A Structural Change in the REITs Market following the Modernization Act － Evidence from Financial Market Reactions to Earnings Announcements －

국문 초록 (Abstract)

본 논문은 1999년 미국 부동산 투자회사 현대화법 시행 이후 미국의 리츠시장이 구조적으로 개편되었음을 보이고자 한다. 실증분석을 위하여 CRSP와 Compustat의 데이터베이스에서 1981년부터 2006년 사이에 분기 실적을 공개한 471개의 리츠를 대상으로 주식시장에서의 일별 거래량과 변동성을 분석하였다. 본 연구의 실증분석을 통하여 부동산 투자회사 현대화법 통과 이후에 리츠의 실적공개가 주식시장에서 거래되는 리츠 주식의 일별 거래량과 변동성에 통계적으로 유의한 영향을 미쳤음을 발견하였다.

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