한국 주식시장에서 기관투자자의 감시역할이 기업의 최적자본구조에 미치는 영향

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

This study examines the impact of institutional monitoring on opportunistic seasoned equity offerings (SEOs) in the Korean stock market. With a firm’s accrual quality considered as the measure for the degree of information asymmetry between managers and investors, I hypothesize that the managers of firms with poor accrual quality are likely to engage in opportunistic SEOs, but such opportunistic activity is weak in firms strongly monitored by institutional investors. The empirical findings show that opportunistic SEOs tend to be deterred by institutional monitoring.

국문 초록 (Abstract)

본 연구는 한국 주식시장에 경영자의 기회주의적 유상증자에 대해 기관투자자의 감시기능이 어떠한 역할을 하는지 분석한다. 실증분석 결과, 기업의 정보비대칭 정도가 클 수록 경영자의 기회주의적 유사증자 실시가 빈번하게 발생하는 것으로 나타난다. 하지만, 기관투자자의 감시기능이 큰 기업에서는 그러한 기회주의적 의사결정이 줄어드는 경향을 보여준다. 이러한 결과는 기관투자자의 감사기능이 기업의 중요한 의사결정에 긍적적으로 작용함을 보여준다.