신용등급이 공매도에 미치는 영향 = The Effects of Credit Rating on Short Selling

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

The objective of this study is to investigate relationship between credit ratings and short selling. We examine whether firms with better credit ratings have lower weight on short selling. The final sample used for this study results in 1440 firm－year observations based on firms listed in Korean Stock Exchange and the KOSDAQ from 2009 to 2012.
Empirical results are as follows：Between credit ratings and SSP(short selling trading volume/total stock volume), MSSP(short selling trading value/total stock trading value) are both statistically significant negative relationship. It means that credit ratings have lower weight on short selling likewise our research hypothesis. However, we could not find statistically significant negative relationship between credit rating changes and short selling.
The contributions of this study are as follows：First of all, this study is the first empirical research dealing with the relationship between credit ratings and short selling. Second, we examine the effects of credit rating on short selling to widen the scope of academic research. Finally, this study can provide many suggestions for investors and future researchers.

국문 초록 (Abstract)

본 연구의 목적은 기업신용이 공매도에 미치는 영향을 분석하는 것이다. 이를 검증하기 위하여 2009년부터 2012년 말까지 한국 증권선물거래소의 코스닥 시장과 유가증권 시장에 상장되어 있는 1,440개 기업－연도를 표본 대상으로 선정하여 실증적 검증을 수행하였다.
본 연구의 실증결과는 다음과 같다. 기업신용과 SSP(공매도거래량비율), MSSP(공매도금액비율)사이에는 모두 통계적으로 유의한 음(－)의 값을 가지는 것으로 나타났다. 이는 본 연구의 가설과 마찬가지로 신용이 좋은 기업일수록 공매도 비중이 낮아진다는 것을 의미한다. 본 연구는 기존 선행연구에서 다루지 않은 기업신용과 공매도 간의 관계를 실증적으로 검증하였다는 점에 의의가 있다.

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