통화정책의 유효성에 대한 연구 = A Study on the Effectiveness of Monetary Policy

국문 초록 (Abstract)

통화정책의 경기안정에 대한 유효성과 관련된 논의는 오래된 과제 가운데 하나이다. 이 논문에서는 Fischer에서와 같은 임금계약을 가정하고, 거래비용을 통해 화폐를 도입한 확률적 동태일반균형모형을 설정하여 통화정책의 유효성에 대해 살펴보았다. 이 결과 Fischer에서와 같이 민간경제주체와 통화당국 사이의 정보가 비대칭인 경우와 임금계약기간이 2기 이상일 경우에 경기안정화 정책으로 통화정책이 유효함을 확인하였다. 즉, 민간경제주체와 통화당국 사이에 정보가 비대칭적일수록 통화정책을 통하여 실물변수변동을 줄일 수 있다. 그러나 통화정책의 시행은 명목변수인 물가변동을 증가시킨다. 이는 공급충격을 완화하기 위해 수요관리정책인 통화정책을 사용한 결과이다. 또한 통화당국과 민간경제주체의 정보집합이 동일한 경우에도 통화정책으로 실물변수를 안정시킬 수 있다. 이는 특정모형에 기초한 Fisher에서는 나타나지 않는 결과이다