국내외 기관투자자의 지분율 및 투자기간과 기업가치와의 관계 = The Relation between Domestic and Foreign Institutional Investor’s Ownership, Investment Horizon and Firm Value

국문 초록 (Abstract)

[연구목적]본 연구에서는 기관투자자의 지분율 및 투자기간과 기업가치와의 관계를 분석하고자 하였다.
[연구방법]본 연구는 기관투자자의 지분율 및 투자기간과 기업가치의 관계를 검증하고자 실증분석을 실시하였다. 기관투자자의 경우 국내외 기관투자자를 구분하였고, 기업가치는 Tobin’s Q와 PBR을 대용치로 사용하여 검증하였다.
[연구결과]기관투자자의 지분율과 투자기간과의 관계에 대한 연구결과, 첫째, 기관투자자의 지분율 및 직전연도의 기관투자자 지분율과 기업가치는 유의한 양(＋)의 관계가 나타났다. 둘째, 국내 기관투자자의 경우 유의한 양(＋)의 관계가 나타났으며, 해외 기관투자자의 경우 양(＋)의 값은 나타났으나 유의한 수준은 아니었다. 셋째, 장기 기관투자자의 지분율과 기업가치는 유의한 양(＋)의 값이 나타났다. 넷째, 해외 기관투자자의 지분율과 기업가치 간의 관계는 장단기 모두 유의한 수준이 아니었다.
[연구의 시사점]지금까지의 기관투자자의 지분율과 기업가치의 관계를 보면 상반된 연구결과들이 존재하였다. 이에 따라 본 연구는 다음과 같은 시사점들을 제시한다. 기관투자자라고 하더라도 국내기관투자자, 해외기관투자자의 차이가 있으며, 장단기 기관투자자에 따라서도 차이가 있다. 그리고 투자자의 지분율을 당해연도와 직전년도 지분율 중 어떤 것을 이용하는가에 따라 결과는 차이가 있는 것으로 나타났다. 이번 연구를 통하여 기존의 상반된 연구결과에 대한 원인이 어느 정도 밝혀진 것으로 사료된다.

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