한국의 재벌기업집단별 상호자산의 측정 및 결정요인에 관한 연구

국문 초록 (Abstract)

기업아이덴티티(corporate identity)는 기업에 대한 통합적 이미지로서 소비자들에게 다른 기업과 차별적으로 인식하게 하는 요인이다. 따라서 商標뿐만 아니라 기업이 소비자에게 제공하는 모든 제품 및 그 제품의 생산·판매와 관련된 모든 경영행위가 기업아이덴티티 구축활동과 관련된다. 기업아이덴티티가 자산으로서의 가치를 갖는 이유는 그것이 지속적으로 기업의 비용을 감소시켜 미래초과이익을 실현시켜 줄 수 있기 때문이다. 본 연구의 목적은 두 가지이다. 첫째, 기업가치평가이론에 근거하여 우리 나라 재벌기업집단별 기업아이덴티티 자산(일명, 상호자산)의 가치를 주가 및 회계자료를 이용하여 추정한다. 1985년부터 1998년까지 14년간 기업집단별/연도별 추정 결과에 의하면, 우리 나라 30대 기업집단의 주당 평균 상호자산은 954원으로서 비기업집단 소속기업들의 평균(0원)보다 높았다. 이는 상호자산 구축 면에서 기업집단 소속기업들이 비기업집단 소속기업들에 비하여 유리하였음을 의미한다. 둘째, 위에서 추정한 기업집단별 상호자산의 크기 변화에 영향을 주는 요인들을 실증적으로 분석한다. 다중회귀분석 결과에 의하면, 기업집단의 규모가 클수록, 광고비 비율, 기부금 비율, 그리고 1인당 인건비가 높은 기업집단일수록, 상호자산의 시장가치는 높았다. 반대로, 제조업 비중 및 국내매출 비중이 높을수록, 그리고 기업집단내 결합력이 높은 기업집단일수록, 상호자산의 시장가치는 낮았다.