감사시장 경쟁과 자본비용의 관련성 연구 = The Relationship between Audit Market Competition and Cost of Equity Capital

국문 초록 (Abstract)

본 연구는 감사시장 경쟁과 자본비용의 관련성을 연구하였다. 또한 기관투자자와 대형회계법인이 감사시장 경쟁과 자본비용의 관련성에 조절효과가 있는지 연구하였다. 2010년부터 2014년까지 유가증권시장에 상장된 최종 1,702개(기업/년)를 대상으로 연구를 수행하였다.
연구결과는 첫째, 감사시장 경쟁이 높은 산업에서 기업들의 자본비용이 높은 것으로 나타났다. 이러한 결과는 자본시장에서 높은 감사인 간 경쟁이 감사품질의 저하에 영향을 미칠 것으로 보기 때문에 더 높은 보상을 요구하는 것으로 해석된다. 둘째, 기관투자자는 높은 감사시장 경쟁이 자본비용을 높이는 효과를 감소시키는 것으로 나타났다. 기관투자자는 높은 감사시장 경쟁을 높은 투자위험으로 인식해 더 적극적인 감시활동을 하기 때문에 시장에서 이를 긍정적으로 인식하는 것으로 해석된다. 셋째, 대형회계법인(Big4)은 높은 감사시장 경쟁이 자본비용을 높이는 효과를 감소시키는 것으로 나타났다. 글로벌 제휴관계에 있는 대형회계법인(Big4)은 중소형회계법인(Non-Big4)에 비해 감사품질이 높은 것으로 알려져 있다. 이러한 높은 감사품질이 자본시장에서 긍정적으로 인식되기 때문에 높은 감사시장 경쟁이 자본비용을 높이는 효과를 감소시키는 것으로 해석된다.
본 연구는 다음과 같은 공헌점이 있다. 첫째, 감사시장 경쟁 연구를 확장하여 관련 연구를 하는 학계에 기여점이 있다. 선행연구는 감사시장 경쟁과 감사품질, 감사보수, 감사시간 등의 관련성을 연구하였으며 본 연구는 자본시장에 미치는 영향으로 감사시장 경쟁 연구를 확장하였다. 둘째, 본 연구의 결과는 일정한 감사품질을 유지하고 자본시장의 효율화를 달성하고자 하는 감독당국에 시사하는 바가 크다.

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