K-REITs주가지수 및 수익률에 관한 연구

국문 초록 (Abstract)

간접투자제도인 REITs의 도입으로 부동산투자의 방법이 다양화되고 있다. 또한 자본시장통합법에서 파생상품의 투자범위를 포괄적으로 변경하여 주식과 채권 이외의 REITs의 주식과 같은 실물에 투자하는 간접투자상품을 이용한 파생상품 개발도 가능하게 되었다. REITs가 우리나라에 소개된지 10년이 지났으며, 최근 부동산 투자의 새로운 투자수단으로 급속히 성장하고 있다. 하지만, 시장을 투명하게 설명해 줄 수 있는 지표의 부족으로 제도에 대한 시장의 신뢰가 부족하여 REITs라는 훌륭한 제도가 충분히 기능을 발휘하지 못하고 있는 것이 현실이다.
이에 본 연구에서는 주가지수와 같은 방법은로 우리나라 REITs시장의 지수를 구축하여 월별 수익률을 추정했다. 아직 전체 시장의 규모가 크지 않아 REITs의 상장과 폐쇄로 지수의 변동성이 높아 t 검정을 통하여 REITs의 상장에 따른 지수 변동성을 설명하였다. 또한, Value at Risk 측정을 통하여 우리나라 REITs 투자를 통한 위험을 측정하였다.
아직 우리나라 전체 REITs의 규모가 작아 한 개의 REITs의 영향성이 크며, 외국과 같은 일반적인 간접투자제도의 성격보다는 기업구조조정 REITs 와 최근의 개발REITs로 주로 이루어져 있어 일관성 있는 지수가 구축되지 못한 한계점이 있었다.

목차 (Table of Contents)

• 제1장 서론 = 1
• 제1절 연구의 배경 및 목적 = 1
• 제2절 연구의 범위 및 방법 = 3
• 제2장 이론적인 배경 및 선행연구 = 4
• 제1절 REITs와 부동산 및 자본시장 = 4
• 제2절 선행연구 = 8
• 1. REITs 관련 선행연구 및 본연구의 차별성 = 8
• 2. REITs 지수의 필요성과 관련 연구 = 9
• 3. Value at Risk 선행연구 = 12
• 제3장 분석모형 및 실증분석 = 15
• 제1절 분석자료 및 변수선정 = 15
• 제2절 분석모형 = 20
• 1. 시계열 회귀식 = 20
• 2. 수익률 및 Value at Risk 예측모형 = 20
• 제3절 실증분석 = 24
• 제4장 결론 = 31
• 참고문헌 = 34
• 영문초록 = 36