사외이사의 이사직 겸임이 기업의 신용등급에 미치는 영향 = 1)The Impact of Outside Directors with Multiple Directorships on Credit Rating

국문 초록 (Abstract)

[연구목적] 본 연구는 사외이사의 이사직 겸임이 전문 신용평가기관의 신용등급에 미치는 영향을 실증 분석한다. 이를 통해 사외이사의 겸임이 이사회 기능 약화를 초래함을 밝히고 기업지배구조 평가 요소로서 가치 있는 정보임을 입증하고자 한다.
[연구방법] 다양한 분석을 시도하기 위해, 2011년부터 2019년까지 9년간의 자료가 모두 있는 기업으로 균형 패널을 구성하였다. 전체 4,712개 표본을 대상으로 상관관계분석, OLS 분석을 수행하였으며, 변수의 특성을 반영하기 위해 순서형 로짓·프로빗 분석과 이원고정효과 모형을 활용한 패널 분석을 수행하였다.
[연구결과] OLS 분석과 순서형 로짓·로빗 분석에서는 사외이사의 이사직 겸임은 신용등급과 유의한 음(－)의 관계에 있었으나 이와 반대로 사내이사는 유의한 결과를 보여주지 않았다. 그러나 이원고정효과 모형을 사용한 패널 분석에서는 사내·사외 이사의 이사직 겸임 모두 신용등급과 유의한 음(－)의 관계에 있음을 확인하였다.
[연구의 시사점] 본 연구는 사외이사의 이사직 겸임과 신용등급 사이에 부정적인 관계가 있음을 확인함으로써 이 정보가 전문 신용평가기관의 평가에도 반영되어 있음을 밝힌데 의의가 있다. 나아가 이사의 이사직 겸임 정보가 기업지배구조의 건전성 측정에 시사점을 제공할 수 있을 것으로 기대한다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

[Purpose] This study empirically analyzes the effect of outside directors with multiple directorships on the credit ratings measured by a professional credit rating agency. It aims to show that the existence of multiple directorships constitutes valuable information in the evaluation of corporate governance.
[Methodology] In order to attempt various analyses, balanced panel data were used, by drawing from nine years of data between 2011 and 2019. Correlation and Ordinary Least Square (OLS) analyses were performed on 4,712 samples. Ordered logit and probit analyses were conducted to reflect the characteristics of the variables. Panel analysis was also performed.
[Findings] In the OLS and ordered logit and probit analyses, outside directors with multiple directorships had a significant negative relationship with credit rating. In contrast, inside directors did not have significant results. However, the panel analysis confirmed that both directors had a significant negative relationship with credit rating.
[Implications] This study is meaningful in that it confirmed the negative relationship between multiple directorships and credit rating, and showed that this information is also reflected in the evaluation of professional credit rating agencies. Information on multiple directorships can have implications for corporate governance.