K-IFRS 도입에 따른 포괄손익의 기업가치 관련성 = The Value Relevance of Comprehensive Income after Adopting of K-IFRS

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

This study verified the relative importance between the net income and the total comprehensive income and additional explanatory power of the other comprehensive income on the net income by expanded Ohlson(1995) model in order to evaluate the effects of the net income and the total comprehensive income publicly announced in the statement of comprehensive income on the equity value, and the verified results are same as follows:① Significant differences were not appeared between the net income and the total comprehensive income in respect of explaining the equity value.
② The other comprehensive income was turned out to have additional explanatory power on the net income in explaining equity value.
When synthesizing the above results, implications on them are like the following.
① The evidence such like there are no differences in relative importance about value relevance between the net income and the total comprehensive income publicly announced in the statement of comprehensive income and the equity value means that total comprehensive income in which other comprehensive income, unrealized income was modified to realized net income cannot be interpreted as a representative single indicator in measuring the corporate performance.
② The empirical evidence on additional explanatory power about of other comprehensive income on the equity value implies that other comprehensive income that is publicly announced by adding the net income of the statement of comprehensive income applied from 2011 provides the additional information to users of accounting information in the investment decision-making.

국문 초록 (Abstract)

본 연구는 포괄손익계산서에 공시된 당기순이익과 총포괄손익의 기업가치 관련성을 평가함에 있어서 그 상대적 중요성과 당기순이익에 대한 기타포괄손익의 추가적 설명력을 Ohlson(1995) 모델을 확장하여 검증하였으며, 검증결과는 아래와 같다.
① 기업가치를 설명함에 있어서 포괄손익계산서에 공시된 당기순이익과 총포괄이익 간에 유의한 차이가 없는 것으로 나타났다.
② 기업가치를 설명함에 있어서 기타포괄이익은 당기순이익에 대한 추가적 설명력이 있는 것으로 나타났다.
이상과 같은 연구결과를 종합해 볼 때 본 연구결과의 시사점은 아래와 같다.
① 포괄손익계산서에 공시된 당기순손익과 총포괄손익의 기업가치 관련성의 상대적 중요성에 차이가 없다는 증거는 실현된 당기순손익에 미실현손익인 기타포괄손익을 가감한 총포괄손익이 기업성과 측정치의 대표적인 단일지표로 해석할 수 없음을 의미한다.
② 기타포괄이익의 기업가치에 대한 추가적 설명력에 대한 실증적 증거는 2011년부터 적용된 포괄손익계산서에서 당기순이익에 추가하여 공시되는 기타포괄손익이 회계정보이용자의 투자의사결정에 추가적인 정보를 제공함을 시사한다.

참고문헌 (Reference)

1 장승욱, "현금보유의 변화가 기업가치에 미치는 영향" 한국경영교육학회 26 (26): 495-515, 2011

2 송혁준, "포괄손익보고의 타당성 검증에 관한 연구" 한국경영학회 34 (34): 245-266, 2005

3 강창수, "특별손익과 기타포괄손익의 일시성 비교연구" 9 (9): 1-21, 2004

4 이원흠, "투자자산 관련 영업외손익 및 기타포괄손익누계액계정의 순증관계와 가치관련성에 관한 연구" 대한경영학회 20 (20): 1545-1573, 2007

5 유청을, "주주중심 가치창조경영과 회계환경의 변화 －기타포괄손익의 가치관련성을 중심으로－" 한국회계정보학회 27 (27): 29-58, 2009

6 김정민, "재무보고의 목적과 이익개념의 이원화 구조의 전개: IASB/FASB 공동프로젝트를 중심으로" 한국경영교육학회 27 (27): 529-554, 2012

7 박호원, "이연법인세자산의 유동성 구분과 기업가치 평가" 한국경영교육학회 27 (27): 441-461, 2012

8 김정교, "영업이익, 경상이익, 순이익 및 포괄이익의 기업가치 관련성 : 상대적 및 증분 정보내용" 한국공인회계사회 (44) : 89-117, 2006

9 최원석, "기타포괄이익항목의 추가적 정보가치" 한국회계학회 27 (27): 81-106, 2002

10 최종학, "기타포괄이익 항목과 기업의 미래성과와의 관계" 한국산업경영학회 22 (22): 87-116, 2007

11 전규안, "기타포괄손익과 재무분석가의 이익예측오차 사이의 관련성에 관한 연구" 한국회계학회 32 (32): 141-172, 2007

12 증권관리위원회, "기업회계기준"

13 도상호, "기업지배구조, 이연법인세자산 및 기업가치의 관련성 분석" 한국회계학회 33 (33): 33-68, 2008

14 太田浩司, "Vuong(1989)檢定の理論と應用-會計利益とキャッシュフロ の情報內容-" 52 (52): 39-75, 2004

15 Cahan, S. F., "Value Relevance Of Mandated Comprehensive Income Disclosures" 27 (27): 273-301, 2000

16 Kanagaretnam, K., "Usefulness of Comprehensive Income Reporting in Canada" 28 : 349-365, 2009

17 O'Hanlon, John F., "The Value-Relevance Of Uk Dirty Surplus Accounting Flows" 31 (31): 459-482, 1999

18 성내경, "SAS/STAT 회귀분석" 자유아카데미 2009

19 Cheng C. S. A., "On the Usefulness of Operating Income, Net Income and Comprehensive Income in Explaining Security Returns" 23 : 195-203, 1993

20 Vuong, Q. H., "Likelihood Ratio Tests for Model Selection and Non-nested Hypotheses" 57 : 307-333, 1989

21 Dhaliwal, D., "Is Comprehensive Income Superior to Net Income as a Measure of Firm Performance?" 26 : 43-67, 1999

22 Collins, D. W., "Equity Valuation and Negative Earnings : The Role of Book Value of Equity" 74 : 29-61, 1999

23 Ohlson, J. A., "Earning, Book Values, and Dividends in Equity Valuation" 11 (11): 611-687, 1995

24 Denise A. J., "Comparing the Value Relevance, Predictive Value, and Persistence of Other Comprehensive Income and Special Items" 86 (86): 2047-2073, 2011

25 Devalle, A., "Assessing the Value Relevance of Total Comprehensive Income under IFRS : an Empirical Evidence from European Stock Exchanges. International Journal of Accounting" 8 (8): 43-68, 2012

26 Dechow, P., "An Empirical Assessment of the Residual Income Valuation Model" 26 : 1-34, 1999

27 Penman, S., "A Comparison of Dividend, Cash Flow, and Earnings Approaches to Equity Valuation" 15 : 343-383, 1998