비용접근법에 기초한 무형자산 가치평가모델 = Valuation model of intangible assets based on costs approach

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

[Purpose] In the field of sports industry, the intangible assets of sporting companies often show discrepancies between accounting information and corporate value because of conservative current accounting standards. Therefore, this study intends to present a valuation model of intangible assets of sports industry based on cost approach, as a part of a method of capitalizing intangible property expenditures. And we tried to verify the valuation model of intangible assets derived from the research on actual sports companies. [Methods] To accomplish the purpose of the study, reviewing the literature on various related precedent studies and examining related valuation methodology, legal basis, and representative valuation models were utilized. And to verify the effectiveness of the derived model, Tobin q values were derived and compared. A simple regression analysis was used to verify the explanatory power of the derived model. [Results] The financial evaluation was conducted based on the cost approach, which enables relatively objective evaluation through the existing financial statements, and a valuation model with the procedure of duplicating the AHP evaluation to reflect the characteristics of the individual intangible assets was presented. In addition, in order to verify the proposed valuation model, the valuation was conducted by putting the accounting information of the sports companies into the intangible asset valuation model presented in this study. As a result of the statistical analysis on the evaluation results, the intangible asset value evaluation model presented in this study is proved to be significant based on statistically high explanatory power. [Conclusion] Therefore, if it is possible to appropriately evaluate the enterprise value of sports companies through the intangible asset valuation model based on the cost approach presented in this study, various types of technology financing will be possible in the sports industry. And this is expected to accelerate the growth of the sports industry in the future.

국문 초록 (Abstract)

[목적] 본 연구는 스포츠산업의 현장에서 스포츠기업들의 무형자산을 계상함에 있어, 보수적인 현행 회계기준 때문에 발생하는 회계정보와 기업가치 사이에 발생할 수 있는 괴리를 해결하기 위해, 무형자산성 지출들을 자산화 하는 방법으로서 비용접근법에 기초한 무형자산 가치평가모델을 제시하고자 하였으며, 연구에서 도출된 무형자산 가치평가모델을 실제 스포츠기업들을 대상으로 검증하고자 하였다. [방법] 이러한 연구의 목적을 달성하기 위해 다양한 관련 선행연구에 대한 문헌고찰 및 관련 가치평가 방법론, 법적근거, 대표적 가치평가모델의 고찰을 통해 연구의 목적을 달성하고자 하였다. 또한 도출된 모델의 효과성을 검증하기 위해 Tobin q 값을 도출하고 그것을 비교분석하였으며 단순회귀분석을 통해 도출된 모형의 설명력을 검증하였다. [결과] 본 연구는 최종적으로 기존의 재무제표를 통해 비교적 객관적인 평가가 가능한 비용접근법을 기초로 재무평가를 진행하고, 추가적으로 개별 무형자산의 특성을 반영하기 위한 AHP평가를 중복 실시하는 절차를 내포한 가치평가모델을 제시하였다. 또한 제시된 가치평가모델을 검증하기 위해 스포츠기업들의 회계정보를 본 연구에서 제시한 무형자산 가치평가모델에 투입하여 가치평가를 실시하고 그 평가결과에 대한 통계분석 결과, 본 연구에서 제시한 무형자산 가치평가모델은 통계적으로 높은 설명력을 바탕으로 유의한 것으로 확인되었다. [결론] 따라서 본 연구에서 제시한 비용접근법에 기초한 무형자산 가치평가모델을 통해 스포츠기업들의 기업 가치를 적절하게 평가하는 것이 가능해 진다면, 이를 토대로 다양한 형태의 기술금융이 스포츠산업에서 이루어질 수 있을 것이며 이는 앞으로 스포츠산업의 성장을 더욱 가속화 시킬 것으로 예상한다.

