실질소득과 부동산 자산분위 간의 관계: 2017–2025년 가계금융복지조사 통합자료 분석 = The Relationship between Real Income and Real Estate Asset Deciles: Evidence from the Korean Household Financeand Welfare Survey, 2017–2025

국문 초록 (Abstract)

최근 한국 사회에서는 부동산 중심의 자산축적 구조와 자산불평등의 심화가 중요한 사회경제적 문제로 부각되고 있다. 그러나 기존 연구는 주로 소득불평등이나 자산분포를 중심으로 이루어졌으며, 물가상승을 반영한 실질소득과 부동산 자산분위 간의 관계를 장기간에 걸쳐 실증적으로 분석한 연구는 상대적으로 부족하였다. 이에 본 연구는 2017~2025년 가계금융복지조사 통합자료를 활용하여 실질소득과 부동산 자산분위 간의 관계를 분석하였다.
분석에는 부동산 자산 10분위를 종속변수로 설정한 순서형 로지스틱 회귀모형을 적용하였다. 핵심 독립변수는 소비자물가지수(CPI)를 반영한 실질소득의 자연로그값(ln_income_real)이며, 평균한계효과 분석, 연령집단 상호작용 분석 및 강건성 검정을 통해 분석 결과의 일관성을 확인하였다.
분석 결과, 실질소득은 상위 부동산 자산분위에 속할 가능성을 유의하게 높이는 것으로 나타났다. 다양한 사회경제적 특성을 통제한 최종모형에서 실질소득의 오즈비는 1.650(p<0.001)으로 추정되었다. 평균한계효과 분석에서는 실질소득이 증가할수록 하위 부동산 자산분위에 속할 확률은 감소하고 상위 부동산 자산분위에 속할 확률은 증가하는 것으로 나타났으며, 특히 실질소득 로그값이 1단위 증가할 때 최상위 10분위에 속할 예측확률은 평균적으로 7.56%p 증가하였다. 또한 실질소득의 효과는 연령집단에 따라 차이를 보였으며, 대체 소득변수를 활용한 강건성 검정에서도 결과의 방향성과 통계적 유의성이 일관되게 유지되었다.
본 연구는 물가상승을 반영한 실질소득과 부동산 자산분위 간의 관계를 장기 통합자료를 활용하여 실증적으로 규명하였다는 점에서 의의를 가진다. 연구 결과는 실질구매력이 높은 가구일수록 상위 부동산 자산분위에 속할 가능성이 높음을 보여주며, 부동산 중심의 자산형성 과정과 자산불평등에 대한 이해를 확장하는 실증적 근거를 제공한다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

In recent years, real estate-centered wealth accumulation and the deepening of wealth inequality have emerged as important socioeconomic issues in South Korea. However, previous studies have primarily focused on income inequality or asset distribution, and relatively few studies have empirically examined the long-term relationship between real income, which reflects inflation, and households’ positions within the real estate asset distribution. Accordingly, this study analyzes the relationship between real income and real estate asset deciles using pooled data from the Household Finance and Welfare Survey (HFWS) for the period from 2017 to 2025.
An ordered logistic regression model was employed, with real estate asset deciles as the dependent variable. The key independent variable was the natural logarithm of real income adjusted for the Consumer Price Index (CPI) (ln_income_real). Average marginal effects (AMEs), age-group interaction analyses, and robustness tests were conducted to assess the consistency of the results.
The results indicate a positive and statistically significant association between real income and higher real estate asset deciles. In the final model controlling for various socioeconomic characteristics, the odds ratio for real income was estimated at 1.650 (p < 0.001). The AMEs showed that as real income increased, the probability of belonging to lower real estate asset deciles decreased, while the probability of belonging to higher real estate asset deciles increased. In particular, a one-unit increase in the logarithm of real income was associated with an average 7.56 percentage-point increase in the predicted probability of belonging to the highest, 10th real estate asset decile. In addition, the association between real income and real estate asset deciles varied across age groups, and the robustness tests using alternative income variables consistently showed the same direction and statistical significance of the results.
This study is significant in that it empirically identifies the relationship between inflation-adjusted real income and real estate asset deciles using long-term pooled data. The findings show that households with greater real purchasing power are more likely to belong to higher real estate asset deciles, providing empirical evidence that contributes to a broader understanding of the process of real estate-centered wealth accumulation and wealth inequality in South Korea.