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      정규혼합모형의 오차를 갖는 GARCH 모형을 이용한 옵션가격결정에 대한 실증연구 = A numerical study on option pricing based on GARCH models with normal mixture errors

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      https://www.riss.kr/link?id=A104377934

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      국문 초록 (Abstract)

      The option pricing of Black와 Scholes (1973) and Merton (1973) has been widely reported to fail to reflect the time varying volatility of financial time series in many real applications. For example, Duan (1995) proposed GARCH option pricing method through Monte Carlo simulation. However, financial time series is known to follow a fat-tailed and leptokurtic probability distribution, which is not explained by Duan (1995). In this paper, in order to overcome such defects, we proposed the option pricing method based on GARCH models with normal mixture errors. According to the analysis of KOSPI200 option price data, the option pricing based on GARCH models with normal mixture errors outperformed the option pricing based on GARCH models with normal errors in the unstable period with high volatility.
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      The option pricing of Black와 Scholes (1973) and Merton (1973) has been widely reported to fail to reflect the time varying volatility of financial time series in many real applications. For example, Duan (1995) proposed GARCH option pricing method t...

      The option pricing of Black와 Scholes (1973) and Merton (1973) has been widely reported to fail to reflect the time varying volatility of financial time series in many real applications. For example, Duan (1995) proposed GARCH option pricing method through Monte Carlo simulation. However, financial time series is known to follow a fat-tailed and leptokurtic probability distribution, which is not explained by Duan (1995). In this paper, in order to overcome such defects, we proposed the option pricing method based on GARCH models with normal mixture errors. According to the analysis of KOSPI200 option price data, the option pricing based on GARCH models with normal mixture errors outperformed the option pricing based on GARCH models with normal errors in the unstable period with high volatility.

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      참고문헌 (Reference)

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      2 박세린, "리스크 관리 측면에서 살펴본 다변량 GARCH 모형 선택" 한국데이터정보과학회 25 (25): 1333-1343, 2014

      3 이우식, "딥러닝 분석을 이용한 중국 역내·외 위안화 변동성 예측" 한국데이터정보과학회 27 (27): 327-335, 2016

      4 이재중, "Variance gamma 확률과정에서 근사적 옵션가격 결정방법의 비교" 한국통계학회 29 (29): 181-192, 2016

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      10 이태욱, "Numerical study on Jarque-Bera normality test for innovations of ARMA-GARCH models" 한국데이터정보과학회 20 (20): 453-458, 2009

      1 고광이, "원-팩터 모형을 이용한 KOSPI200지수 구성종목의 최적 포트폴리오 구성 및 VaR 측정" 한국데이터정보과학회 26 (26): 323-334, 2015

      2 박세린, "리스크 관리 측면에서 살펴본 다변량 GARCH 모형 선택" 한국데이터정보과학회 25 (25): 1333-1343, 2014

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      4 이재중, "Variance gamma 확률과정에서 근사적 옵션가격 결정방법의 비교" 한국통계학회 29 (29): 181-192, 2016

      5 Black, F., "The pricing of options and corporate liabilities" 81 : 637-659, 1973

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      11 Bollerslev, T., "Generalized autoregressive conditional heteroskedasticity" 31 : 307-327, 1986

      12 McLachlan, G. J., "Finite mixture models" Wiley 2000

      13 Kim, M., "Constrained parameter estimation in normal mixtures using extension of the EM algorithm" Sungkyunkwan University 2016

      14 Engle, R., "Autoregressive conditional heteroskedasticity with estimates of the variance of UK Inflation" 50 : 987-1008, 1982

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      2016 1.18 1.18 1.07
      KCIF(4년) KCIF(5년) 중심성지수(3년) 즉시성지수
      1.01 0.91 0.911 0.35
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