회계정보의 질과 경쟁강도가 노동투자효율성에 미치는 영향

국문 초록 (Abstract)

본 논문은 기업의 내부와 외부에서 지배구조의 역할을 담당하는 회계정보의 질과 경쟁강도가 노동투자(Labor Investment)의 효율성을 개선하는지 분석한다. 노동투자는 결정 후 번복이 어렵고 향후 지속적인 현금유출을 수반하며 기업구조조정에도 부정적인 영향을 미치기 때문에 신중하게 결정되어야 하지만, 경영자의 기회주의적 행동 및 경영자와 외부투자자의 정보비대칭으로 인하여 비효율적인 투자가 발생할 수 있다. 본 논문에서는 회계정보의 질이 노동투자의 비효율성을 완화한다는 해외 선행연구 결과를 확장하여 국내노동시장을 대상으로 회계정보의 질과 경쟁강도가 노동투자 효율성을 개선하는지 분석하고 회계정보가 노동투자 효율성을 개선하는 정도가 경쟁강도에 따라 차이를 보이는지 검증한다. 노동투자 비효율성은 노동투자의 기대수준과 실제 노동투자의 차이(절대값)으로 정의하고 노동투자 기대수준은 Pinnuck and Lillis(2007)의 모형을 사용한다.
분석결과, 회계정보의 질과 경쟁강도는 각각 노동투자 효율성을 개선하는 것으로 나타났다. 회계정보와 경쟁강도 모두 경영자의 기회주의적 의사결정 유인을 억제하고 경영자와 외부투자자의 정보비대칭을 완화함으로써 노동투자 효율성을 개선하는 것으로 해석된다. 추가적으로 전체표본을 과잉투자와 과소투자 표본으로 구분하여 분석한 결과 회계정보는 과소투자 표본에서, 경쟁강도는 과잉투자 표본에서 유의성이 확인되었다. 이러한 결과는 투명한 회계정보는 노동투자를 촉진하는 방식으로, 경쟁강도는 과잉투자를 억제하는 방식으로 효율적인 노동투자를 유도하는 것을 의미한다. 또한, 회계정보와 경쟁강도의 상호작용효과를 검증한 결과 경쟁강도가 낮은 상황에서 회계정보가 노동투자 효율성을 개선하는 효과가 크게 나타났고 이러한 결과는 과소투자표본에서 유의하게 발견되었다.
최근 해운업과 조선업에서 구조조정이 이슈가 되는 상황에서, 회계정보와 경쟁강도가 각각 그리고 보완적으로 노동투자 효율성을 개선하고 특히 회계정보는 노동투자를 촉진하는 방향으로 경쟁강도는 과잉 노동투자를 억제하는 방향으로 노동투자의 효율성을 개선함을 확인하였다는 점에서 본 논문의 의의가 있다. 또한, 과소노동투자 문제를 해결함에 있어서 회계정보와 경쟁강도가 상호 보완적인 역할을 하고 있음을 확인했다는 점에서도 논문의 의의를 찾을 수 있다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

This paper examines whether two corporate governance factors, accounting quality and competition intensity, improve labor investment efficiency in Korea. Manager's opportunistic behavior and the information asymmetry between manager and investors cause labor investment inefficiency. Labor investment inefficiency is defined as the gap between expected and real labor investment and the expected labor investment is measured with Pinnuck and Lillis(2007).
The results are as follows. First, AQ and competition separately improve labor investment efficiency as expected. They decrease manager’s opportunistic behavior and information asymmetry between manager and investors. We document AQ increases labor investment in underinvestment sample whereas competition decreases it in over sample. Second, AQ improve labor investment efficiency much more in lower competitive situation, which is significant in under sample. It suggests both AQ and competition have complementary relationships in improving labor investment efficiency.
Contributions of this paper are as follows. First, it examines whether AQ and competition improve labor investment efficiency in Korea. Second, it reports AQ has complimentary role of competition in improving labor investment efficiency.