참고문헌 (Reference)

1 전성일, "특허권 취득 집단의 연구개발비 지출과 기업가치" 한국산업경제학회 28 (28): 1593-1616, 2015

2 전성일, "코스닥 시장에서의 무형자산의 가치관련성에 관한 연구" 한국중소기업학회 24 (24): 10-269, 2002

3 이채리, "첨단산업과 비첨단산업의 무형자산성 지출의 가치관련성에 대한 비교연구" 한국벤처창업학회 9 (9): 153-164, 2014

4 한성안, "지역혁신체제와 사회적 자본" 기술경영경제학회 12 (12): 135-160, 2004

5 박문기, "지식재산권(IP: Intellectual Property) 담보대출을 위한 상표권가치평가 모델 개발" 대한경영학회 27 (27): 1285-1306, 2014

6 조봉현, "중견기업의 지속 성장을 위한 금융 지원 방안" 산업경영연구소 39 (39): 5-36, 2016

7 오정훈, "정부연구개발사업의 평가모형:AHP와 MAUT의 비교 및 적용가능성을 중심으로" 정부학연구소 9 (9): 4-119, 2003

8 권기정, "접대비, 광고선전비, 기부금의 상대적 가치관련성 분석" 한국국제회계학회 (45) : 321-346, 2012

9 권기정, "인적자산투자가 생산성 향상에 미치는 영향-내생적 성장모형의 검증" 한국국제회계학회 (20) : 275-294, 2007

10 강원, "외환위기 이후 한국기업의 자산재평가가 M/B 및 Tobin Q에 미친 영향" 한국금융학회 9 (9): 115-156, 2004

11 조인석, "연구개발비와 광고선전비의 가치관련성에 관한 연구-코스탁 등록 벤처기업과 일반기업의 비교를 중심으로-" 한국국제회계학회 (13) : 111-137, 2005

12 이영찬, "연구개발 평가를 위한ANP(Analytic Network Process) 모형" 한국산업경영시스템학회 25 (25): 67-75, 2002

13 임성묵, "시장접근법 기반의 기술가치평가를 위한 개념적 모형에 관한 연구" 한국기술혁신학회 18 (18): 204-231, 2015

14 Jung, Y. J., "세상에 없는 스포츠 놀이터 대박났다"

15 조은영, "복리후생비와 교육훈련비의 지출규모가 경영성과와 기업가치에 미치는 영향" 한국상업교육학회 30 (30): 185-214, 2016

16 윤명환, "보유 기술의 가치평가 방법론 및 기술가치 평가시스템" 대한산업공학회 15 (15): 14-451, 2002

17 손혁, "무형자산의 공정가치 평가 - 로열티공제법을 중심으로 -" 한국회계학회 20 (20): 527-560, 2011

18 이원기, "무형자산성 지출이 생산성 향상에 미치는 영향" 한국회계정보학회 11 (11): 37-57, 2011

19 조인석, "무형자산성 지출이 기업가치에 미치는 영향-코스닥 벤처기업을 중심으로-" 대한경영학회 20 (20): 883-912, 2007

20 전성일, "무형자산성 지출의 기업가치관련성에 관한 연구" 한국중소기업학회 25 (25): 327-352, 2003

21 주부식, "무형자산과 유형자산의 기업가치 관련성에 대한 연구" 한국국제회계학회 (18) : 343-362, 2007

22 정혜영, "무형자산 관련 회계정보의 기업가치 관련성에 관한 연구" 한국회계학회 29 (29): 1-32, 2004

23 박세훈, "다세대 내구성 소비재의 수요분석을 위한 확산모형" 한국경영학회 31 (31): 2-1525, 2002

24 함창모, "기업의 교육훈련비가 경영성과에 미치는 영향" 대한회계학회 15 (15): 285-308, 2010

25 강필성, "기술가치평가를 위한 시장대체원가 접근법" 대한산업공학회 41 (41): 150-161, 2015

26 박현우, "기술가치 결정요인의 특성과 영향요인 분석" 한국기술혁신학회 8 (8): 623-649, 2005

27 정유미, "국내․외 주요 스포츠용품업체 광고 선전비에 대한 효과 분석" 한국스포츠산업경영학회 13 (13): 209-222, 2008

28 권기정, "광고선전비의 다기간 가치관련성 분석" 한국국제회계학회 (26) : 129-154, 2009

29 Kwon, C. S., "[Session P] An Estimation Model of Technology Value by Analyzing the Contribution of Technology" 757-760, 2001

