투자 심리와 주식수익률

국문 초록 (Abstract)

최근 선진금융시장을 대상으로 분석한 결과 투자심리가 주식가격에 영향을 미칠 수 있다는 다양한 연구결과가 제기되어 왔다. 투자심리가 주가에 영향을 미친다면, 개인투자자의 비중이 높으며, 단기 추종 매매가 더 빈번하게 나타나는 우리나라 주식시장에서 투자심리가 주가에 미치는 영향의 정도는 선진금융시장과는 차이가 있을 것으로 예상된다.
이에 본 연구에서는 우리나라 주식시장 환경에 적합한 투자심리지수를 개발하고, 이를 바탕으로 투자심리가 주식수익률에 미치는 영향을 보다 명확하게 파악할 수 있을 것으로 기대되며, 나아가 수익률의 결정요인에 대한 이해를 넓힐 수 있을 것으로 기대된다.

다국어 초록 (Multilingual Abstract)

Recently, investor sentiment measures have become one of the more widely examined areas in behavioral finance. A number of measures have been developed in the literature without having been fully validated, and therefore leaving in question which measure should be used for empirical exploration.
Baker and Wurgler (2006) for the investor sentiment index, use the principal component analysis (PCA) to isolate common component of investor sentiment and form a composite index of sentiment based on a common variation in six underlying proxies of sentiment: the closed-end fund discount, NYSE share turnover, the number and average first-day returns on IPOs, the equity share in new issues, and the dividend premium.
The purpose of this study is to examine the relative performance of a number of popular measures in predicting stock returns and to test the relative efficacy of a hybrid approach particularly in Korea stock markets.