부동산 크라우드펀딩의 이용의도에 영향을 미치는 요인에 관한 연구 = A study of the factors affecting the intention to use of real estate crowdfunding

국문 초록 (Abstract)

IT기술의 발전과 금융환경의 변화로 크라우드펀딩과 같은 대안적 금융모델이 주목받고 있다. 크라우드펀딩은 저금리 시대에 자금 공급자인 일반 대중에게는 투자 부담을 덜고 다양한 상품에 투자할 수 있다는 점에서 새로운 투자처가 될 수 있으며 자금 수요자인 기업 및 개인 사업자에게는 보다 간소화된 절차와 규정을 통해 안정적으로 자금을 조달할 수 있다는 점에서 매력적인 핀테크 산업으로 부각되고 있다. 본 연구에서는 다양한 크라우드펀딩 모델 중 대출형 크라우드펀딩, 즉 부동산 크라우드펀딩의 특성을 분석하고 일반 대중의 이용에 영향을 미치는 요소를 파악하여 부동산 크라우드펀딩 사업자 및 유관기관의 정책을 위한 시사점을 제공하고자 한다.
본 연구에서는 부동산 크라우드펀딩 이용자의 이용의도를 인지적 관점에서 분석하기 위해 동기이론과 VAM(Value-based Adoption Model)을 기반으로 부동산 산업의 특성을 고려한 변수를 활용하여 모델을 구성하였다.
본 연구를 위해 일반 투자자 400명을 대상으로 설문을 진행하였으며 총 252부의 유효한 설문을 분석에 이용하였다. 연구 결과, 정부 규제정책과 지각된 위험은 부동산 크라우드펀딩의 지각된 가치와 이용의도를 저해하는 요소로 나타났다. 반면, 내재적 동기 중 즐거움은 지각된 가치에 유의한 영향을 미치는 것으로 나타났다. 또한 외재적 동기 중 시장 매력도와 브랜드 신뢰도, 기대수익, 보안 및 안정성은 지각된 가치에 유의한 영향을 미치는 것으로 나타났다. 마지막으로 부동산 크라우드펀딩에 대한 지각된 가치는 이용의도에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다.
본 연구는 부동산 투자 의사결정과 크라우드펀딩의 시스템을 고려하여 부동산 크라우드펀딩의 이용의도에 영향을 미치는 요인을 파악하고자 동기 이론 및 가치 기반 수용 모델을 활용한 접근법을 제시했다는 점에서 의의가 있다. 연구 결과, 부동산 크라우드펀딩의 활성화를 위해 정부 정책의 개선 및 완화, 부동산 크라우드펀딩 서비스 및 시장 구조의 변화 노력 그리고 수익 다변화를 위한 상품 개발이 필요할 것으로 판단되었다. 이를 종합하여 부동산 크라우드펀딩 사업자 및 관계 기관의 운영과 정책을 위한 실무적 시사점을 제공하고자 하였다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

With the development of IT technology and the change in the financial environment, alternative finance models, such as crowdfunding, are increasingly attracting customers' attention nowadays. Crowdfunding is a new investment option for the general public, i.e the fund providers, allowing them to invest in various products with less burden in an age of low interest. It also stands out as an attractive FinTech industry allowing businesses and individual businessmen, i.e the fund consumers, to stably raise funds through simplified procedures and regulations. This study analyzes the characteristics of lending-based crowdfunding of various crowdfunding models, identifies the factors affecting the use of the general public, and provides suggestions for the policies set by real estate crowdfunding businesses and related authorities.

To analyze the service's adoption from a cognitive perspective, this study developed a new model that combined the Value-based Adoption Model (VAM), motivation theory, and a set of variables that take into account the characteristics of the real estate industry.

For this purpose, this study conducted a survey with 400 general investors and used a total of 252 copies of valid questionnaires in an analysis. Survey results showed that both government policy and the perceived risk are hindering the perceived values and intention to use crowdfunding for real estate. In contrast, this research found that, among the intrinsic motivation, enjoyment had a significant impact on the perceived value. In addition, it turned out that, among the extrinsic motivation, market attractiveness, brand credibility, expected return, and safety and protection had significant impacts on the perceived value. Lastly, it turned out that the perceived value of real estate crowdfunding had a positive impact on the intention to use.

This study utilized the motivation theory and value theory to identify the factors affecting the intention to use real estate crowdfunding by taking into consideration the real estate investment decision-making and crowdfunding system. This research concluded that, in order to revitalize real estate crowdfunding, it would be required to improve and relieve government policies, make efforts to change real estate crowdfunding services and market structure, and develop products for the diversification of profits. Thus, this study would provide practical suggestions for the operation and policies set by real estate crowdfunding businesses and related governmental agencies.

