2014년 지배구조 평가 및 실태 분석 : 유가증권시장 상장기업을 중심으로 = Analyzing the 2014 corporate governance evaluation result of KOSPI-listed firms

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

This article is to analyze the corporate governance evaluation result in 2014 and try to find the current status of corporate governance of KOSPI- listed firms. The corporate governance evaluation score of Korea Corporate Governance Service (KCGS) is extracted out of 300 and the grade is granted to firms by seven grading system (S, A+, A, B+, B, C, D). KCGS categorized firms into good and bad corporate governance firms by B+ grade. Firms with B+ or better governance grade is categorized as good governance firms and firms below B+ bad governance firms. the ratio of the number of good governance firms to the total number of evaluated firms in 2014 increased just a little compared to 2013. The KCGS corporate governance evaluation is composed of five categories, protection of shareholder rights, board of directors, disclosure, audit system and dividend. In the area of protection of shareholder rights, the worst is that no firms introduced the electronic voting system. Just 23 firms have introduced and disclosed the charter of corporate governance while 292 the code of conduct. 21 firms have not excluded the cumulative voting in their articles of association and 76 have introduced the postal voting. As the shadow voting will be abolished in 2015 firms should prepare the future desirably through introducing the postal or electronic voting in the AGM. As far as concerned with the board of directors, the average size of the board of directors is 6.6 with the composition of 4.2 inside and 2.4 outside directors while the most frequent board size is six (four inside and two outside directors). The average number of board meeting during 2013 is 12.93 and the mode of the number of board meeting is seven with the frequency of 62 firms. Regarding the disclosure, the average number of investor relation (IR) meeting is 3.75 and 74 firms had no IR last year. Among contents of website disclosure, the least disclosed information is the remuneration of board members. Only three firms out of 694 release the information on the comparison between the remuneration of directors and the salary of employees.
The number of firms equipped with the audit committee is 261, standing auditor 368, and non-standing auditor 65. The number of firms that introduced the audit committee voluntarily is 123. The average size of audit committee is 3.1 with the composition of 0.2 inside and 2.9 outside directors and 198 firms have the audit committee which consists of only outside directors.
In the dividend area, the number of firms with the dividend yield ratio of greater than or equal to 3% is on decreasing while below 1% increasing, which depicts that the KOSPI-listed firms have reduced the dividend per share during the latest three consecutive years. Intermediate and quarterly dividend is not so familiar in Korea, just 25 firms implemented these dividend policies, 19 intermediate and six quarterly dividends. The differential dividend is not familiar in Korea either. Only 15 firms implemented the differential dividend in the fiscal year of 2013.

국문 초록 (Abstract)

본 연구는 한국기업지배구조원의 지배구조평가를 소개하고 2013년 12월 31일 현재 사업보고서를 바탕으로 유가증권시장 상장기업의 지배구조 실태를 살펴보고자 한다. 한국 기업지배구조원의 지배구조평가는 5개의 대항목, 주주권리 보호, 이사회, 공시, 감사기구, 경영과실배분으로 구성되어 있고 300점 만점이다. 평가결과는 등급으로 산출되며, 7등급 체계에 따라 개별기업의 지배구조 등급을 부여한다. 지배구조 등급의 분포는 작년과 대동 소이하나 지배구조 양호 기업군으로 분류할 수 있는 B+이상 등급을 부여받은 기업의 비율이 소폭 증가하였다. 주주권리 보호 측면에서는 지배구조헌장 공시, 집중투표제 도입, 서면 및 전자 투표제 도입 등이 미진한 실정이다, 특히 전자투표제는 평가대상기업 중 도입한 기업이 전무한 실정이다. 유가증권시장 상장기업의 이사회는 평균 6.6명으로 사내이사 4.2명, 사외이사 2,4명으로 구성된다. 대표이사와 이사회 의장의 분리는 겨우 26사만 이루어지고 있는 실정이며, 평균 이사회 개최회수는 약 13회이다. 공시 측면에서는 지난해 유가증권시장 상장기업의 평균 기업설명회 회수는 3.75회이나 아예 한 번도 개최하지 않은 기업 수가 74사나 되어 보다 적극적인 외부투자의 유치노력이 필요하다. 유가증권시장 상장기업의 장 마감 후 공시는 총 공시건수 대비 64% 수준으로 높은 수준으로 개선이 필요하다고 할 수 있다. 홈페이지 공시 항목 중에서는 임원 보수 관련 공시가 극히 미진한 실정으로 기업들의 관심 및 적극적인 공시가 필요하다. 감사기구에서는 평가대상기업 694사 중 261사가 감사위원회를 설치하고 있으며, 전원 사외이사로 감사위원회를 구성한 기업 수는 198사에 이르고 있다. 감사위원회 개최 회수는 평균 5.5회로 분기별 1회 이상 개최한 것으로 나타났다. 배당에서는 2013년 12월 31일 기준 중간배당을 실시한 기업은 19사, 분기배당을 실시한 기업은 6사이며, 차등배당을 실시한 기업은 15사 밖에 되지 않는다. 보다 안정적인 투자자 확보를 위하여 미국 기업들처럼 매 회계연도 초에 당해 연도 배당에 대해 예고하는 제도에 대해 고민할 필요가 있다.

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