프로젝트 파이낸싱 활성화를 위한 제도 개선에 관한 연구 : 주택개발 사업에 있어서 프로젝트 파이낸싱 기법에 관한 연구를 중심으로 = (A)Study on Project Financing in Real Estate Development

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

In the past, during the period of rapid development in the Korean domestic industry, the real estate development project was able to supply needed funds with relative ease through pre-sale systems and corporate financing.
The Korean government announced to change the pre-sale system into post-sale system in 2004. After the policy change, a project financing system, which is a developed funding system focusing on cash flow from project itself, was introduced into the real estate development field.
The Korean government also adopted laws about ABS, MBS and REITs for the purpose of introducing advanced system such as the MBS, the PFV, and the REITs in the Korean domestic market. At this study, I want to show how to promote project financing in the real estate development project. This study consists of five chapters as follows:
In the first chapter of this study, I describe the purpose and scope of the study. The second chapter of this study introduces theories of the project financing.
In the third chapter, I describe newly introduced investment systems such as asset backed securities (ABS), real estate fund (REF) and project financial vehicle (PFV). Those improvements in the field of law and system resulted in revitalization of the project financing system in the real estate development field and simultaneously made the real estate market open to the financial market.
In the fourth chapter, I analyze project financing cases in the real estate development project and review the problems and applicability of project financing in the real estate development project.
In the final chapter, I summarize this study, make a suggestion for the revitalization of the project financing system, and describe the limitation this study may have.
While suggesting the possible method of strengthening the role of financial investor, I propose that a PFV system be supported by legislative efforts for the purpose of providing financing and tax benefit such as exemption of double taxation currently imposed on SPV (special purpose vehicle). And the revision of the corporation tax law and the income tax law is also needed. I recommend establishing special mezzanine investment funds and guarantor institutions for mezzanine financing to make a soft landing for the post-sale system.

목차 (Table of Contents)

• 제1장 서론 = 1
• 제1절 연구의 배경 및 목적 = 1
• 제2절 연구의 범위 및 구성 = 2
• 제3절 선행연구 분석 = 3
• 제2장 프로젝트 파이낸싱의 이론적 고찰 = 7
• 제1절 프로젝트 파이낸싱의 개념과 제도적 배경 = 7
• 1. 프로젝트 파이낸싱의 정의 및 특징 = 7
• 2. 프로젝트 파이낸싱과 기업금융 = 11
• 3. 프로젝트 파이낸싱의 자금 구조 = 13
• 제2절 프로젝트 파이낸싱의 구조 및 이해당사자^(23)) = 16
• 1. 프로젝트 파이낸싱의 구조 = 16
• 2. 프로젝트 파이낸싱의 이해당사자 = 17
• 제3절 프로젝트 파이낸싱의 리스크와 리스크 헤지 방안 = 20
• 1. 리스크의 요소와 대책 = 20
• 2. 프로젝트 파이낸싱에서의 리스크 헤지 = 22
• 제3장 국내 주요 투자 제도 = 25
• 제1절 투자제도 개관 = 25
• 제2절 자산유동화제도 = 26
• 1. 자산유동화의 개념 = 26
• 2. 제도 도입의 의의 = 27
• 3. 제도의 구조 = 28
• 4. 투자자 측면에서의 주요 내용 = 32
• 5. 실물 부동산 유동화 투자의 특징 = 34
• 제3절 부동산간접투자기구(REF) 제도 = 35
• 1. 제도의 도입배경 = 35
• 2. 부동산 펀드의 기본 구조 = 39
• 3. 부동산펀드의 주요 내용 = 41
• 제4절 프로젝트금융투자회사 제도 = 44
• 1. 프로젝트금융투자회사법안 발의 = 44
• 2. 프로젝트금융투자회사 제도의 도입 = 50
• 3. 프로젝트금융투자회사 제도의 주요 내용 = 50
• 제4장 프로젝트 파이낸싱 활성화 방안 = 54
• 제1절 프로젝트 파이낸싱 활성화를 위한 문제제기 = 54
• 제2절 메자닌 파이낸싱의 정의 및 적용 사례 = 55
• 1. 메자닌 파이낸싱의 정의^(73)) = 55
• 2. 몽골 울란바타르 고급 아파트 건설사업 사례 연구 = 60
• 3. 소결 = 69
• 제3절 사업성 검토기법의 향상 및 적용 사례 = 69
• 1. 사업성 분석 기법 개발의 중요성 = 70
• 2. 거제도 수월리 아파트 건설사업 사례 연구 = 76
• 3. 소결 = 87
• 제4절 재무적 투자자의 역할 강화 방안 = 88
• 1. 프로젝트 파이낸싱 방식의 제도화 및 법규 개정의 필요성 = 88
• 2. 메자닌 파이낸싱 전문투자기관 및 보증기관의 육성 = 91
• 3. 개발형 리츠의 활성화 = 93
• 4. 부동산펀드의 운용 제약 완화 = 95
• 5. 시행사의 자본금 규모 강화 = 95
• 제5장 결론 = 98
• 참고문헌 = 100
• ABSTRACT = 102