목차 (Table of Contents)

• 제 1 장 서론 1
• 1.1 연구의 배경 및 목적 1
• 1.2 연구의 범위 및 구성 5
• 제 2 장 이론적 배경 7
• 2.1 크라우드펀딩 7
• 2.1.1 크라우드펀딩의 개념 7
• 2.1.2 크라우드펀딩의 특징 9
• 2.1.3 크라우드펀딩의 유형 13
• 2.2 부동산 크라우드펀딩 19
• 2.2.1 부동산 크라우드펀딩의 특성 19
• 2.2.2 부동산 크라우드펀딩의 구조 21
• 2.2.3 부동산 크라우드펀딩의 정책과 규제 26
• 2.2.4 부동산 크라우드펀딩의 국·내외 현황 34
• 2.2.5 부동산 크라우드펀딩 관련 선행연구 45
• 2.3 동기이론 51
• 2.3.1 내재적 동기 51
• 2.3.2 외재적 동기 53
• 2.4 가치 기반 수용 모델 55
• 제 3 장 연구모형 및 가설 59
• 3.1 연구모형 및 설계 59
• 3.2 변수의 조작적 정의 60
• 3.3 가설설정 63
• 3.3.1 정부 규제정책과 지각된 가치, 이용의도와의 관계 63
• 3.3.2 지각된 위험과 지각된 가치, 이용의도와의 관계 65
• 3.3.3 내재적, 외재적 동기 및 지각된 가치와의 관계 66
• 3.3.4 지각된 가치와 이용의도와의 관계 68
• 제 4 장 실증분석 70
• 4.1 자료수집 및 분석방법 70
• 4.1.1 자료 수집 70
• 4.1.2 분석 방법 70
• 4.2 표본의 인구통계 분석 71
• 4.3 신뢰성 및 타당성 분석 72
• 4.3.1 신뢰성 분석 72
• 4.3.2 타당성 분석 73
• 4.4 연구결과 78
• 제 5 장 결론 84
• 5.1 연구의 의의와 시사점 84
• 5.2 연구의 한계와 발전 방향 87
• 참고문헌 89
• 부 록 103

참고문헌 (Reference)

1. , 오석홍, 조직이론: 박영사, , 1997

2. 학교학습과 동기, 정종진, 서울: 교육과학사, , 1996

3. 소비자에서 투자자로, 김송미, 이한석, 노민정, 경영연구, 30, 493-519, , 2015

4. 동기이론에 관한 소고, 이양수, 연세행정논총, 87-97, , 1991

5. P2P 대출 시장 현황과 전망, 김동우, 월간금융, 732(2015.03), 38-44, , 2015

6. 직무동기의 다차원적 구조, 한주희, 고수일, 한국경영학회. 34(5), 1339-1363, , 2005

7. P2P 시스템 수용에 관한 연구, 김태균, 장원경, 대한경영학회 학 술발표대회 발표논문집, 459-486, , 2006

8. P2P 대출에 대한 합리적인 규제, 손영화, 한양법학, 27(3), 131-165, , 2016

9. P2P 대출의 규제 체계에 관한 연구, 유주선, 강현구, 법조, 67(1), 340-388, , 2018

10. 미국 및 중국의 P2P 대출시장 동향, 윤지아., 자본시장 Weekly, 2016(27), , 2016

11. . 부동산 대출의 확산과 주택시장, 이종아, KB지식비타민, 2016(52), 1-7, , 2016

12. . 중국 P2P 금융 시장의 현황과 전망, 금융브리프, 한국금융연구원, , 2018

13. “상업용 부동산 투자의 결정요인”, 김진, 원영수, 주거환경, 9(2), 73-86, , 2011

14. P2P 대출중개에 관한 제도적 개선방안, 서병호, 이순호, 한국금융연구원, , 2015

15. 한국 크라우드펀딩의 법제화에 관한 연구, 남우석, 민대환, 한국 IT 서비스학회지, 13(4), 123-137, , 2014

16. P2P 대출중개업의 급성장과 잠재리스크 진단, 권우영, 주간금융경제동향, 4(50), 5-9, , 2014

17. 미국의 증권형 크라우드펀딩 규제와 시사점, 천창민, 자본시장연구원, , 2015

18. 중국 P2P 대출업체 줄도산...전체 60% 3000곳 폐업, 뉴시스., http://www.newsis.com/view/?id=NISX20180723_0000371650, , 2018

19. 크라우드펀딩 참여의도에 영향을 미치는 요인, 김상대, 전인오, 한 국지능시스템학회 논문지, 27(2), 150-156, , 2017

20. Crowdfunding 활성화를 위한 투자자 동기 요인 분석, 신동영, 이채린, 이정훈, 한국전자거래학회지, 20(1), 137-151, , 2015

21. 크라우드펀딩의 투자의사결정기준에 관한 연구, 양창규, 이재범, 이의방, Information Systems Review, 16(2), 25-41, , 2014

