Relationship Banking and Compensating Balance : A Theoretical Approach

국문 초록 (Abstract)

대출기관이 차입자에게 양건예금(compensating balance)을 요구하는 관행은 전세계적으로 오래 전부터 존재하여 왔다. 양건예금은 은행이 정보가 불투명한(informationally opaque) 기업에게 대출할 때 유용하고, 이에 따라 역선택의 문제(adverse selection problems)를 줄일 수 있다. 그 이유는 양건예금이 채무자로부터 확보한 담보의 역할을 수행하기 때문이다.
이 논문은 왜 은행들이 거래기업들에게 대출금의 일부분을 은행에 남겨놓도록 요구하는 지 설명하는 이론적인 모형을 제시하고 있다. 은행은 차입자들에게 대출금의 일부를 은행예금계정에 남겨두도록 요구할 수 있는데, 이를 통해 은행은 효과적으로 대출금을 떼어먹으려는 "가짜기업인"(fake entreperneurs)들에게 융자하는 것을 억제할 수 있다(역선택의 문제감소). 또한, 경영자들은 경영악화의 신호를 받을 때, 사업을 계속하지 않고 청산할 수 있는 동기를 갖게 된다.
마지막으로 이 논문의 모형은 은행이 더 큰 권한을 가지면, 고객에게 더 높은 차입금리를 요구할 수 있는데, 이 경우 기업들은 양건예금을 선호할 수 있음을 보여준다. 실제사례나 실증연구결과들은 우리나라 은행들이 1990년대 후반 금융위기 이후 거래기업에 대한 권한이 대폭 증대되었고, 여러 형태의 지대착취(rent extraction)가 이루어지고 있음을 보여주고 있다. 본 이론은 이러한 발견들에 대한 이론적 기반을 제공하고, 나아가 관계금융의 유용성 논쟁에서 비용적 측면의 견해를 추가적으로 제시한다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

The practice of requiring compensating balances to borrowers by the lending institution has been widely used around the world for a number of years. It is especially useful when banks are making loans to informationally opaque firms, thereby reducing adverse selection problems.
Anecdotal and empirical evidence suggests that banks in Korea came to exercise power after onset of the financial crisis in late 1990s. Requiring greater portion of borrowed proceeds can be viewed as a typical practice by a main bank to exercise power against their client firms.
This paper develops a model which explains why banks ask their clients to put aside part of their borrowed proceeds. An endogenously arisen "compensating balance" that requires the borrower to leave part of the loan proceeds at its checking account at the lending institution appears to have the features in our model. The compensating balance functions as collateral.
In the model, the "security-deposit" set aside ahead of time in effect is collateral. A bank can ask the borrower to keep some fraction of the loan proceeds at its account with the bank, so that the bank can effectively rule out "fake" entrepreneurs from taking out loans (i.e., a reduction in adverse selection problem). It also gives incentives to the entrepreneurs to
liquidate the project when it receives the bad signal.
There exists much recent evidence that when banks gain power, then they can exercise it by charging higher interest rates to their clients or asking compensating balance at the time of lending. Our theory provides theoretical foundation for those findings, and further shows that close bank-firm relationship may result in costly consequences.