30 Amir, E., "Value-Relevance of Nonfinancial Information : The Wireless Communications Industry" 22 : 3-30, 1996

31 Hering, T., "Valuation of start-up internet companies" 33 (33): 406-419, 2006

32 Smith,G, "Valuation of Intellectual Property and Intangible Assets" John Wiley and Sons 2000

33 Blair, M., "Unseen Wealth" Brookings Institution Press 2001

34 Shin, S. S., "The study about technology value evaluating method for M&A based on technology" Kyunghee University 2003

35 Lev, B, "The capitalization,amortization,and value-relevance of R&D" 21 : 107-138, 1996

36 Seethamraju. C., "The Value-Relevance of Trademarks" New York University 2000

37 Hall, B., "The Stock Market’s Valuation of R&D Investment during the 1980’s" 83 : 259-264, 1993

38 Sougiannis, T., "The Accounting Based Valuation of Corporate R&D" 69 : 44-68, 1994

39 Yun, M. H., "Technology Valuation: Valuation Model Based on Integrated Technology" 327-333, 2003

40 MCST(Minister of the Ministry of Culture, Sports and Tourism), "Sport Industry White Paper" 2015

41 MCST(Minister of the Ministry of Culture, Sports and Tourism), "Sport Industry Census" 2016

42 Heo, E. Y., "Recent Developments on Economic Valuation Method-CVM, MAUA and Real Option Pricing" 3 (3): 37-54, 2000

43 Shin, J., "Present and Future of Korea Technology Appraisal System" 10 : 323-354, 2000

44 Kong, M. J., "Market structure and Tobin's Q" Korea Economic Research Institute 1999

45 이재일, "IT 기업의 가치평가 사례연구" 한국산학기술학회 8 (8): 881-893, 2007

46 박성택, "IP 금융 활성화를 위한 특허가치평가에 관한 연구" 한국디지털정책학회 10 (10): 315-321, 2012

47 Chambers, A., "Evidence on the Usefulness of No-discretion Capitalization and Amortization Rules for Research and Development Costs" University of Texas 1999

48 Jung, Y. S., "Development of a Standard Operating Procedures(SOP) for Technology Assessment Tasks in Technology Transfer Management" Seoul National University 2005

49 Ministry of SMEs and Startups, "Census on Establishments" 2010

50 Yang, D. U., "An Empirical Study on the Relationship between Technology Valuation and Performance in Ventures" 4 (4): 20-32, 2003

51 Hirschey, M., "Amortization Policy for Advertising and Research and Development Expenditure" 40 : 677-710, 1985

52 Chauvin. K., "Advertising, R&D Expenditures, and the Market Value of the Firm" 22 : 128-140, 1993

53 Kim, S. W., "A study on the Influence of R&D outlay on Firm Value" Seoul National University 2000

54 Seol, S. S., "A Theoretical Framework for the Valuation of Technology" 3 (3): 5-21, 2000

55 Kim, C. B., "A Study on Improvement of Budgeting System and Priority Setting for Efficient Research and Development" Science and Technology Policy Institute 1-129, 2000

56 Chung, K. H., "A Simple Approximation of Tobin's Q" 23 (23): 70-74, 1994

57 Kwon, C. S., "A Model of Technology Valuation by Using Fuzzy Structrual Modeling" Korean Institute Of Industrial Engineers 13-16, 2001

58 Kim, T. W., "A Case Study on the Techology Valuation Methodology Using Discounted Cash Flow(DCF)" 33 : 29-56, 2012