본 연구의 목적은 COVID-19 전염병 확산이 투자자들에게 공포로 작용하면서 주가의 방향성과 변동성에 영향을 미치는지를 분석하는 것이다. COVID-19의 국내 확진자 정보를 이용하여 투자자 공...
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김선웅 (국민대학교) ; Kim, Sun Woong
2021
Korean
KCI등재
학술저널
84-93(10쪽)
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본 연구의 목적은 COVID-19 전염병 확산이 투자자들에게 공포로 작용하면서 주가의 방향성과 변동성에 영향을 미치는지를 분석하는 것이다. COVID-19의 국내 확진자 정보를 이용하여 투자자 공...
본 연구의 목적은 COVID-19 전염병 확산이 투자자들에게 공포로 작용하면서 주가의 방향성과 변동성에 영향을 미치는지를 분석하는 것이다. COVID-19의 국내 확진자 정보를 이용하여 투자자 공포지수를 제안하고 주가에 대한 영향력을 실증 분석하였다. 주가의 방향성과 변동성 모형은 각각 그랜저 인과관계 모형, GARCH 모형을 이용하였다. 2020년 2월 20일부터 2021년 6월 30일까지의 코스피 주가지수를 이용한 실증 분석 결과는 다음과 같다. 첫째, COVID-19 공포지수는 미래의 주가 수익률에 인과성을 보여주었다. 둘째, COVID-19 공포지수가 수익률의 변동성에는 오히려 음의 영향을 주고 있다. 향후 연구에서는 주가지수 대신 개별 기업 경영 실적과 주가를 이용하여 그 원인을 파악할 필요가 있다.
다국어 초록 (Multilingual Abstract)
The purpose of this study is to analyze whether the spread of COVID-19 infectious diseases acts as a fear to investors and affects the direction and volatility of stock returns. The investor fear index was proposed using the domestic confirmed patient...
The purpose of this study is to analyze whether the spread of COVID-19 infectious diseases acts as a fear to investors and affects the direction and volatility of stock returns. The investor fear index was proposed using the domestic confirmed patient information of COVID-19, and the influence on stock prices was empirically analyzed. The direction and volatility models of stock prices used the Granger causality and GARCH models, respectively. The results of empirical analysis using the KOSPI index from February 20, 2020 to June 30, 2021 are as follows: First, the COVID-19 fear index showed causality to future stock prices. Second, the COVID-19 fear index has a negative effect on the volatility of KOSPI index returns. In future studies, it is necessary to document the cause by using individual business performance and stock price instead of the stock index.
참고문헌 (Reference)
1 조용복, "전염병 전후의 항공회사 주가변동성 - A(H1N1), MERS-CoV, COVID-19를 전후로 -" 한국항공경영학회 18 (18): 33-53, 2020
2 S. Baker, "The unprecedented stock market impact of COVID-19" NBER 2020
3 D. Carter, "The stock price reaction of the COVID-19 pandemic on the airplane, hotel, and tourism industries" 2021
4 J. D. Curto, "The impact of COVID-19 on S&P 500 sector indices and FATANG stocks volatility : An expanded APARCH model" 102247-, 2021
5 Y. Guo, "Tail risk contagion between international financial markets during COVID-19 pandemic" 73 : 101649-, 2021
6 L. Glosten, "On the relation between the expected value and the volatility of the nominal excess return on stocks" 48 (48): 1779-1801, 1993
7 김선웅, "Negative Asymmetric Relationship between VKOSPI and KOSPI 200" 한국자료분석학회 12 (12): 1761-1773, 2010
8 D. Zhang, "Financial markets under the global pandemic of COVID-19" 36 : 101528-, 2020
9 X. Yu, "Dynamic co-movements of COVID-19 pandemic anxieties and stock market returns" 2021
10 C. Espinosa-Mendez, "Covid-19effect on herding behavior in European capital markets" 38 : 101787-, 2021
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6 L. Glosten, "On the relation between the expected value and the volatility of the nominal excess return on stocks" 48 (48): 1779-1801, 1993
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11 A. Salisu, "Constructing a global fear index for the COVID-19 pandemic" 56 (56): 2310-2331, 2020
12 M. Ali, "COVID-19– An epidemic or pandemic for financial markets" 27 : 100341-, 2020
13 김선웅, "COVID-19 팬데믹과 투자자 군집행동" 한국디지털콘텐츠학회 22 (22): 1083-1090, 2021
14 M. Kanno, "Assessing the impact of COVID-19 on major industries in Japan : A dynamic conditional correlation approach" 58 : 101488-, 2021
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학술지 이력
연월일 | 이력구분 | 이력상세 | 등재구분 |
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2025 | 평가예정 | 신규평가 신청대상 (신규평가) | |
2022-06-01 | 평가 | 등재학술지 취소 | |
2021-01-01 | 평가 | 등재학술지 유지 (재인증) | |
2018-01-01 | 평가 | 등재학술지 선정 (계속평가) | |
2017-02-02 | 학술지명변경 | 한글명 : 중소기업융합학회논문지 -> 융합정보논문지외국어명 : Journal of Convergence Society for SMB -> Journal of Convergence for Information Technology | |
2016-01-01 | 평가 | 등재후보학술지 선정 (신규평가) |
학술지 인용정보
기준연도 | WOS-KCI 통합IF(2년) | KCIF(2년) | KCIF(3년) |
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2016 | 0 | 0 | 0 |
KCIF(4년) | KCIF(5년) | 중심성지수(3년) | 즉시성지수 |
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