Deposit Insurers Cross-country evidence"

18 "Reducing the moral hazard posed by systemically important financial institutions"

19 "New Regulatory Capital Basel III"

20 IIF, "Making Resolution Robust-Complementing the Legal and Institutional Frameworks for Effective Cross-Border Resoluton of Financial Institutions"

21 Bob Penn, "Legla and Regulatory Risks of the Finance Sector" Allen & Overly

22 Chance, Clifford, "Legal Aspects of Bank Bail-ins"

23 Adam J. Levitin, "In Defense of Bailouts" 2010

24 BIS, "Global Sytemically Important Banks: Assessment Methodoloy and Additional Loss Absorbancy Requirements at 12 July, 2013"

25 "G20 Survey ON Bank Bail-ins and NVCC"

26 Jianping Zhou, "From Bail-out to Bail-in: Mandatory Debt Restructuring of Systemic Financial Institutions"

27 Eva Hupkes, "Forthcoming in Current Developments in Monetary and Financial Law, Vol. 3: Insolvency－why a special regime for banks?" International Monetary Fund 2003

28 Independent Commission on Banking, "Final Report and Recommendations" 2011

29 "Executive Summary, G20 Survey ON Bank Bail-ins and NVCC"

30 "European Commission consultation paper: EU framework for bank recovery and resolution"

31 Douglas G. Baird, "Dodd-Frank and Bankruptcy Lawyers" 2011

32 "Comments on Orderly Liquidation Authority for FDIC under the Dodd-Frank Act, 23 May 2011"

33 Earnest(Earnie) T. Patrikis, "Basel III: Near Death Capital" 401-, 2011

34 Basel Committee on Banking Supervision, "Basel III: A Global Regulatory Framework for More Resilient Banks and Banking Systems"

35 Allan W. Avery, "Basel III v Dodd-Frank: What Does it mean for US Banks" Law Business Research LTD 2011

36 "Bank Debt-Contingent Capital and Bail-in"

37 "Bail-in within resolution: Elements for inclusion in the Key Attributes, Consultative Document on Effective Resolution of SIFIs, Annex 2"

38 HM Treasury, "Bail-in Powers Implementation, Closed Consultant"

39 Richard Pierce, "Administrative Law Treatise, §18.4" 2010

40 "A consultation on the implementation of the bail-in powers introduced by the Financial Services (Banking Reform) Act 2013"

41 Robert R. Bliss, "A comparison of U.S. corporation and bank insolvency resolution" 2006