경영자 단기지향성과 기업 투자효율성의 관계 : 사외이사 경영참여의 조절효과 분석 = The Relationship Between Managerial Short-termism and Corporate Investment Efficiency: The Moderating Role of Independent Director Involvement

국문 초록 (Abstract)

본 연구는 중국 A주 상장기업을 대상으로 2009년부터 2022년까지의 데이터를 활용하여, 경영자 단기지향성이 기업의 투자 효율성 및 비효율성(과잉 투자와 투자 부족)에 미치는 영향을 분석하고, 사외이사의 이사회 출석률이 이 관계에서 조정 역할을 수행하는지를 실증적으로 검토하였다. 분석 결과, 경영자 단기지향성은 투자 효율성을 저하시키고, 과잉 투자와 투자 부족 가능성을 모두 증가시키는 것으로 나타났다. 또한, 사외이사의 이사회 출석률은 경영자 단기지향성과 과잉 투자 간의 관계에서 음(-)의 조정 효과를 보여주었으며, 이는 사외이사가 적극적으로 이사회 활동에 참여할수록 경영자의 단기지향적인 행동이 억제될 가능성을 시사한다. 투자 부족과 관련해서도 사외이사의 출석률은 음의 조정 효과를 보여주었으며, 이는 사외이사의 활동이 기업의 자원 배분 과정에서 보다 균형적인 결정을 이끌어낼 수 있음을 나타낸다. 본 연구는 경영자의 단기지향성과 투자 비효율성 간의 관계를 심층적으로 규명하고, 사외이사의 역할이 이러한 관계를 완화하는 데 중요한 기여를 할 수 있음을 실증적으로 입증하였다.

목차 (Table of Contents)

• 국문요지 iii
• 제1장. 서 론 1
• 제1절 연구배경 1
• 제2장. 선행연구 4
• 제1절 경영자 단기지향성에 관한 선행연구 4
• 제2절 기업 투자효율성에 관한 선행연구 7
• 제3절 사외이사에 관한 선행연구 9
• 제4절 경영자 단기지향성과 기업의 투자 효율성 간의 관계(가설 1) 11
• 제5절 사외이사의 조절효과 (가설 2) 12
• 제3장. 연구방법 및 변수의 정의 14
• 제1절 표본 선정 14
• 제2절 변수 정의 15
• 1. 투자(비)효율성 측정치 15
• 2. 경영자 단기지향성(DA) 측정치 17
• 3. 사외이사 경영참여(ATTT) 측정치 18
• 제3절 연구모형 18
• 1. 가설 1 검증 모형 18
• 2. 가설 2 검증 모형 20
• 제4장. 분석결과 22
• 제1절 기술통계량 22
• 제2절 상관관계분석 24
• 제3절 경영자단기지향성과 기업 투자(비)효율성 간의 관계 27
• 제4절 사외이사 경영참여의 조절효과 29
• 제5장. 결론 33
• 참고문헌 36
• ABSTRACT 39
• 감사의 글 41