행태과학에 기초한 불확실성 하의 미래경제사회 연구

국문 초록 (Abstract)

본 연구의 목적은 경제사회의 이례적인 현상들을 행태과학적인 관점에서 재조명함으로써 이례적인 현상들을 설명할 수 있는 새로운 사회과학 이론과 분석기법을 개발하는 것이다. 이를 통해 행태과학과 관련된 융합학문분야의 발전을 도모하고, 불확실성 하에서 우리 사회의 후생증대를 위한 올바른 정책 제안에 기여하고자 한다.
본 연구의 소형단계에서는 “행태경제학에 기초한 자산시장의 이례현상 연구”를 제목으로 하여 일견 비합리적이거나 비정상적인 행태의 결과로 보이는 자산시장에서의 이례적인 현상을 행태경제학의 관점에서 설명하는 것을 연구과제로 삼았다. 즉 연구의 목표는 행태경제학적인 접근방법을 통해 전통적인 자산시장이론들이 가진 한계를 극복할 수 있는 방안을 모색하는 것이다.
소형단계 연구의 성과를 요약하면 다음과 같다.
1. 제한적 합리성을 가진 경제주체들의 기대형성메커니즘에 의해 자산시장의 쏠림현상이 발생함을 제시하는 이론적인 모형을 개발하고, 불완전정보 하에서 신용시장의 행태를 설명하는 경쟁탐색균형모형을 제시하였음.
2. 이질적 경제주체들의 심리적 요인을 반영한 행태경제학적인 금융·자산시장모형을 이론적으로 발전시키는 한편, 이를 현실문제에 적용시킨 결과를 제시하였음.
3. 자산가치의 불확실성과 관련된 리스크에 대한 보다 정확한 측정방법 및 주택가격의 시·공간적 특성을 연계하여 설명할 수 있는 분석방법을 개발하였음.
4. 부동산 투자수익률에 대한 인식과 실제의 괴리, 부동산 가격 및 거래량 간의 행태적 인과관계, 부동산 경매시장에서의 심리적 요인 등 부동산 시장에서 나타나는 이례현상 및 관련 투자행태에 대한 실증분석 연구결과를 제시하였음.
5. 자산시장 참여자들의 투자행태와 관련해 이들의 위험회피성향을 보다 정확히 측정할 수 있는 실험기법을 개발하고 이를 적용한 실험연구 결과를 제시하였으며, 용이하게 행태과학적인 실험을 위한 플랫폼을 개발하였음.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

The purpose of this research is to develop theory and methods to explain anomalies, revisiting them in light of behavioral science. This facilitates integration of social scientific disciplines and contributes to develop correct policies for increasing the welfare of our society under uncertainty. The first stage of this research focuses on asset markets under the title of “Behavioral Economic Study of Asset Market Anomalies”. The goal of the study in this stage is to overcome the limit of the traditional asset market theory through behavioral economic approach.
In summary, the achievements were as follows.
1. This study develops a theoretical model showing that asset market herding is generated by the high-order expectations of economic agents with bounded rationality. It also presents a model of a competitive search credit market under hidden information and limited commitment.
2. This study shows that psychological factors such as prospect theory’s reflection effect serve as decisive source of asymmetry in volatility as well as excess volatility. In addition, using the same framework, it shows that a Tobin tax may be a good instrument to stabilize foreign exchange volatility only in normal times.
3. This study proposes new regression methods like the composite support vector q