통화스왑을 이용한 환리스크 관리사례

국문 초록 (Abstract)

경제 환경이 더욱 복잡해지고 불확실성이 증가함에 따라 세계 각국의 환율은 과거에 비해 보다 변동성이 증대되었고 국제화 진전 및 대외거래규모 확대 등으 로 환율 및 이자율 변동의 위험에 노출되어 있다. 이에 환리스크 관리를 통한 기 업의 경영상 안정을 확보와 기업가치 극대화를 위한 방안으로 환리스크 관리가 부각되고 있다.
본 논문은 스왑이 비교적 설명이 간단하고 환리스크와 금리리스크의 헤지가 가능하며 중 · 장기 연속 현금흐름 헤지에 적합한 점 을 들어 파생상품 중에서 통화 스왑을 이용한 환리스크 관리사례와 다양한 환리스크 관리방법에 대한 설명을 통 하여 환리스크 관리에 대한 인식 제고와 향후 기업의 환리스크 관리방안에 관한 발전방향을 제언하는데 있다.
사례로는 최초의 통화스왑인 세계은행과 IBM사의 거래와 삼성전자의 통화스왑 거래,그리고 비교우위를 이용한 조달비용절감 효과 및 자본구조 변환을 위한 거 래사례,자본이득 관련 등 총 6개로 하였다.
일반적으로 통화스왑은 채권 (bond)발행과 연계되어 거래되는 경우가 많으며 통화스왑을 통해 자본비용감소와 자금구조변환 효과 등 최초목적에 맞는 효과를 얻을 수 있었다.

목차 (Table of Contents)

• Ⅰ. 序論 1
• Ⅱ.파생금융상품과 통화스왑 2
• 1 . 파생금융상품 (Derivatives) 3
• 2. 스왑 (Swap) 4
• 3. 통화스왑 (Currency Swap) 4
• 가. 통화스왑의 기능 5
• 나. 통화스왑의 종류 및 변형상품 5
• 다. 통화스왑 가격 결정 6
• Ⅲ. 환리스크 관리 7
• 1. 환리스크 관리 7
• 가. 환리스크 개념 7
• 나. 환리스크 관리과정 7
• 2. 환리스크 관리기법 8
• 가. 내부적 관리기법 (Intemal Management Techniques) 9
• 1) 상계 (Netting) 9
• 2) 외화채권 · 채무의 상호 매칭 (Matching) 10
• 3) 리딩 과 래깅 (Leading & Lagging) 10
• 4) 자산부채 종합관리 (Asset Liability Management : ALM) 10
• 5) 환리스크의 분산을 위한 결제통화의 다양화와 가격정책 (Pricing Policy) 11
• 나. 외부적 관리기법 (External Management Techniques) 11
• 1) 선물환 (Forward Exchange) 11
• 2) 통화선물 (Currency Futures) 11
• 3) 통화옵션 12
• 4) 통화스왑 12
• 5) 할인과 포페인팅 (Discounting and Forfainting) 12
• 6) 차액결제선물환 (Non-Deliverable Forward) 13
• 7) Range Forward (Zero- Cost Option) 13
• 8) 외환스왑 (FX Swap) 13
• 9) 환변동보험 13
• 3. 환리스크 관련연구 14
• Ⅳ. 통화스왑을 이용한 환리스크 관리사례 14
• Ⅴ. 結論 21