미국주식시장(NYSE, NASDAQ)에 상장된 외국기업들의 ADR과 본국시장의 원주간에 정보전이 현상이 존재하는지를 수익률과 변동성 전이(spillover)효과를 중심으로 실증분석하고자 한다. 본 연구를 ...

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2002년
Korean
한국연구재단(NRF)
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미국주식시장(NYSE, NASDAQ)에 상장된 외국기업들의 ADR과 본국시장의 원주간에 정보전이 현상이 존재하는지를 수익률과 변동성 전이(spillover)효과를 중심으로 실증분석하고자 한다. 본 연구를 통해서 국제자본시장이 통합되고 선진국과 개도국 기업들의 해외주식상장이 활성화되는 환경하에서 시장동조화 또는 전염효과(contagion effect)의 존재를 확인할 수 있으며, 기업의 해외주식발행을 통한 자금조달과 관련하여 긍정적이고 부정적인 측면들을 분석하고자 한다.
첫째, 한국기업들(SK텔레콤, 포스코, KT, 한국전력, 국민은행 등)을 비롯한 외국기업(선진국, 신흥국 기업 포함)의 미국시장 상장 현황과 전망을 분석한다.
둘째, ADR 수익률/변동성과 원주의 수익률/변동성간에 전이가 존재하는지 GJR GARCH, Granger Causality Test, VAR 방법론을 통해 분석한다.
셋째, 정보전이를 가져오는 요인들을 글로벌경제/산업 요인, IT요인, 자본시장개방 내지 자본흐름 요인을 중심으로 분석한다. 이러한 공통요인의 존재와 ADR과 원주 가격간의 장단기적 균형관계의 존재 여부를 VAR, ECM을 통해 분석한다.
넷째, 외국정부 내지 외국기업 측면에서 자국기업 주식의 미국시장 상장효과를 분석하고 기업전략 또는 정부정책 관점에서의 시사점을 제시한다.