벤처기업의 연구개발비 감축과 미래 경영성과에 관한 연구 = The Relation between R&D Cuts of Venture Firms and Future Financial Performance

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

Venture firms are knowledge and technology based and depend heavily on research and development for their survival and growth. Thus, R&D expenditures are critical to the success of venture firms. Prior studies document that firms cut R&D expenditures or/and capitalize their R&D costs to manage their earnings. There is little evidence on the consequences of earnings management.
This study examines whether R&D cuts of venture firms are negatively related to future financial performance and how the capitalization accounting policy is related to future financial performance. The sample consists of firms on the Kosdaq from 1999 to 2007. The analyses are conducted by comparing venture firms to non－venture firms.
The empirical results are follows. The R&D cuts of non－venture firms are not related to their future performance, but the R&D cuts of venture firms are negatively related to their future performance. These results indicate that R&D costs are important to venture firms and R&D cost cuts are detrimental to their earnings power.
Firms with R&D capitalization policies show lower future performance than firms with R&D expensing policies, indicating that accounting choices on R&D do not reflect the economics of R&D costs, but are used as one of tools to manage earnings.
The results of this study may be helpful for government policy makers and firm managers to establish R&D policy for venture firms, for auditors and financial analysts to evaluate venture firms.

국문 초록 (Abstract)

벤처기업은 기술력을 바탕으로 하는 기업으로 연구개발에 상당한 역량을 집중하고 있기 때문에 벤처기업에서 연구개발비 지출은 기업의 생존과 성장에 매우 중요한 요소이다. 기업은 연구개발비와 관련된 재량권을 이용하여 보고이익을 조정한다고 선행연구에서 보고하였다. 이익조정의 한 수단은 연구개발비의 자본화 회계선택이며 다른 수단은 연구개발비 지출규모의 선택이다.
본 연구에서는 벤처기업에서 매우 중요한 연구개발비를 이용한 이익조정이 미래 경영성과에 미치는 영향을 분석하고자 한다. 벤처기업의 연구개발비 지출과 미래 경영성과의 관련성을 분석하며 연구개발비 회계처리와 미래 경영성과간의 관련성을 살펴볼 것이다. 이를 위하여 코스닥에 상장된 일반기업과 벤처기업을 비교할 것이다. 연구기간은 1999년부터 2007년이다.
연구결과는 다음과 같다. 연구개발비를 감축한 일반기업의 미래 경영성과는 악화되지 않는 반면 연구개발비를 감축한 벤처기업의 미래 경영성과는 악화되는 것으로 나타났다. 이 결과는 연구개발비가 벤처기업에 매우 중요하며 연구개발비 지출을 이용한 이익조정은 미래 수익성을 상당히 훼손하는 것을 의미한다. 또한 연구개발비 자본화를 많이 한 기업의 미래 경영성과가 낮게 나타나 연구개발비 회계처리가 이익조정의 수단으로 이용되고 있다고 볼 수 있다.
본 연구의 결과는 벤처기업 연구개발 담당자가 연구개발 계획을 수립하거나 정부가 벤처기업 정책을 수립하는데 중요한 참고자료로 이용할 수 있을 것이다. 또한 실무를 담당하는 재무 분석가 및 회계감사인 이 벤처기업을 분석하는데 도움이 될 것으로 생각된다.

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