22. . 중국 온라인 P2P 대출업체 파산 증가 및 시사점, 금융브리프, 한국금융연구원, , 2018

23. 정부의 부동산 정책과 부동산 투자와의 상관관계, 이창석, 유원상, 부동산학보, 42, 284-298, , 2010

24. 부동산 투자에서 관계 품질의 선행요인과 결과요인, 지성구, 양정연, 대한 경영학회지, 20(2), 707-737, , 2007

25. 핀테크 혁신이 부동산시장에 미칠 영향에 관한 고찰, 이성복, 부동 산 포커스. 98, 62-68, , 2016

26. 부동산개발에 대한 크라우드펀딩 제도개선 방안 연구, 정광식, 민성훈, 대한부동산학회지, 35(3), 65-90, , 2017

27. 투자형 크라우드 펀딩의 활용과 법적 규제에 관한 고찰, 강영기, 안암법학, 52(0), 257-286, , 2017

28. 부동산 크라우드펀딩 활성화를 위한 제도개선 방안 연구, 정광식, 수원대학교 대학원 박사학위논문, , 2018

29. 영국의 P2P 대출 관련 입법 현황 및 국내 법제에의 시사 점, 이지은, 2017년 경제법학회 추계학술대회 자료집, , 2017

30. 크라우드펀딩에 영향을 미치는 요인에 관한 탐색 적 연구, 이상용, 박우영, e-비즈니스연구, 17(4), 55-69, , 2016

31. 아마추어 골프 참가자의 내적동기와 외적동기에 관한연구, 고재식, 한국스포츠심리학회지. 22(1), 51-64, , 2011

32. . 스타트업 투자의 라이징 스타! 영국 크 라우드 펀딩 시장, 코트라 해외시장뉴스, https://news.kotra.or.kr/user/globalBbs/kotranews/4/globalBbsDataVie w.do?setIdx=243&dataIdx=154292, , 2016

33. P2P 대출중개시장 분석과 시사점-금융중개 역할을 중심으 로, 이성복, 서울: 자본시장연구원, , 2018

34. 전자상거래소비자보호법상의 정보제공의무와 명확성의 원 칙, 이병준, 정보화정책, 11(3), 30-43, , 2004

35. 레비의 집단지성: 대중지성을 넘어 전문가지성의 가능성 모 색, 최항섭, 사이버커뮤니케이션학보, 26(3), 287-322, , 2009

36. 크라우드펀딩의 제도화와 소비자보호방안 연구. 정책연구보고서, 윤민섭, 한국소비자원, , 2013

37. 내재적 동기에 대한 성과-보상 연계성과 경쟁 피드백 결과 의 효과, 고수일, 경영학연구. 31(2), 509-528, , 2002

38. 내적 동기유발의 새로운 시각: 내적 동기유발 이론의 비교 및 시사점, 이종숙, 덕성유아교육연구, 3, 14-25, , 1984

39. 개정자본시장법상 투자형 크라우드펀딩의 투자자보호장치 와 시사점, 윤민섭, 63(2015.09), 2-18, , 2015

40. 웹 2.0 환경에서 집단지성의 지속사용에 관한 연 구: 활용단계를 중심으로, 김진완, 홍태호, 한국경영정보학회 학술대회, 2010, 101-106, , 2010

41. . ‘크라우드 펀딩’ 일종 P2P업계 3위 ‘루프펀딩’ 대표 사 기 혐의 구속, 중앙일보, https://news.joins.com/article/22970340, , 2019

42. 부동산 투자의 선호특성이 투자만족도 및 재투자 의사에 미치는 영향 분석, 백준석, 이주형, 한국산학기술학회 논문지, 17(2), 657-665, , 2016

43. 시동 건 투자형 크라우드펀딩…구름처럼 돈 모아 벤처투자 ‘대박’ 꿈꾼다, 매경 이코노미, http://news.mk.co.kr/v2/economy/view.php?sc=50000003&year=2016&n o=69117&relatedcode=, , 2016

44. . 크라우드펀딩 편애하는 정부… ‘기부형’엔 무신경 ‘주식형’엔 온 신경, 국민일보, 검색일. 2018. 10. 30. http://news.kmib.co.kr/article/view.asp?arcid=0923450549, , 2016

45. “직무동기와 조직유효성의 관계에 대한 코칭과 개인-직무 적합성의 조절효과,”, 이문정, 경기대학교 대학원 박사학위논문, , 2012

46. 부동산 투자의사결정에 있어 투자자 선호 특성이 투자만족도에 미치는 영향 분석, 김구회, 이주형, 백준석, 한국콘텐츠학회논문지, 16(3), 553-562, , 2016

47. 이지은. 디지털사회 법제연구(III) -P2P 대출 규제체계 구 축을 위한 비교법제 연구, 서승환, 한국법제연구원, , 2017

48. 크라우드펀딩의 법적 문제와 개선방안 - 증권형 대출형 크 라우드펀딩을 중심으로, 김세련, 전남대학교 대학원 박사학위논문, , 2017

49. ‘P2P 대출형 크라우드펀딩’의 법적 성격과 자본시장법적 규 제체계 수립에 관한 연구, 성희활, 기업법연구, 30(4), 47-80, , 2016

50. 대출형 부동산 크라우드 펀딩의 법적 문제 및 개 선방안-P2P 대출 플랫폼의 중개업자를 중심으로, 김덕규, 임춘성, 금융법연구, 15(1), 245-275, , 2018