퇴직연금펀드 투자자의 펀드선택요인에 대한 연구

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

This study analyzes whether there exist significant changes in the fund selection factors for retirement pension fund investors after experiencing extreme financial market volatility. In particular, we divide retirement pension fund investors into general class and E-class fund investors and examine fund selection factors between the two investor groups. Investors in general class funds receive consulting services from sales companies, whereas investors in E-class funds directly select their own products. Specifically, before and after COVID-19, when the domestic financial market experienced extreme volatility, we divide retirement pension fund investors into general class and E-class investors. We then identify factors that affect investors’ fund selection for both periods.
The main empirical findings are as follows. First, when we do not divide investors into two groups, only cash flow and fund age are significant factors in fund selection before COVID-19, but after COVID-19, factors such as excess return, net assets, fund risk, and sales fees are also considered in fund selection process. Second, when we divide investors into two groups, both groups of investors consider excess return, fund risk, and sales fees after COVID-19. One interesting finding is that general class fund investors who receive consulting services from the sales company care about fund risk, while E-class fund investors who directly select investment funds tend to pursue profits rather than considering fund risk.
In sum, this study confirms that retirement pension fund investors who experience extreme volatility additionally consider factors such as excess return, fund risk, and sales fees. Also, by dividing investors into two groups, we find that there are differences in fund selection factors between general class and E-class fund investors.

목차 (Table of Contents)

• 1제 1 장. 서론 1
• 제 2 장. 선행연구 9
• 제 1 절. 퇴직연금펀드에 대한 선행연구 10
• 제 2 절. 펀드선택요인에 대한 선행연구 12
• 제 3 절. 펀드 판매회사 역할에 대한 선행연구 15
• 제 4 절. 개인투자자의 행동재무적 특성 관련 선행연구 17
• 제 5 절. 본 연구의 기여점 18
• 제 3 장. 연구자료 및 방법 19
• 제 1 절. 연구자료 19
• 제 2 절. 연구방법 29
• 제 4 장. 실증분석 결과 32
• 제 1 절. 국내주식형 퇴직연금펀드 펀드선택요인 분석 32
• (1) 전체 투자자의 펀드선택요인 분석 32
• (2) 일반클래스 투자자의 펀드선택요인 분석 39
• (3) E-클래스 투자자의 펀드선택요인 분석 46
• (4) 국내주식형 퇴직연금펀드 투자자의 펀드선택요인 변화 요약··· 52
• (5) 국내주식형 퇴직연금펀드 펀드선택요인 강건성 분석 55
• (6) 국내주식형 퇴직연금펀드 펀드선택요인 연도별 분석 61
• 제 2 절. 국내채권형 퇴직연금펀드 펀드선택요인 분석 67
• (1) 전체 투자자의 펀드선택요인 분석 67
• (2) 투자자 그룹별 펀드선택요인 분석 비교 69
• 제 5 장. 결론 75
• 참고문헌 80
• Appendix1 2015.6월 ~ 2023.12월 KOSPI 및 국고3년 추이 90
• Appendix2 국내주식형 퇴직연금펀드 현금흐름 월별 분포 91
• Appendix3 국내주식형 퇴직연금펀드 차이 통계분석 92
• Appendix4 국내주식형 퇴직연금펀드 전체 투자자의 펀드선택요인 추가 분석 93
• Appendix5 국내주식형 퇴직연금펀드 일반클래스 투자자의 펀드선택요인추가 분석 95
• Appendix6 국내주식형 퇴직연금펀드 E-클래스 투자자의 펀드선택요인 추가 분석 97
• Appendix7 국내채권형 퇴직연금펀드 기초통계량 99
• Appendix8 국내채권형 퇴직연금펀드 일반클래스 기초통계량 100
• Appendix9 국내채권형 퇴직연금펀드 E-클래스 기초통계량 101
• Abstract 102