기업분할 결정요인은 무엇인가? = 한국의 기업분할을 중심으로

국문 초록 (Abstract)

본 연구는 한국의 기업분할 제도를 중심으로 기업분할의 결정요인을 분석하였다. 기업분할 1~3년전을 기준으로 대응기업과 비교한 분할기업의 경영특성을 비교·분석하였다. 기업분할 결정요인은 로짓(logit) 모형을 이용하였으며, 기업분할 유형별 결정요인은 다중로짓(multinominal logit) 모형을 이용하였다. 한국의 기업분할은 대규모 기업 또는 역사가 오래된 기업에서 매출부진을 극복하면서 인원 감축을 도모하는 목적에서 활용할 가능성이 높은 것으로 나타났다. 한편, 기업분할 직전의 저조한 경영성과는 기업분할의 결정요인이 되지 않은 것으로 나타났다. 기업분할 유형별 분석에서는 매출부진 극복 및 인원 감축의 목적을 위해 인적분할 및 업종전환 분할의 활용 가능성이 높은 것으로 추정되었다. 또한, 기업분할 공시에 따라 양의 초과수익률이 시현되는 것으로 보아 기업분할로 인해 자본시장에서의 정보비대칭성 문제가 어느 정도 완화되는 것으로 추정된다. 기업분할은 대규모 기업경영의 비효율성을 감소시키며 기업의 경쟁력을 개선시킨다는 점에서 당초 제도 도입의 취지는 어느 정도 달성된 것으로 보인다. 기업 경영환경 변화에 유연하게 대처할 수 있는 경영전략 수단으로서 기업분할 기능이 강화될 수 있도록 기업분할 제도 개선을 지속 추진할 필요가 있다.

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