관광기업 투자전략의 실증분석 = Empirical Tests Investment Strategy Of Tourism Corporate

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

  Empirical research in finance over the past two decades has uncovered three major findings with respect to cross-sectional return predictability : reversal at short horizon, momentum at intermediate horizon, and reversal at long horizon. The intermediate horizon momentum studies show that past winners outperform past losers over the next three to six month period. The short and long horizon reversal studies show that past winners underperform past losers over the next one to three month period and over the next one to five years.<BR>  This article examines whether a simple accounting-based fundamental analysis strategy, when applied to a broad portfolio of past performance or expected performance, can shift the distribution of return earned by an inverstor of Tourism corporate in Korean stock market. In this article, past performance is measured using information on past performance in sales, earnings, cashflows, and expected future performance is measured by multiples of price to current earnings and cashflows.To analyze performance of investment strategy based on one-accounting variable, we form winner minus loser self-financing momentum investment strategies in individual stocks by ranking stocks based on their prior 3, 6, 9, 12-month past performance or expected performance and forming a zero-cost portfolio of highest past 3, 6, 9, 12-month performance funded by shorting a portfolio of low past performance stocks. We then hold these positions over the next 3, 6, 9, 12-month. And we applied same methodology to investment strategy based on double-accounting variable.

국문 초록 (Abstract)

  문화관광과 같은 지식기반경제가 세계화경제시대에 국가경쟁력을 확보하기 위한 전략적 요소로 급부상함에 따라 문화관광산업에 투자하고자 하는 다양한 이해집단과 수요가 증가하고 있다. 그러나 이러한 투자수요와는 달리 관광산업의 투자전략과 투자수익률에 대한 연구는 미흡한 실정이다. 따라서 본 논문에서는 증권거래소와 코스닥시장에 상장 또는 등록되어 있는 문화관광기업을 대상으로 주가예측력을 이용한 투자전략의 실효성에 대하여 분석하고자 한다. 또한 이러한 투자전략의 성과를 매입부문과 매도부문으로 구분하여 분석함으로써 관광산업의 투자활성화와 이를 통한 한국 관광산업 발전에 기여하고자 하는 것이 본 논문의 주된 목적이다.

목차 (Table of Contents)

• 개요
  Ⅰ. 서론
  Ⅱ. 투자전략에 관한 선행연구
  Ⅲ. 자료와 관광기업 포트폴리오의 구성
  Ⅳ. 실증분석 결과 및 해석
  Ⅴ. 결론
  【참고문헌】
  ABSTRACT