기업의 사회적 책임과 지배구조 그리고 기업 가치

국문 초록 (Abstract)

기업의 지배구조는 기업성과뿐만 아니라 기업 활동의 다양한 분야에 영향을 주고 있다. 본 연구는 기존의 연구가 간과한 기업지배구조와 사회적 책임 활동(Corporate Social Responsibility-CSR)과의 관련성을 조망하고, 이러한 관련성이 기업 가치로 측정된 기업의 성과와는 어떠한 관계를 갖고 있는지 이들 분야에서는 처음으로 시도하였다. 이를 위해, 기존의 지배구조 문헌과 CSR 문헌조사를 수행하고 아울러서 기업의 지배구조 데이터와 CSR 데이터, 기업가치 데이터를 수집하여 세 변수간의 매개모형으로 실증 분석하였다.
그 결과 기업지배구조는 사회적 책임활동에 정(+)의 영향을 미치고, 사회적 책임활동도 기업성과에 정(+)의 영향을 미치고 있으며, 지배구조에 대해 사회적 책임활동이 부분적으로 매개 역할을 하고 있는 것으로 나타났다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

This study conducted an empirical investigation of the relationship between CSR(corporate social responsibility) and governance structure, which has been ignored in the previous literature. In addition, this study tried to examine the effect of the relationship between corporate governance structure and CSR on firm value. More specifically, this study tried to empirically identify how institutional investors, outside directors, and foreign ownership affected CSR activities. The control variables used for this purpose were corporate size, ROA(return on assets), ROE(return on equity), debt ratio, advertising expense/sales, R&D/sales, and industry dummies.
The result of the empirical investigation exhibited that institutional investors and outside directors were shown to positively affect CSR activities. However, on the contrary to the proposed hypothesis, foreign investors were not confirmed to positively affect CSR activities. Overall, governance structure was identifed to positively affect CSR, which in turn, turned out to positively affect firm value.