글로벌 경제 위기 상황에서의 보상 전략：Covid－19와 경영자 보상의 관련성을 중심으로 = Compensation Strategies During Global Economic Crisis：Exploring the Relationship between COVID－19 and CEO Compensation

국문 초록 (Abstract)

[연구목적] 본 연구는 기업의 경영성과에 근거하여 경영자에게 지급되는 보상이 COVID－ 19와 같은 외부 경제상황의 여파로 인해 기업이 직면한 사업위기가 경영자 보상에 어떠한 영향을 미치는 지를 살펴보는 것이다. COVID－19 팬데믹으로 인한 경영성과의 악화는 경영자의 잘못이 아니므로 경영자에게 지급되는 보상이 COVID－19 팬데믹 이전과 같은 보상 수준을 유지하는지, 아니면 ‘고통분담’의 차원에서 악화된 경영성과 그 이상으로 경영자 보상을감소시키는 지에 대하여 분석하고 경영자 보상계약에 대한 추가적 증거를 제공하고자 한다.
[연구방법] 2013년부터 2022년까지 유가증권 및 코스닥 시장에 상장된 기업을 대상으로COVID－19 발생기간 이후에 직면한 사업위험과 경영자 보상 간의 관련성을 살펴보고, 경영성과의 증가 혹은 감소, 인력감축 실시여부, 상장시장으로 구분하여 추가분석을 실시하였다.
[연구결과] COVID－19 팬데믹 발생이후 사업위험이 경영자 보상을 감소시키는 것으로 나타났다. 이는 기업의 위기 상황에서 경영자가 자신의 보상을 감소시키면서 고통을 분담하는것으로 볼 수 있다. 경영성과가 감소한 기업에서는 이러한 현상이 더욱 뚜렷하게 나타나며외부요인으로 인한 사업위기가 경영자 보상의 결정에 영향을 미치고 있음을 시사하는 결과이다. 또한 인력감축을 실시한 기업과 유가증권시장에 소속된 기업에서도 동일한 결과가 나타나 이들 기업이 사업위기에 대한 고통분담을 더욱 감내하는 것으로 해석할 수 있다.
[연구의 시사점] 본 연구는 경영자 보상 계약에 있어서 외부 경제적환경 변화도 중요한 결정요인임을 제시한다. 기업이 사업위기에 직면할 때, 경영자 보상이 사업위험에 따라 조절되며, 이는 고통분담의 개념을 반영하는 것으로 이해할 수 있다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

[Purpose] This study aims to examine the impact of the business crisis faced by companies due to external economic conditions such as COVID－19 on executive compensation, based on the firm’s performance. It seeks to investigate whether executive compensation remains consistent with pre－COVID－19 levels, reflecting a “sharing of pain” approach, or if it decreases beyond the deteriorated business performance caused by the pandemic. Additionally, the study aims to provide further evidence regarding executive compensation contracts.
[Methodology] Using data from companies listed on the KOSPI and KOSDAQ stock markets from 2011 to 2022, this study examines the relationship between business risks faced after the onset of COVID－19 and executive compensation. The study also explores various factors including changes in firm performance, implementation of workforce reductions, and differentiation between companies based on stock market listings.
[Findings] The study reveals that business risks following the COVID－19 pandemic have an impact on executive compensation. Particularly in companies experiencing a decline in firm performance, executive compensation is adjusted downward, underscoring the influence of external environmental changes on executive compensation. Similar results are observed for companies implementing workforce reductions and those listed in the KOSPI stock market, indicating a willingness among these companies to bear the burden of the crisis.
[Implications] This study underscores the significance of external economic shifts as determining factors in executive compensation contracts. It demonstrates that executive compensation adjusts in accordance with business risks during times of crisis, reflecting the principle of sharing the burden. This research sheds light on the nuanced dynamics of executive compensation amidst changing economic landscapes.

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