Competing Views on Corporate Governance = Monitoring of Management vs. Managerial Initiatives

국문 초록 (Abstract)

기업지배구조 이론 분야에서는 즉 경영자 감시(monitoring of management)와 경영자 이니셔티브(managerial initiative)라는 두 가지 서로 대조되는 관점이 존재한다. 본 연구에서는 조직 여유(organizational slack), 기업 금융과 소유구조라는 측면에서 이 두 가지 관점을 비교한다. 특히 한국의 제조업 분야의 기업들의 1999년부터 2008년까지의 패널 자료를 이용하여 이 두 가지 관점 중 어느 것이 더 한국 기업의 상황을 잘 설명하고 있는지 살펴본다. 실증 연구의 결과에 따르면 기업 성과는 조직 여유와 부(-)의 관계가 존재하고, 부채 금융과는 정(+)의 관계, 주식 금융과는 부(-)의 관계, 소유집중도와는 정(+)의 관계를 나타내고 있다. 이 결과들은 경영자 감시의 관점이 보다 한국 기업을 잘 설명하고 있다는 것을 보여준다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

In corporate governance literature, two divergent views are often contrasted: monitoring of management vs. managerial initiative. In this study, organizational slack, corporate finance and equity ownership concentration are examined in order to compare the two competing views. The study analyzes panel data of Korean manufacturing firms from 1999 through 2008 in order to determine which view is more plausible explanation for the data. The empirical analysis finds i) a negative relationship between organizational slack and firm performance, ii) a positive relationship between debt financing and firm performance, iii) a negative relationship between equity financing and firm performance, and iv) a positive relationship between ownership concentration and firm performance. This supports the monitoring of management view of corporate governance.

목차 (Table of Contents)

• Abstract
• Ⅰ. Introduction
• Ⅱ. Theories
• Ⅲ. Research Design
• Ⅳ. Empirical Findings and Discussion
• Ⅴ. Conclusion
• References
• 요약