회계부정기업의 지배구조와 회계정보의 가치관련성: 코스닥 기업을 중심으로 = The Corporate Governance of Accounting Scandal Firms and The Value Relevance of Accounting Information : KOSDAQ Listed Firms

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

The Accounting scandals for many KOSDAQ firms are related to the management’s misappropriation. Management’s misappropriation such as embezzlement should be considered in connection with the accounting fraud in KOSDAQ. This paper investigates the effect of accounting fraud on the value relevance of accounting information. To analyze empirically, we selected a sample of 220 accounting scandal firms that occurs misappropriation by management, accusation by SFC or enforcement by FSS during 2006-2012, and organized the triple matching sample by year, by industry, and by size.
The empirical results are as follows. First, the value relevance of net income decreases significantly for the accounting scandal firms. However, that of net asset showed a different signs or statistical significance. Second, As the level of corporate governance goes down, empirical results shows that the value relevance of net income decreases significantly but that of net asset increases significantly for the accounting scandal firms. This finding are different from results for matching sample but are consistent with the assertion of Barth et al.(1998).
This implies that accounting scandal firms with weak corporate governance are recognized as negative marginal firms in KOSDAQ market. These empirical results contribute to the literature on usefulness of accounting information in KOSDAQ by discussing critical issues related to the accounting fraud behaviors.

국문 초록 (Abstract)

회계부정기업의 회계정보 유용성에 관한 연구는 주로 감리지적기업을 대상으로 하며 유가증권 상장기업을 중심으로 수행되었다. 그러나 회계부정행위는 코스닥 시장에서 더욱 심각하며, 코스닥 시장에서의 횡령 및 배임은 회계부정과 연관되어 간과할 수 없는 사건이다. 이에 본 연구는 코스닥 시장의 중요한 질적 문제인 횡령과 배임, 회계처리 위반으로 인한 고발 등을 함께고려하여 회계부정기업의 정의를 확장하고 코스닥 회계부정기업의 회계정보 가치관련성을 분석하고자 한다. 본 연구는 2006년부터 2012년의 분석대상기간 동안 회계부정이 발생한 220개의 회계부정기업을 파악하고, 연도별·산업별·규모별로 3배수의 대응기업 표본을 선정하여 회계정보의 가치관련성을 실증 분석하였다.
분석결과, 회계부정기업의 순이익정보는 그렇지 않은 기업보다 가치관련성이 더 낮은 것으로 나타났으며, 순자산정보와 순이익정보의 계수 값이 다른 부호와 다른 통계적 유의도를 보여 상대적으로 가치관련성에 차이가 있는 것으로 나타났다. 또한 지배구조 특성을 고려하여분석한 결과, 회계부정기업의 지배구조가 열악한1) 특성을 보일 때, 회계부정기업의 순이익정보의 가치관련성이 유의적으로 감소하며, 순자산정보의 가치관련성은 유의적으로 증가하는 분석결과를 보여주었다. 이는 지배구조의 취약성이 회계부정기업을 시장에서 더욱 한계기업처럼인식하게 하여 해당 기업의 초과수익력을 더욱 낮게 평가하며, 도산가능성과 같은 위험을 더욱 높게 평가한 결과로서 볼 수 있겠다.

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