부동산투자회사 특성에 따른 부채비율 결정요인 : K-REITs를 중심으로 = A Study on Determinants of leverage for REITs : Evidence from Korea REITs

국문 초록 (Abstract)

본 연구의 목적은 국내 부동산투자회사(Real Estate Investment Trusts)의 자본구조 결정요인을 분석해 보고자 함에 있다. 이를 위해 재무구조 결정요인 이론 중 상충이론(Trade-off Theory, TOT)과 자본조달순위이론(Pecking order Theory, POT)을 살펴보고, 각 이론이 기업의 자본구조 결정에 미치는 영향을 살펴보았다. 또한 기존 재무이론의 전통적 요인과 더불어 부동산투자회사의 유형 등 부동산투자회사(REITs)에 고유한 요인도 함께 고려하여 부동산투자회사(REITs)의 자본구조에 어떠한 이론이 영향을 미치는지 검증해 보고자 하였다.
국내 부동산투자회사(REITs)의 재무자료를 활용하여 부채비율(레버리지)과 각 변수들 사이에 회귀분석(pooled OLS)을 실시하였다. 분석결과, 부채비율(레버리지)과 수익성(자기자본수익률 및 총자산 대비 운영현금흐름)은 부(-)의 영향관계에 있었으며, 기업규모(총자산)는 부(-)의 영향관계, 투자기회(총자산변동률)는 정(+)의 영향관계에 있어 국내 부동산투자회사(REITs)의 재무구조 결정에 있어 자본조달순위이론(POT)이 지지되고 있음이 나타났다.

목차 (Table of Contents)

• 국문요지
• 제1장 서 론 1
• 제2장 선행연구의 검토 6
• 제1절 선행연구의 검토 6
• 제2절 상충이론(Trade-off Theory)과 자본조달순위이론
• (Pecking order Theory)의 예측 8
• 제3절 본 연구의 차별성 14
• 제3장 분석자료 및 분석방법 17
• 제1절 분석자료 및 변수의 선정 17
• 제2절 분석방법 21
• 제4장 분석결과 23
• 제5장 결론 25
• 참고문헌
• 영문요지